結局も トランプ 彼はウイルスに感染した。 そして、そこからわずか数週間で 選挙、アメリカの有権者の選択は、 アメリカの機関車 この画期的な危機から世界を押しのけるでしょう。 実際、機関車はもはやかつてのようなものではありません (2014 年以来、購買力平価で最大の経済は、 中国）と 新興国が世界のGDPの半分以上を占める. しかし 使用 かなりの量を保持 優しい力、いずれにせよ現在の為替レートで最大であり、アメリカの回復は、世界を浅瀬から抜け出すための不可欠な要素です（ありがとう、中国は言うでしょう、私たちはすでに抜け出しました…）。
世論調査が正しければ、 バイデンの経済プログラム 米国の成長を大幅に後押しする可能性があります。 しかし、 インコグナイト、機能不全のアメリカの選挙制度のために（前回の選挙では、ヒラリー・クリントンはトランプよりもほぼ3万票多く得たが、彼は選出された…）。
これはすべて、世界が流れている間に起こります 第二のオンデータ Covid-19の感染が拡大しており、 ヨーロッパではアメリカよりも. 幸いなことに、 死亡率が低下する （私たちはより早くより良い治療法を学び、今では高齢者よりも若い人が病気になることが増えています）そして地平線上に ワクチン、ウイルスに対する決定的な医学的勝利に不可欠です。 いずれにせよ、特に次の事実を考慮すると、第 XNUMX 波は第 XNUMX 波をはるかに下回っています。 SARS-CoV-2 に感染した「本物」は、第一波では何倍も多く感染していた 公式データと比較。
経済指標が示しているのは、 回復、感染症の逆風にもかかわらず、 続けて、最も精力的に 製造 よりも servizi (日付 国際貿易、死の間 グローバルサプライチェーン マーク・トウェインが言ったように、ひどく誇張されていることが判明しました)。
この危機の異常で決定的な特徴は、 強力な経済政策への対応 （予算と金銭） 収入支援 家族や企業を手ごわい方法で。 例: 米国では、21 月に約 15 万人のアメリカ人が職を失いましたが、補助金と移転のおかげで、XNUMX 人あたりの実質可処分所得は前年より XNUMX% 増加しました。 の 貯蓄率 33 月には 14% という驚異的な数値に跳ね上がりました (XNUMX 月には XNUMX% に低下しましたが、これは依然として過去の平均をはるかに上回っています)。 海外でも貯蓄率が急上昇 この巣の卵は「宝物" これは使い始められ、貯金箱にはまだかなりの部分が残っています。
インフレーション りまね バサ族：で イタリア とで ヨーロッパ 総合指数はゼロより少し下、指数はゼロより少し上 インデックス （食品、エネルギー、タバコを除く）。 の しかし、経済がヨーロッパよりも持ちこたえたのは、 恐ろしい月経 XNUMX 月には価格がほぼゼロにまで圧縮されました。 最新のデータは、総消費者物価指数と 連邦準備制度理事会が好む措置 (デフレーター （個人消費支出の）、ウイルス前と同様の約1,5％のレベルです。
で 生産者価格 中にさえあります ヨーロッパ e 中国 以外にも 使用、インフレの目覚めの兆候、たとえば-4％から-2％の範囲のダイナミクスと呼ぶことができます. あ 目ざめ によっても確認された 原材料と油、製造業と国際貿易の回復について上記で述べられていることと一致しています。
上の ロングレート レベルは先月と比べてあまり変化していません 外灘 e Tボンド、しかし、利回りが大幅に低下しました btp、1つ 広がる Bund は 130 ベーシス ポイントを下回り、利回りは 0,80% を下回りました。 この時点で イタリアの10年物証券は国債と同程度の利回り. この同等性を説明する (説明しない) 要因について議論することはできます – 異なる経済力、異なる財政状態、異なる地政学的魅力… – しかし最終的には、市場はイタリアの公債を国債と同じくらい安全だと考えていると結論付けなければなりません。米国（そして彼らは正しい）。 BTPの利回り低下 それはまた、いくつかの無形の要因を利用します: 政治的安定の向上 (地方選挙および地方選挙後)、第 XNUMX 四半期および 比較的 でのわが国の好成績 ウイルスとは対照的.
Lo 実質長期金利のスプレッド FRA ドイツ e 米国 はい、今です クリアであり、筋力低下の原因の XNUMX つである。 ドル、これは 5 減価し、ユーロ 年始から。 今後数か月で何が起こるかは、エコノミストのツールボックスの外にある変数、つまりウイルスと米国の選挙に依存します。
Lo 元、その年の最初の月に販売された 中国 は Covid-19 の影響を受けていましたが、力強く回復し、7,17 月末の 6,71 から直近の XNUMX (対ドル) まで上昇しました。 感謝 6％以上）。 このより強いレベルが持続すると想定されるべきである。中国の経済 回復への道のりで、他の誰よりも先に進んでいます。
そして私 金融市場? 第XNUMX波、第XNUMX波、第XNUMX波…上品な脱着で株価は続伸 Covid-19を無視する. 最初の突然の転倒の後（ただし、 大不況）、株価は戻った ウイルス対策の高値またはそれに近い. 実際、私は 歴史的比較 彼らは、長期的には のクラス 資産 株の方が儲かった. では、なぜわざわざ？ 私たちは終了しました 大不況 あなたの背中に風が吹くと、同じことが起こります 素晴らしい封鎖 (Monetary Fund の著作権)。 要するに、一時的で惨めなつまずきを除いて、株価は上がることしかできません。 ご多幸を祈る。
