“A perspectiva económica está obscurecida por um nível excepcional de incerteza”, Estas palavras, proferidas por Christine Lagarde, Presidente do Banco Central Europeu, durante a conferência de imprensa no final do Conselho do BCE que decidiu reduzir as taxas de juro em 25 pontos base, reflectem uma realidade complexa para oeconomia global, esmagada entre tensões geopolíticas e comerciais, mercados flutuantes e um crescimento que parece estar com o freio de mão puxado. Mas apesar de tudo, Lagarde mostra-se optimista: “O processo de desinflação está bem encaminhado”, declarou, sublinhando como l'inflazione – tanto o geral quanto o “central” – continuaram a cair em março.
Até a inflação dos serviços está finalmente a dar sinais de abrandamento, e a crescimento de salários parece diminuir gradualmente. Em suma, os primeiros sinais de normalidade parecem estar aparecendo no Velho Continente, tanto que Lagarde reiterou: "A maioria das medidas de inflação subjacente sugere que a inflação se estabilizará em torno de nossa meta de 2% no médio prazo".
A economia europeia entre a resiliência e os obstáculos
Apesar da queda na inflação Vamos respirar aliviados, o cenário econômico continua longe de estar livre de armadilhas. Sobre o efeito das tarifas comerciais, "sabemos que se trata de um choque negativo na demanda e podemos prever que terá algum impacto no crescimento. Mas o impacto líquido sobre a inflação só se tornará claro com o tempo, e há todo tipo de divergência de opiniões sobre o impacto a curto e longo prazo".
O Presidente reconheceu, no entanto, que, apesar de tudo, "a economia da zona euro construiu uma certa resiliência contra choques globais". O'ocupação continua forte – “A taxa de desemprego caiu para 6,1% em Fevereiro, o nível mais baixo desde a introdução do euro” – e aindústria de transformação, após meses difíceis, está mostrando sinais de estabilização.
E enquanto a Europa lida com guerras, tarifas e alterações climáticas, Lagarde também lançou um aviso: é tempo de avançar reformas estruturais, investimentos em defesa e infra-estrutura e – sim, também no digital – incluindo a preparação para uma possível euro digital.
Inflação cai, mas atenção aos riscos: tarifas impactam o crescimento
Embora a inflação pareça estar diminuindo, ainda há muitas nuvens no horizonte. Lagarde não escondeu: “Eu os riscos para o crescimento económico aumentaram”, alertou, apontando o dedo para a guerra comercial desencadeada por Trump, que pode pesar exportações, investimentos e consumo.
Não apenas comércio e consumo. Segundo Lagarde, até mesmo ahumor do mercado está piorando: “A deterioração do sentimento nos mercados financeiros pode levar a condições de financiamento mais restritivas, aumentar a aversão ao risco e tornar as empresas e as famílias menos dispostas a investir e consumir.”
Na frente geopolítica, não faltam incógnitas: “Tensões geopolíticas, como a guerra injustificada de Rússia contra oUcrânia e o trágico conflito em Oriente Médio, continuam sendo uma grande fonte de incerteza”, acrescentou.
Em termos de preços, o BCE não descarta que novas quedas nos preços da energia e um euro mais forte possam impulsionar ainflação ainda mais abaixo. Mas cuidado: tarifas mais altas, gargalos na cadeia de suprimentos e até mesmo eventos climáticos extremos podem fazer com que ele suba novamente, como em um eterno pingue-pongue entre riscos positivos e negativos. “Ao mesmo tempo, um aumento na gastos com defesa e infraestrutura contribuiria para o crescimento”, sublinhou o chefe do BCE, alertando que tais gastos “também poderiam ajudar a manter a inflação em níveis elevados a médio prazo”.
Taxas mais baixas, (talvez) hipotecas mais leves
As decisões do BCE já começaram a ser sentidas nos mercados. O taxa de juros sem risco eles caíram, empresas descobriram condições um pouco mais favoráveis para financiamento, e até mesmo o hipotecas – após meses de subidas – mostraram alguns sinais tímidos de abrandamento. “A taxa média de novos empréstimos para empresas caiu para 4,1% em fevereiro”, confirmou Lagarde.
E para o famílias? Aqui também há alguns sinais tímidos: as hipotecas fixaram-se numa média de 3,3% e a procura de crédito por parte de particulares começou novamente a crescer. Não será o fim dos tempos difíceis, mas há um pequeno vislumbre de esperança.
Mais cortes de juros estão por vir? Sem promessas, apenas cautela
O BCE não se compromete com o que acontecerá com as taxas nos próximos meses. Lagarde reiterou isso diversas vezes: "Não estamos predefinindo uma trajetória de taxa. Em particular", ela explicou, "as decisões do Conselho do BCE sobre taxas de juros serão baseadas em sua avaliação das perspectivas de inflação, considerando os dados econômicos e financeiros recebidos, a dinâmica da inflação subjacente e a força da transmissão da política monetária, sem estar vinculada a uma trajetória de taxa específica." Resumindo: cada decisão será tomada reunião por reunião, com os dados em mãos, sem automação.
A Presidente não fecha a porta, mas está a cobrir as costas: “De qualquer forma, estamos prontos para ajustar todos os nossos instrumentos, dentro do nosso mandato, para garantir que a inflação se estabilize de forma sustentável em direção ao nosso objetivo a médio prazo”.
