ドラギはギリシャ政府に強いシグナルを送りたかったが、実際には深刻なことは何もなく、売却はヨーロッパ市場に参入する機会を表し、旧大陸とアジアは 2015 年の賭けを表している。 Assiom Forex の書記長である Claudia Segre 氏は、第 21 回協会会議がミラノで進行中の市場シナリオを検討しています。金融事業者の。 オペレーターのレンズでは、ドラギとギリシャに加えて、石油と中国も。
ドラギ氏は、28 月 XNUMX 日と比較して、アテネが発行した債券の最低適格要件からの特例を一時停止する決定を予想して、市場を驚かせました。 言い換えれば、ギリシャの銀行に与えられた流動性を保証するために、ギリシャの債務を受け入れなくなります。 どう思いますか？
これは、最近順番を変えて話す機会を得た人々にとって強力な合図であり、ギリシャのバルファキス財務相とチプラス首相が最新の声明で、あたかもギリシャとの取引はすでに完了したかのように表明したことに言及しています。 ECB。 そして、これは明らかに喜ばれませんでした。 したがって、ユーロタワーがボールを議論の中心に戻し、比較に適切な重みを付けるために送信したかったことは、強力なシグナルです。 交渉のテーブルでどのように振る舞うべきかについての Tsipras からの教訓。
市場の反応は正当化されていますか？
実際、それほど深刻なことは何もありません。 ギリシャの銀行は、ギリシャの選挙の前後にすでに流出に苦しんでおり、緊急時には、すでに行っているように、緊急流動性アシスタント（ELA）に頼ることができます。 それは明らかに費用がかかり、ECB はそれを停止する決定を下すことができます。 したがって、問題を抱えているフランスとは対照的に、スペインやイタリアなどの国で回復の始まりがあることが明らかになった PMI データの後、ヨーロッパ市場に参入する絶好の機会です。
フィナンシャル・タイムズが予想したギリシャの債務計画についてどう思いますか?
XNUMX つのレベルで判断する必要があります。 市場の認識という点では、デフレからウクライナ危機まで、他の保留中の問題がテーブルにあることを考えると、市場にとってそれはギリシャ問題なしで先を見据えることを意味するため、短期的な解決策は歓迎されます。 内容に関しては、アングロサクソンの新聞によって驚くほど広められたこの提案を完全に遵守することは、トロイカのレシピを遵守し、このタイプの料理を作らなかったスペインやポルトガルなどの他の国とのバランスの問題を引き起こします.もし ECB が加盟していたら、他の国も異なる扱いについて不満を述べていた可能性があることは明らかです。 そして、これは、ポデモス党が何千人もの人々を街頭に連れてきているときに、余裕がありません. XNUMX つの重りと XNUMX つのメジャーを用意する余裕はありません。
アングロサクソンの新聞による動きへの言及は、解釈上の疑いを残さない…
XNUMX月には選挙があり、その結果は不可解です。 注目のトピックの XNUMX つは、ユーロに対する国民投票であり、アングロサクソンの新聞は常に騒ぎ立てないように注意してきました。 ポンドを支持して混乱を煽ることができるものは何でも歓迎します。
ギリシャ危機に加えて、原油価格の急落が市場を支配しています。 これは一方では将来の成長を後押ししますが、他方ではエネルギー部門を揺るがしています。 バランスのサインは何ですか？
この効果は諸刃の剣ですが、ヨーロッパではバランスがプラスになり、一般に、中国、インド、トルコなどの請求額が高いすべての国でプラスになります。 苦しむのは、人員、開発プロジェクト、およびマージンを削減しなければならないエネルギーグループです。 これらの低い利益率を許容できる人が生き残ります。したがって、サウジと中東が生き残ります。 しかし、OPECの戦略は、シェールガスを市場から追い出すことを目的とした生産と競争力のニーズだけに依存しているのではなく、製油所を乗っ取って黒字で石油を販売したISISに対する戦略にも依存していることを忘れないでください市場は独自の経済資源を引き出します。 したがって、価格を引き下げることは、イスラム国にとって利益を減らすことも意味します。
さらに、石油の下落により、ロシアのバランスがアジアにシフトしています。 NSA のスキャンダルに始まり、私が覚えているウクライナは NATO の国ではないウクライナにまで続いたプロセスです。 これはすべて、ロシア市場のアウトレットバルブから私たちを締め出したこれらの制裁に引き込まれたヨーロッパを犠牲にしています. また、ロシア人観光客の順位が下がった小売売上高のデータにも見られました。 我々は欧州レベルで構造変化の混沌とした状況にあり、これは長期的にはウクライナ問題に関する更なる問題につながるだろう. 最近のグリブナの崩壊または他の同様の出来事は、市場の新たなボラティリティを刺激します。
このシナリオで、新興国をどう見るか。
新興国は 2015 年の大きな賭けになる可能性がありますが、国によって量的緩和の影響が異なるため、大きな敗者になる可能性もあります。 新興国の選択は、その国のリスクの詳細な分析に対する株式のピッキング活動を通じて、株式の分野で行われなければなりません。 ハンガリーのフォリントやポーランドのズウォティなど、過大評価されている通貨と過小評価されている通貨があります。 アジア本土は、他のすべての新興国、特に中国に勝っています。 中国中央銀行が 100 億ドルをシステムに注入することにより、新たな拡張的な金融政策介入を開始したというニュースは、あまり注目されていませんでした。 日本について判断を下すのは時期尚早であり、安倍首相の計画の第 XNUMX の矢の実行を待つ必要があります。
しかし、ラテンアメリカではブラジルが影に隠れており、現在ペトロブラスの国際スキャンダルも追加されています。
要約すると、市場の兆候は？
現時点では、2015 年の XNUMX つの本当の賭けである欧州市場 (株式市場と債券市場の両方) とアジア市場が依然として人気の高い市場の XNUMX つです。
