O que está por trás do retorno no topo da Air France-KLM e que efeitos terá nas relações com a Alitalia? As origens do terremoto também esclarecem o horizonte diante da empresa italiana.
Vamos começar do começo: além das disputas de poder e do choque de personalidades entre o histórico chefe da Air France, Jean-Cyril Spinetta e seu ex-herdeiro Gourgeon, aconteceu a troca da guarda no topo da Air France-KLM em nome da continuidade estratégica.
Spinetta e o holandês Van Wijk voltam ao cockpit que são os pais históricos da fusão Air France-KLM e que seguem as mesmas linhas estratégicas definidas desde o início e continuadas em todos esses meses. Isso nos leva a dizer com razoável certeza que não haverá mudanças com relação ao objetivo da Air France-KLM de integração com a Alitalia ao longo do tempo, da qual o grupo franco-holandês é o acionista majoritário relativo.
Se alguma coisa o que muda é a dimensão do tempo e a escala de prioridades. O terremoto no topo da Air France-KLM não ocorreu apenas devido a um conflito sobre as nomeações para postos de comando, mas porque surgiram problemas significativos de gestão, certamente sustentáveis, mas que exigirão atenção adicional. Isso tem implicações óbvias nas relações com a Alitalia e nos tempos e calendários de uma possível integração que permanece no radar da empresa franco-holandesa, mas que parece inevitavelmente destinada a escorregar no tempo.
Em essência, a fusão entre Air France-Klm e Alitalia continua na lista de eventos possíveis e prováveis mas não é para hoje. Muito menos depois da reviravolta parisiense. Alguns dizem que com Berlusconi no Palazzo Chigi seria difícil imaginar a Alitalia se tornando francesa. E esta é uma consideração interessante, mas vale menos do que números e fatos.
Além do desfocalização de Paris e Amsterdã em Roma para resolver, antes de tudo, os problemas de gestão da Air France-KLM, há sempre dois elementos a ter em conta nesta história que também diz respeito ao futuro da Alitalia.
Primeiro o acordo de lock-up entre os acionistas da Alitalia ainda não expirou e é improvável que, na situação atual, alguém queira antecipá-lo. em segundo lugar a capitalização de mercado da Air France-KLM está hoje particularmente deprimida e isso tornaria difícil determinar níveis de troca aceitáveis para os franceses e holandeses na hipótese altamente provável de que uma eventual fusão com a Alitalia ocorreria não por dinheiro vivo, mas por meio de uma troca de ações. A integração entre a Air France-KLM e a Alitalia continua, portanto, na agenda, mas, salvo surpresas imprevisíveis, a reviravolta em Paris tem o efeito de adiá-la no tempo. Como Guergeon também confirmou em uma carta de despedida.
