イタリア経済の回復は現在始まっており、今後数四半期で強化されるでしょうが、政府は依然として改革を加速する必要があります。 これは、年次総会での最後の発言で、イタリア銀行のイグナツィオ ビスコ総裁が発表した主なメッセージです。
「今年の第 XNUMX 四半期にわが国で始まった回復は、現在および次の四半期に定着するはずだと Visco は述べています。 第 XNUMX 四半期の GDP の増加は、長期にわたる不利な景気循環局面を中断させます。 現在および次の四半期も継続します。」
イタリア経済: 回復を固める
知事によると、「機関や市場によって国際的に認められた、国の発展に対する障害を取り除くための改革行動が開始されました。 変化への期待を裏切らないためには、変化の幅を広げ、その実現を加速する必要があります。 場合によってはすぐに利益が得られるわけではありませんが、有機的で首尾一貫した計画を追求して行動するもう XNUMX つの理由です。」
国家会計に関して、Visco は、「公的年金制度の改革のおかげで、イタリアでは、他のヨーロッパ諸国よりも長期的な財政の持続可能性が保証されている」と考えています。
雇用、より安定した仕事への前向きな兆候
「2015 年の最初の数か月における常用雇用の大幅な拡大は、XNUMX 月以降の大幅な減税にも支えられており、肯定的な兆候です。 は、回復が定着することで、雇用が成長し、より安定した形に移行できることを示唆しています。 最近の労働市場改革措置は、失業者のための所得支援メカニズムを拡大し、新しい契約については、雇用関係の終了の結果に関する不確実性に関連する常用雇用への意欲を低下させました。 これらの措置の効果を完全に評価するのは時期尚早です。」
景気回復が過去のように雇用を生み出さないリスク
ナツィオナーレ通りの XNUMX 番は、「不利な経済局面の後、過去に起こったのと同じ程度の雇用を回復が生み出すことができないというリスクがあり、特に南部で強調されている。 最も革新的な企業からの労働需要は、短期的には失業を再吸収するのに十分ではないかもしれません. 回復の持続可能性そのものが損なわれ、国内支出に十分な栄養が見出されないだろう」.
イタリア企業はイノベーションに非常に乗り出している
知事はまた、「イタリアでの革新的な活動は、他の主要先進国、特に民間部門ほど活発ではありません。 最新のヨーロッパの技術革新に関する調査では、遅れが特にドイツに比べて大きく、技術内容の高い産業部門で強調されていることが示されています。 イタリア企業にとって、研究開発活動を社内で実施し、大学やその他の高等教育機関と協力する能力ははるかに低い」.
銀行: ECB の検査は、信用制限に反対し、誠実さを示しています
銀行に関しては、Visco は、ECB によって開始された主要なヨーロッパのグループの口座に関する資産の質の見直しは、「イタリアの銀行システム全体が極度のショックに耐える能力を確認したが、重要な公的支援の恩恵を受けていないことを確認した」と述べた。危機の間。 ECB が率いる単一の欧州監督により、銀行の資本目標が将来設定される基準が現在定義されています。 個々の機関の堅実性を保証するという第一の必要性は、依然として不確実な回復のこの段階において、経済に信用を分配する全体的な能力を弱めることなく満たされなければならないでしょう。」
銀行危機に関する EU 指令の緊急移行
総裁はその後、イタリア議会が銀行危機の管理に関する EU 指令を転置するよう求めることに戻りました。法的な確実性を保証し、当局が欧州議会議員から割り当てられた新しい任務を遂行できるようにするためです。」 実施期限は 2014 年末に満了し、2016 年 XNUMX 月 XNUMX 日から、欧州の銀行救済メカニズムもイタリアの法制度に導入する必要があります。
不良銀行のEUとの比較で前進
したがって、ビスコは、銀行の不良債権問題に取り組むことを可能にする公的バッドバンクの創設を早急に行うよう求めた。家計や企業の資金調達を完全に再開するのに役立つでしょう。 私たちは、公共部門の助けを借りて、この方向へのイニシアチブを提案してきました。 私たちは政府と協力して、国家援助に関するヨーロッパの規則に準拠してそれらを設計しています。 この件については、欧州当局との協議が進行中であり、迅速かつ建設的なものになることを願っています。」
ユーロ圏：回復が加速…
総裁はユーロ圏全体に目を向け、「主に金融政策の支援のおかげで、経済成長は強化されており、来年もそれが続くだろう」と述べた。 しかし、回復が堅実ではないという外的リスクは依然として存在しており、一般に、金融政策だけでは持続的な高成長を保証することはできません。 既存の柔軟性を合理的に活用することが必要であり、欧州への投資計画を迅速に実施する必要があります。」
…しかし、投資を増やす必要がある
ビスコによれば、ユーロ圏の自律的な資金調達能力が必要であり、それは「経済サイクルを自動的に安定させるためのメカニズムを確立することで達成でき、真の予算同盟への第一歩です。 さらに、中期的には、新たな収入、新たな需要、新たな機会の創出は、生産性と成長の可能性を高めることを目的とした介入と改革によって支えられる必要があります。 労働市場の効率を高め、移行段階で個々の労働者への影響を抑えるために介入するために、インフラストラクチャ、教育、トレーニングに投資する必要があります。」
QE は、完全なリスク分担により、より一貫したものになる
量的緩和に関して言えば、ECB による国債購入に関して国家間でリスクが不完全に分担されていることは、「欧州統合プロセスの遅れと限界を反映している」と Visco は続けた。 完全なリスク分担は、単一の金融政策の枠組みに沿ったものであり、条約と一致していたでしょう。」 一般的に、量的緩和は「決意」を持って実施されなければならないと知事は述べ、「非常に高いコスト」がかかる不完全な実施のリスクを警告した.
量的緩和を完全に実施しない場合の深刻な結果
デフレの恐れは沈静化したが、「これまでに観察されたプログラムのプラスの効果は、それを進める決意を弱めるべきではなく、むしろそれを完了する必要性を確認する. 改善は、このコミットメントの信頼性にかかっています。不完全な実装のコストは非常に高くなります。 さらに、現在のところ、低金利が一般的な不均衡の出現を引き起こしている兆候はありません。 代わりに、証券の購入を開始していなければ、はるかに大きなリスクに直面していたでしょう。 ユーロ圏の金融安定に対する主な脅威は、生産の停滞と低インフレの見通しから生じたものです。」
ギリシャ：伝染のリスクは抑えられています
最後に、ギリシャに関して、ビスコは、必要な改革を定義する際の「困難」と、「欧州機関および国際通貨基金との長期にわたる交渉の結果に関する不確実性」が、深刻な緊張を助長し、潜在的に不安定化する可能性があることを強調した. しかし、ギリシャ危機の悪化は、これまでのところ、多くの国で開始された改革、ヨーロッパのガバナンスで達成された進歩、および伝染現象を回避するために当局が利用できるツールの進歩を反映して、他の地域のソブリンリスクプレミアムに与える影響は限定的でした。 " .
