“A economia sofre de graves problemas”, mas “não estamos condenados a estagnação“. Porque "olhando para o futuro, a Itália será capaz de alcançar taxas de desenvolvimento sustentadas se for capaz, por um lado, de enfrentar as consequências do declínio e do envelhecimento da população e, por outro lado, de dar uma resposta aceleração decisiva da produtividade". Palavras que não representam um manifesto político, reitera a Banco da Itália. Mas um “lúcido e análise econômica rigorosa". o Pensamentos finais do governador Fábio PanettaHoje estreia no Palazzo Koch diante da elite da economia e das finanças, eles insistem em taxas, inflação (as percentagens da Zona Euro aparecem “em linha com as nossas previsões, diz ele), bancos que são "sólidos, mas não devemos baixar a guarda", dívida – que “o público italiano é um fardo” -, o futuro da UE e, de uma forma amplamente nova, sobre o papel que a tecnologia, Inteligência artificial em primeiro lugar, terá de jogar o jogo do futuro, pela Itália e pelo resto da Europa. O que fazer para crescer? As questões a focar, segundo o Governador que recebeu longos aplausos finais, são a demografia e a produtividade: “Se você bater palmas de novo eu farei um encore“, é o comentário dirigido ao público, no final do discurso.
Panetta: “Ainda há problemas sérios para a economia italiana”
A economia italiana ainda sofre de "problemas graves, alguns profundamente enraizados e difíceis de resolver", mas "não posso acreditar que um país com a nossa história, os nossos recursos, o nosso potencial, que juntamente com os outros Estados-membros tenha sido capaz de criar um comunidade que garantiu o desenvolvimento, o bem-estar e a coexistência pacífica a milhões de europeus, não pode superar as dificuldades hoje que estão aí para todos verem, com os quais todos concordamos”, afirmou o Governador em suas Considerações Finais. “A Itália – acrescentou – contribuiu para fundar aUnião Europeia: agora ele pode e deve participar do seu progresso. É com a força desta perspectiva que devemos olhar para o futuro com confiança.”
Panetta: “Não estamos condenados à estagnação”
"Nós não somos condenado à estagnação. A recuperação registada após o crise pandêmica foi superior às previsões e às de outras grandes economias da região”. Segundo Panetta, de facto, alguns indicadores "hoje parecem dizer-nos que umaa reversão da tendência é possível“. O Governador alerta, no entanto, que “não devemos ter ilusões: a nossa economia ainda sofre de problemas graves, alguns dos quais estão profundamente enraizados e de difícil resolução” e cita antes de mais os atraso econômico do Sul e l 'alta dívida pública, “questões inevitáveis para a política económica”.
Panetta: “A dívida e o Sul são questões inevitáveis”
A Itália, de fato, tem um “dívida pública elevada” e “tal fardo nos obriga todos os anos a comprometer recursos públicos consideráveis para pagar juros, afastando-os da inovação e do desenvolvimento. Panetta acrescenta ainda que “a elevada dívida, juntamente com o Sul, são questões inevitáveis para a política económica." Abordar o problema da dívida, diz Panetta, requer “um plano credível destinado a estimular o crescimento crescimento e produtividadee, ao mesmo tempo, conseguir uma melhoria gradual e constante das finanças públicas. Este plano terá de colocar o rácio dívida/PIB numa trajetória descendente constante. Quanto mais a perspectiva de redução da dívida será credível, menores serão os retornos que os investidores exigirão para mantê-lo. Isto, por sua vez, tornará o ajuste menos difícil.”
Panetta: “Sobre cortes de taxas, BCE é oportuno e gradual”
Ao definir o caminho de redução de taxas oficiais do BCE “será necessário considerar que uma ação oportuna e gradual permitirá conter o volatilidade macroeconómica em vez de uma ação tardia e precipitada." Globalmente, acrescenta o Governador, a acção doEurotorre em taxas “era necessário” para conter a inflação mas agora devemos “evitar que política monetária diventi excessivamente restritivo, empurrando a inflação para abaixo da meta simétrica do BCE."
Segundo Panetta, se os dados forem consistentes com as previsões atuais, um flexibilização das condições monetárias nos próximos meses. “Isso – continua o Governador – não interromperá a ação que visa restaurar o estabilidade de preços. Na verdade, a orientação monetária permaneceria restritiva mesmo com mais cortes nas taxas oficiais: o nível esperado de retornos reais pode ser deduzido dos mercados financeiros, que também incorporam uma redução nas taxas diretoras em 60 pontos base durante 2024, permanece por muitos meses acima de qualquer estimativa plausível da taxa natural.” Nesta frente, as decisões do Reserva Federal dos Estados Unidos será "um elemento a ter em conta, e não um constrangimento, na fase de flexibilização das condições monetárias", uma vez que "uma orientação monetária dos EUA mais restritiva do que o esperado poderá levar a uma depreciação da taxa de câmbio do euro e gerar pressões inflacionistas " . As análises empíricas indicam, no entanto, que este efeito seria “superado pelo impacto negativo que o aperto monetário dos EUA teria na procura mundial e nas condições financeiras globais e, portanto, na inflação na área do euro”.
