Pela segunda vez consecutiva o CEO da Em geral, Philippe Donnet, expressa pela lista de Mediobanca, derrotas na assembleia o grupo liderado pelo construtor, editor e financista romano Francesco Gaetano Caltagirone e se confirma pela quarta vez no topo da primeira seguradora italiana. E pela segunda vez, o destino da reunião da Generali é decidido por fundos internacionais, que votam observando os fatos: os resultados do balanço, os retornos de capital, os planos e a confiabilidade da gestão.
Os números são incontestáveis e não deixam dúvidas: 52,3% do capital presente na reunião votou em Donnet e para Caltagirona 36,8%. “Hoje – comentou imediatamente Donnet – é a vitória da Generali como empresa pública e é a vitória do mercado”. Tudo verdade, mas um minuto depois do anúncio dos resultados da reunião de ontem em Trieste a pergunta que todos faziam já estava projetada para o futuro: a vitória de Donnet é uma vitória decisiva para Generali ou é uma vitória de Pirro porque Caltagirone logo retornará ao ataque? Digamos que é uma vitória de etapa porque hoje ninguém pode saber o que o futuro próximo reserva para o Leão. Ninguém pode saber porque, ao contrário de outras vezes, a Ops foi lançada em cena Mediobanca dal Monte dei Paschi e apoiado por Caltagirone e os herdeiros de Del Vecchio com o endosso do governo Meloni. Se a oferta pública de aquisição vencer, ela conquistará o Mediobanca, mas, como o banco da Piazzetta Cuccia é o primeiro acionista da Generali, os sieneses e seus parceiros têm boas chances de conquistar também o Leone, que sempre foi o verdadeiro objetivo de Caltagirone.
Ops Mps no Mediobanca: aqui estão os cenários
Os cenários que o Generali enfrenta nos próximos meses são, portanto, dois e drásticos: ou a reviravolta com a chegada dos homens de Caltagirone ao comando do Leão ou, dada a sua idade e os seus 82 anos, a provável saída do radar de Trieste do mecenas romano. Desta vez estamos diante do desafio final e é difícil pensar que haverá tempo extra. Se Caltagirone conquistar o Mediobanca, ele poderá pedir uma reunião extraordinária dos Generali e também ganhar o Leone. Se perder no Mediobanca, ele terá que desistir dos sonhos de conquistar também o Generali.
Mas como isso realmente vai acabar no Mediobanca e consequentemente na Generali? Seria preciso uma bola de cristal para saber, mas também desta vez o papel dos fundos internacionais será crucial: na Piazzetta Cuccia, tal como em Trieste, apoiarão a gestão liderada por Albert Nagel ou preferirão mudar? Prós e contras. Os resultados do balanço alcançados por Nagel são certamente bons, mas também é verdade que ainda hoje dependem muito dos rendimentos da participação na Generali e que o crescimento em Itália e no estrangeiro do Mediobanca e a redefinição do seu papel depois da era irrepetível do bom salão de Henrique Cuccia elas não eram emocionantes.
A fiabilidade da gestão e a ausência de conflitos de interesse jogam a favor de Nagel, mas o sucesso da assembleia do MPS que votou largamente a favor do aumento de capital para financiar a OPA do Mediobanca é um sinal de alarme para a Piazzetta Cuccia, sobretudo se se considerar que, além dos principais accionistas, também participam fundos internacionais como o Vanguard, Algebris, Pimco, Norges e Amundi. Na linha de partida, Nagel pode contar com os membros do pacto consultivo de 11,8% e talvez com o apoio do Banca Mediolanum e da Benetton, enquanto Caltagirone tem 7,6% e o apoio do Delfin, dos herdeiros de Del Vecchio, que detêm 19,85%, mas o grosso do capital está nas mãos de fundos internacionais.
Mps no Mediobanca: um jogo de tirar o fôlego
Entre junho e julho, quando for lançada a OPA do MPS sobre o Mediobanca, o jogo será de cortar a respiração, mas uma coisa é certa: se Caltagirone se safar, a reviravolta não afetará apenas a Piazzetta Cuccia (onde se cogita a chegada ao topo do antigo Ministro da Economia e atual gestor máximo do JP Morgan, (Victor Grilli) mas também a cúpula do Leão se considerarmos que, ao conquistar o Mediobanca, Caltagirone e seus sócios também adquiririam a participação de 13,1% do banco milanês no Generali.
Ontem, a vitória de Donnet na assembleia de Trieste foi esmagadora, mas, se os 36,8% obtidos pelos seus oponentes fossem somados aos 13,1% do Mediobanca, a relação de forças se tornaria muito incerta e a hipótese de uma reversão não seria descabida. Pelo contrário, se Caltagirone falhasse em Mediobanca, não só não haveria um terremoto na Piazzetta Cuccia, mas nem mesmo no topo do Leone, e é provável que o patrono romano abandonasse seus sonhos de glória e deixasse o campo.
para o capitalismo financeiro italiano O verão e o outono serão, portanto, muito quentes porque os riscos são muito altos e dois santuários como Mediobanca e Generali estão em jogo. É por isso que devemos esperar que o Governo deixe de interferir nas decisões do mercado e que as autoridades de supervisão façam o seu trabalho sem timidez e, quando necessário, façam ouvir as suas vozes.
