Btp e ações emergentes: estas são as duas apostas vencedoras do Banca Generali. “Foram três meses positivos tanto em desempenho absoluto quanto relativo – diz Mário Beccaria, gestora de recursos da Banca Generali – no final do ano fizemos duas apostas estratégicas: a primeira em BTPs, inicialmente na parte de curto prazo de 2 anos, passando depois de tempos em tempos para vencimentos de 3 e 5 anos, tendo o aumento da confiança na dívida italiana; o segundo em mercados de ações emergentes, da Europa Oriental à China e Índia, da África e Oriente Médio à América Latina”. Um trimestre também satisfatório no que diz respeito às entradas: entradas líquidas totais de 138 milhões de euros em março, o que confirma a tendência de crescimento dos últimos meses e eleva as entradas totais dos três primeiros meses de 2012 para 543 milhões de euros, avançando sobre os 500 milhões euros no final de 2011.
La confiança na dívida italiana e nos mercados emergentes também está confirmado para os próximos meses. "A aposta continua no Btp - diz Beccaria - na frente de ações estamos subponderados na Europa, somos bastante construtivos no mercado de ações dos EUA e estamos comprados naqueles mercados emergentes que têm características de crescimento ligadas à demanda doméstica". Com atenção aos Next 11 países: todos aqueles países que, por suas características como crescimento futuro, população e infraestrutura, darão satisfação a longo prazo.
SIM A BTPs, NÃO A OUTROS PERIFÉRICOS
A turbulência destes dias no Btp-bund spread que subiu para 370 não nos obriga a reverter a dívida italiana. Beccaria explica: “Para quem entrou no Btp, é utópico pensar que tudo já passou. Para nós, a bondade dos títulos do governo continua válida, quem investe neles sabe que tem que passar por momentos de volatilidade. Na verdade, acreditamos que ainda vale a pena ficar em BTP em relação ao núcleo da dívida europeia, um nível normal é de cerca de 250-230 pontos base contra a Alemanha. Além disso, estamos em um momento sem crescimento para a Europa, o que significa que não há aumento de juros”. No entanto, a aposta na Europa é feita apenas em BTPs. Não só o capital está subponderado, como o Banca Generali também se mantém afastado de outros periféricos, como Portugal e Espanha. Em termos de ações, o mercado norte-americano é melhor, que no final do ano se apresenta em patamares superiores aos atuais: a escolha depende tanto da fraqueza do crescimento europeu quanto da maior reatividade das bolsas estrangeiras. Claro que até a Europa se espera no final de 2012 em níveis superiores aos atuais, mas gradualmente: por isso é melhor mantê-la abaixo do peso durante todo o ano de 2012. A partir de 2013 é outra história e veremos. Mas na frente de ações, como mencionado, a aposta mais forte é nos mercados emergentes.
CHINA, ÍNDIA E…NEXT-11
Emergindo? China e Índia, Certo. De fato, o Banca Generali continua positivo e a investir nesses países. E também Europa Oriental: o BG Selection Sicav Eastern Europe rendeu 14,40% desde o início do ano (em 30 de março) contra 12,93% do benchmark. Mas a nova fronteira é o Next 11. “São todos aqueles países que têm certas características de crescimento para o futuro, população e infraestrutura, como Coréia, Filipinas, Paquistão, Egito, México, Indonésia e Turquia. A beleza deste produto é que visamos cinco continentes e incluímos economias em diferentes estágios de desenvolvimento: Coréia e México estão bastante avançados, Indonésia e Turquia estão no meio, Filipinas, Paquistão e Egito estão em um estado primordial. E vai dar satisfação a longo prazo”. Next 11 é uma sigla inventada pelo Goldman Sachs e o Banca Generali está entre os primeiros na Europa a lançá-lo como um produto com um fundo de fundos que desde o início do ano rendeu 6,54% (em 30 de março de 2012). De facto, o estilo de gestão da Banca Generali começa com uma análise da área em que apostar e depois delega a escolha dos setores às melhores competências do mercado.