Panetta: “Bancos sólidos, mas não baixem a guarda”
“2023 foi um ano muito favorável para Bancos italianos. O retorno sobre o capital ultrapassou 12%. A rentabilidade beneficiou de uma situação excepcional de mercado, em que a abundante liquidez em circulação abrandou o aumento do custo de financiamento, enquanto a subida das taxas oficiais foi rapidamente repercutida nos empréstimos, alimentando a margem de juros. O capital subiu para 15,6% dos ativos em risco." Portanto, Panetta sublinhou posteriormente, “para o sistema bancário como um todo, o progresso do rendimento e do capital reflecte uma trajetória plurianual de recuperação da eficiência e fortalecimento dos balanços. A sólida condição em que se encontram hoje os intermediários representa uma ponto forte para toda a economia italiana. Nos últimos meses, porém, salientei que não devemos baixar a guarda. Repito: não podemos ser apanhados desprevenidos pelas tensões que poderão surgir no futuro." Relativamente aos riscos associados ao enquadramento macroeconómico, dois aspectos se destacam. “O primeiro é o qualidade de crédito – explicou Panetta -. O segundo aspecto diz respeito à liquidez. O reembolso das operações de refinanciamento de prazo alargado específicas está a decorrer de forma ordenada. Mas a gestão cuidadosa dos passivos continua a ser uma prioridade, sabendo que a liquidez agregada continuará a diminuir, aumentando o custo do financiamento”.
Panetta: “Em 2024, o PIB mundial estará abaixo da média dos primeiros vinte anos do século”
“Nos últimos meses – disse Panetta – a economia global continuou a expandir-se, apesar do tom ainda restritivo da política monetária em muitos países e da incerteza causada pelas tensões e conflitos em curso em várias regiões do mundo. No entanto, as perspectivas a curto prazo permanecem fracas. Em 2024, o produto mundial cresceria 3%, significativamente abaixo da média dos primeiros vinte anos deste século. Depois de estagnar em 2023, o comércio deverá voltar a aumentar este ano, mas menos do que no passado. Nos próximos anos, a economia mundial será afetada por uma tendência limitada de produtividade em muitas áreas, pelo esgotamento dos estímulos fiscais introduzidos para combater a pandemia e - acima de tudo - pelas relações internacionais que não mostram sinais de abrandamento. De acordo com o Fundo Monetário Internacional, o crescimento global permaneceria em torno de 3% até o final da década."
Panetta: “Mudanças disruptivas, iniciativas comuns de IA”
"L 'Inteligência artificial trará mudanças potencialmente perturbadoras na economia mundial. Apoiará a produtividade e o crescimento, mesmo que os custos e os benefícios possam ser distribuídos de forma desigual pelos setores e pela sociedade, especialmente a curto prazo; envolve também um enorme consumo de energia”, sublinhou Panetta. “É desejável a entrada de empresas europeias no desenvolvimento desta tecnologia. As iniciativas conjuntas entre operadores de diferentes países tornariam mais fácil encontrar os enormes recursos financeiros necessários para competir com os produtores estrangeiros e para alavancar a excelente investigação científica realizada em toda a União; eles também permitiriam combater o poder de mercado dos gigantes da tecnologia estrangeiro".
Panetta: “O declínio demográfico pesa no trabalho, são necessários imigrantes”
Aumentos decisivos nas taxas de emprego “poderiam contrabalançar os efeitos da declínio populacional e manter o número de funcionários inalterado. Também é possível que o apoio ao emprego venha de uma fluxo de imigrantes regulares superior ao assumido pelo Istat”. Segundo Panetta, portanto, “será necessário gerir” o fluxo “em coordenação com outros países europeus” e “reforçar as medidas de integração”. Depois há a questão dos jovens: “muitos procuraram melhores perspectivas de emprego no estrangeiro”, 525 mil entre 2008 e 2022, e “o êxodo enfraquece o capital humano do nosso país”.
Panetta: “Os ganhos por hora dos trabalhadores são 25% inferiores aos da França e da Alemanha”
Quanto ao remunerações, o Governador insistiu: “Na zona euro, a economia italiana é a que apresenta o menor crescimento do produto por habitante no último quarto de século. A produtividade do trabalho permaneceu estagnada; só em 2023 os investimentos voltaram a ultrapassar o nível anterior à crise financeira, enquanto o total de horas trabalhadas ainda não se recuperou. A evolução dos salários reflectiu a estagnação da produtividade: os ganhos por hora dos funcionários são hoje menos de um quarto para aqueles de França e Alemanha. Em termos per capita, o rendimento disponível real das famílias permaneceu estagnado desde 2000, enquanto em França e na Alemanha aumentou mais de um quinto desde então."
