"Eu riscos para o crescimento permanência econômica orientado para baixo. Uma nova escalada das tensões comerciais à escala global e as incertezas associadas poderão enfraquecer o crescimento na zona euro, ao abrandar as exportações e ao comprimir os investimentos e o consumo". Isto é claramente afirmado pelo Banco Central Europeu em seu último boletim econômico, no qual, no entanto, destaca como a inflação caminha para uma estabilização duradoura.
Boletim do BCE: Guerras e tarifas ofuscam o crescimento
Segundo o BCE, “uma deterioração da confiança do mercado os mercados financeiros podem levar a condições de financiamento mais restritivas e a uma maior aversão ao risco, bem como a reduzir a propensão das empresas e das famílias para investir e consumir”. Mas no centro da cena estão as tensões geopolíticas, nomeadamente “a guerra injustificada de Rússia contra Ucrânia e o trágico conflito em Oriente Médio"que "permanecem entre as principais fontes de incerteza. Por outro lado, uma rápida flexibilização das tensões comerciais e geopolíticas poderia melhorar o sentimento e impulsionar a atividade.” “Aumentos adicionais nos gastos com defesa e infraestrutura, juntamente com reformas que aumentem a produtividade, também contribuiriam para o crescimento.”
Neste contexto, “as perspectivas de crescimento económico na zona euro estão obscurecidas por tensões comerciais e pelo elevado nível de incerteza a nível global”. explica a Eurotower no boletim económico em que sublinha que considerando todo o ano de 2025, estes efeitos “seriam parcialmente compensados por umaatividade econômica mais vigorosa do que o esperado no primeiro trimestre, o que provavelmente reflete, pelo menos em parte, a antecipação de tarifas mais altas”.
A médio prazo – observa o BCE – a actividade económica deverá ser apoiada por novas medidas orçamentárias anunciado recentemente. O cenário base das projeções de junho pressupõe que as tarifas dos EUA sobre produtos da UE, elevadas para 10%, permaneçam em vigor ao longo do horizonte de projeção. “Juntamente com a elevada incerteza da política comercial e a recente valorização do euro, Tarifas mais altas afetarão as exportações, no investimento e, em menor grau, no consumo na zona do euro. Em contrapartida, novos gastos públicos em infraestrutura e defesa, especialmente na Alemanha, deverão estimular a demanda interna na região a partir de 2026.
BCE: inflação estável
“O Conselho de Administração está determinado a garantir que a inflação se estabilize de forma duradoura sobre a meta de médio prazo de 2%”. No seu boletim económico, o BCE afirma que “especialmente nas actuais condições de incerteza excepcional, a orientação apropriada da política monetária será definida na sequência de uma abordagem baseada em dados, sob o qual as decisões são tomadas periodicamente em cada reunião”.
Sem restrições numa trajetória de taxa específica, mas “o Conselho do BCE está pronto para ajustar todas as ferramentas à sua disposição dentro do seu mandato para garantir que a inflação se estabilize de forma duradoura, em linha com o seu objetivo de médio prazo e para preservar o bom funcionamento do mecanismo de transmissão da política monetária”.
“As medidas de inflação subjacente sugerem, de forma esmagadora, que a inflação se estabilizará de forma sustentada em torno da meta de médio prazo do Conselho do BCE de 2%. custo de mão de obra – destaca o relatório – está gradualmente a moderar-se, como indicam dados atualizados sobre salários contratuais e dados nacionais disponíveis sobre custos laborais por trabalhador. “O índice salarial do BCE sinaliza uma nova desaceleração dos salários contratuais em 2025, enquanto as projeções formuladas em junho apontam para uma queda do crescimento salarial para um nível inferior a 3% em 2026 e 2027. Por um lado, a preços de energia mais contido e o fortalecimento do euro exerce pressão descendente sobre a inflação no curto prazo, por outro lado, em 2027 a inflação deverá regressar em linha com o objetivo”.
