Em 30 de janeiro de 2013, o FOMC (Federal Open Market Committee) declarou que o Fed (Banco Central Americano) adotaria uma política "acomodativa" até que um taxa de desemprego de 6,5%. Por outro lado o crescimento real Americana ainda parece lenta e uma aperto monetário parece rebuscado. Mas ainda é correto adotar um semelhante política monetária (nos últimos meses a Fed manteve uma taxa de curto prazo perto de zero, gastou 85 mil milhões de dólares por mês na compra de T-bills e Ativos Hipotecários Alternativos, etc…)?
O mercado financeiro americano já atingiu seus objetivos níveis pré-crise, a taxa de desemprego continua a diminuir (enquanto a força de trabalho está crescendo), le bancos não registram problemas de liquidez, o Índice de Preços ao Consumidor atingiu novos máximos.
Onde está a crise? Se o Fed persistisse em uma política tão "acomodativa", não poderia acabar criando uma crise inflacionária?
Em 21 de fevereiro, as bolsas registraram perdas substanciais após a declaração de alguns membros do Banco Central dos Estados Unidos segundo a qual as medidas adotadas até agora podem acabar causando desequilíbrios económicos e financeiros.
O índice de volatilidade das ações (VIX) nunca esteve tão baixo nos últimos 6 anos (clique na imagem para ampliar). Isso pode ser considerado um sinal de indecisão, o fato é que nas últimas décadas uma situação desse tipo precedeu um período de expansão no mercado (ver figura 2). Diria, portanto, que o mercado americano está agora a entrar numa período de estabilidade e deles a crise agora ficou para trás.
Certamente não devemos esperar um crescimento constante dos preços, mas acho que a baixa volatilidade pode ser vista como um sinal positivo.
Também é verdade que, até agora, o governo Obama não parece ter encontrado a maneira de lidar corretamente o “abismo fiscal”. No entanto, acredito que os democratas estão indo na direção certa e conseguirão encontrar o acordo certo com os republicanos para resolver o problema.
Resumindo, ainda acho que vale a pena investimento de médio prazo em ações dos EUA. Os investidores ficam assustados quando a volatilidade aumenta e também ficam assustados quando a volatilidade diminui. Não seria melhor adotar a volatilidade como companheira de viagem?
