私たちはまだ奇跡を起こす準備ができていません。 これは彼らが私を認識する必要があります 中央銀行家 必死にインフレを復活させようとしています。 集中治療室と肺人工呼吸器の半ダンテスクサークルに行き着いたCovid-19患者を治療する医師や看護師よりもはるかに困難な使命.
彼らは自分たちが存在することをよく知っています 強力な非対称性 経済システムで働いています。 システムが順調に稼働しており、完全雇用に近づいているかどうかによって異なります。 または彼が困っていること。 金融政策とその価格に対する効果に関する限り、これらの非対称性は、中央銀行の行動をひもに例える古い格言に最もよくまとめられています。 引っ張ると非常にうまく機能しますが、押すと非常に悪くなります.
経済研究の最前線にいる研究者でさえ、最近これらの非対称性に気づいたようです。お湯は常に美しい発見であり、しばしばノーベル賞を受賞しています。 そしてそこにも FED これは、価格の緊張が明らかに長引くまでロープを緩めるという新しい戦略を開始しました。 また 白目に膨らみが見えるまで.
独自の方法で BCE 彼はしばらくの間それを行ってきましたが、金利を上げるには「インフレが動く」ことが必要であると彼は言います。 持続可能な方法で目標に向かって、彼の（ECBの、 NDT) 私はコミットします」。 これは最近、チーフエコノミストでECB評議会のメンバーであるDavid Laneによって繰り返されました。
事実は、中央銀行がもう少しインフレを達成する道は善意で舗装されているということです。 しかし、今度は彼らがロープを押す番であるという理由だけで、彼らはあらゆる機会にそれを開始するよう政府に懇願し続けています。 より拡張的な財政政策. これは実際に需要を高め、成長プロセスを再開する可能性があるため、長期的には価格のダイナミクスが大きくなる. 多分。
定性的データと定量的データを見ると、 価格表で何かが動き始める. しかし、 USA. 消費者物価の上昇 (どちらの尺度を使用してもよい) と PMI 調査への回答の両方が、製造業とサービスの価格の広範な上昇を示しています。 そして、バイデンが勝利し、上院でも過半数を獲得した場合、予算の押し上げは、賃金の上昇とインフレを引き起こすのに十分なほど強力になる.
'のユーロ圏 そして、極アジア代わりに、 割引が優勢、需要の不足、激しい競争、大きな予備能力、新しいテクノロジーのおかげで生産性が向上したためです。 彼らは、つまり、開いています 二つの新しい海、既存の自然なものに加えて、アメリカをさらに経済的にします。 その進化を調べ、拡大の可能性を測定することは興味深いでしょう。
一方、 コスト圧力 彼らは正常化しました。 の引用 原材料 パンデミック前と同様のレベルで安定しています。 だけ オイル XNUMX 分の XNUMX 以上短く、かなりの重量があります。
Il 人件費 上昇していますが、それは単位賃金が上昇しているからではありません。 実際、多くの人が家に留まらずに仕事に戻るために、一時的な賃金の削減を受け入れています。 むしろ、以前は社会的セーフティネットを通じて国が負担していたこのコストが、活動の再開に伴い、企業のバランスシートに戻ってきたためです。
一方で、失業者や不完全雇用の労働者の巨大な軍隊がどこにでもいます。 多くの人が感染を恐れて仕事を探しておらず、仕事を探すのに落胆しているため、失業率よりも雇用率から見たほうがよい現実です。 よく見えるということは、はっきりと見えるということではありません。労働市場から離れた人々に加えて、フルタイムの仕事がないためにパートタイムの仕事を受け入れることを余儀なくされている人々がいます。 このように労働力の供給が需要を圧迫しているため、今後数四半期、実際には何年にもわたって賃金の上昇を観察することは非常に困難です。 そして、人件費が上がらない場合、インフレプロセスの最初のモバイルエンジンが失われ、可能な限りのことをし、さらにそれ以上のことをしているが、人間でもある中央銀行家に幸運をもたらします魔法でも奇跡でもない。
