Em todo o mundo, eles agora são quase contados 20 trilhões de dólares de títulos com congelador rende, e a cada semana esse número literalmente astronômico aumenta (Proxima Centauri está a cerca de 40 trilhões de quilômetros de distância). Eu também'Australia – país que tradicionalmente praticava taxas mais altas que os demais – capitulou e, ainda que limitado a títulos de 3 meses, aderiu ao clube "abaixo de zero". o Portugal pontuado, nas taxas de Obrigações do Souro às 10, pela primeira vez um taxa negativa (-0,03%), e a Espanha está lá.
Esse desejo de taxas frias parece trair a crença de que oinflação vai continuar baixa e que a recuperação não aumentará significativamente outilização de recursos. Embora, como esperado, o 2021 verá regressar os «sinais positivos» ao longo da trajectória da actividade económica, aoaumento da demanda irá corresponder a um aumento na oferta (veja, como mencionado na parte real, a boa saúde dos investimentos), portanto sem pressão sobre preços e taxas. E, de qualquer modo, o Bancos centrais já sinalizaram (o Fed explicitamente, os outros sem dizer) que eles não desejam aumentar o custo do dinheiro mesmo que a inflação subisse.
Os rendimentos de btp eles não vão abaixo de zero, mas estão próximos (0,55%) e, de qualquer forma, são ai mínimos históricos - e isso propagação, que nos incomoda há tanto tempo, é o mais baixo desde há quatro anos. Respeito a Título T nossos rendimentos são mais baixos, como convém a um país cuja economia está com muito mais problemas do que o americano, enquanto o risco-país é mantido à distância por bolsos bem abastecidos do BCE. Em todo o caso, os mercados estão a aprender a ter em conta, nas suas avaliações da dívida soberana (da Itália e de outros países), o parte da dívida detida pelos bancos centrais: uma dívida esterilizado, cuja renovação independe de razões de mercado e cujo custo, seja qual for o cupão, é próximo de zero.
Voltando à inflação, trajetória de queda dos preços pesa i taxas reais. Estes, em comparação com as quedas do PIB em todo o mundo emannus horribilis 2020 (para a saúde antes mesmo da economia, mas as duas estão intimamente ligadas), são, ainda que negativas, muito altas. No entanto, se olharmos para o 2021, o atual nível das taxas reais, se mantido, atrairá condições monetárias favoráveis à atividade econômica. Vale ressaltar que também eu rendimentos reais de BTPs, ao contrário das taxas nominais, ultrapassou zero em dezembro, como pode ser visto no gráfico, e passou a negativo (o fato de já terem sido negativas em julho é um artefato estatístico, que sinalizou um surto de inflação devido a uma mudança na consideração das vendas de verão).
para mudança, a fraqueza do dólarjá previsto no passado Lanceta, ela acentuou sobre tudo, e o principal beneficiário foi l'euro: a taxa de câmbio da moeda única navega acima de 1,21, e contra yuan o dólar cai para 6,54. O capitais internacionais eles estão se reposicionando para as áreas – Europa principalmente – que estão mais atrasados na recuperação e, portanto, têm mais chances de bom desempenho, especialmente agora que os fundos de Próxima Geração UE foi aprovado.
I mercado de ações, cujo antigo otimismo talvez não fosse tão insano, eles continuam a ver o futuro através de lentes cor-de-rosa, como dizem os americanos. O lucros corporativos nos EUA do terceiro trimestre foram também suportadas por medidas de apoio à economia (o site do BEA explica em nota as razões técnicas), mas é certo que um recuperação de ganhos desta magnitude (são mais altos do que os níveis pré-vírus) indica uma resiliência – para usar uma palavra que ouviremos com frequência – inesperada.
E não se trata apenas de lucros monstre das empresas de tecnologia, se é verdade, como é verdade, que o índice Wishy5000 (que abrange 6700 empresas) cresceu ainda mais do que o índice desde o início do ano S & P500, onde o peso dos famosos é bem maior FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix e Google). Olhando para frente, o condições monetárias, que já sustentam a economia com taxas nominais baixas e taxas reais que em 2021 estarão bem abaixo da taxa de crescimento do PIB, serão ainda apoiadas pelo baixo custo de capital próprio conectado a uma bolsa de valores saudável.
Elas, ao contrário das bolsas, permanece abaixo das máximas do verão: a necessidade de bens de abrigo não é mais tão urgente...
