数に矛盾するという犠牲を払っても、ランニングペースで。 ガンベロロッソ Aim の価格表では、中小企業専用の Piazza Affari の「代替市場」が木曜日に新たに 10 桁の増加、XNUMX% を記録し、素晴らしい増加を統合しました。 239,40 か月で +XNUMX%。 しかし、これは孤立したパフォーマンスではありません。 木曜日の 12 時に限定すると、1 年前の XNUMX 月 XNUMX 日に苦戦しながら離陸したイタリア証券取引所のより自由な (または、必要に応じて規制の緩い) 市場で XNUMX 銘柄が XNUMX 桁の増加を記録しました。 これらの間 ガラ +14,72%、第 XNUMX 位の電力会社である 百合組、 電子商取引の小さな国際的巨人は、中国でも活動しており、+11,39% (75 月以来 +XNUMX%) です。 まだ マックリンク +12,42% (ただし、150 年には +2017%) 1986 年に IT マガジンとして誕生し、今日では革新的なデジタル サービスの大手プロバイダーです。 最終的には WMキャピタル +16,33%、フランチャイズサービスを提供する専門会社。 あまりにも多幸感が加速して、しばらくの間繰り返されてきました。 たとえば、火曜日には XNUMX 銘柄が XNUMX 桁の上昇を記録しました。
この現象は、昨日まで量と価格の面で控えめにされていたリストの前方「リーク」を生み出しました. Aim 指数は、29,22 年末と比較して 2016% の増加を示しています。 イタリア証券取引所のメイン バスケットに明確な優位性があり、 10,44% 上昇する Ftse Mib。 しかし、スターはさらに優れています。 投資家への保証としてより厳しい要件を受け入れるアッファリ広場の中小企業のリスト。 この指数は、驚くことではありませんが、国際投資家が最もフォローしている指数であり、32,59% 上昇しています。 年始に比べて。
この上昇は何によるものか？ 説明は XNUMX 文字で表されます。Pir は個人貯蓄プランの略です。 ミューチュアル ファンドがベル パエーゼで導入された 1984 年に匹敵する資産管理の革命を引き起こした新しい投資方式。 新商品の魅力は、長期貯蓄の促進に適した財政規律によって説明できます。 実際、Pir は、個人の貯蓄者と年金基金/社会保障基金のために確保された「税金の入れ物」と定義できます。 彼らの投資は、PIR で行われた投資に由来する所得に対する課税の免除が留保されます。 相続税や贈与税が免除される他の投資形態に比べて大きなメリットがあります。 これらの利点を考慮して、加入者は特定の要件を満たす必要があります。1) 投資は少なくとも 2 年間継続する必要があります。 30.000) 150.000 年間で合計 5 ユーロの範囲内で、自然人あたり年間 XNUMX ユーロを超えることはできません。
これまで海外で長く慣らされてきた製品の特徴。 最初のそのような措置は、1974 年に米国によって採用されました。. フランスでは、1992 年に Plans d'Epargne en Actions (PEA) が開始され、高い評価を得ました。続いて、1999 年に英国で個人貯蓄口座 (ISAS) が導入されました。 しかし、私たちに最も密接に関係する例は、おそらく 2014年に安倍晋三が日本で行った同様のメカニズム、 貯蓄と投資の点でイタリアと非常によく似た問題を抱えている国。
Ma イタリアの国会議員は、戦略的な目新しさを導入しました: 少なくとも 70% は、イタリアに恒久的な施設を持つイタリアおよび外国企業 (EU および EEA) によって発行された金融商品に投資する必要があります。イタリアの金融商品以外では非常に難しい投資です。」
それだけではありません。 この 70% のうち少なくとも 30% (PIR の投資総額の 21% に相当) は、イタリアに恒久的施設を持つイタリアおよび外国企業 (EU および EEA) が発行する金融商品に投資する必要があります。 Ftse Mib または他の同等のインデックス (Dax、Cac 40、bex 35、または Ftse 100) などのより大きなリスト。 したがって、資金調達の一部は、予測可能な収益性と高い配当を持つ企業によって得られた好意によって証明されるように、イタリアの優良株に投資することができます。 (Enel、過去 19,32 か月で +XNUMX% を参照)、関連する反循環的な美徳を備えています。
しかし、何よりも、 PIR の導入は、中小企業の世界への関心の高まりと一致しており、大規模な事業者によってしばしば軽視されていました。 最近まで薄すぎる市場セグメントにほとんど注意を払っていなかった管理貯蓄の戦艦を含みます. 「2017 年 XNUMX 月に PIR が導入されて以来、IR Top Consulting の CEO である Anna Lambiase 氏によると、AIM のボリュームは倍増しています。 35 日平均 67 ユーロから 1,25 ユーロ以上になりました。」 しかし、Ir Top の見積もり (今後 5 年間で Pir による AIM は 2018 億 180 万ドル) は、実際には大幅に上回るリスクがあります。 4,5 年、経済省の局は、個人の貯蓄計画が 2021 に達し、合計で 360 億ユーロになると予想しています。 18 年までは、PIR が約 XNUMX ユニットに達し、合計で約 XNUMX 億ユーロになるはずです。
明らかに、これらの量のリソースは Aim セグメントだけに適用されるわけではありませんが、スターとミッドのキャップは PIR の要件とも互換性があり、増加はすでにかなりの程度に感じられています。 ユーリゾンの専門家によると、 PIR の導入以来、中型企業の業績は優良企業のほぼ XNUMX 倍になりました。 この現象は、ETFを含むファンドにも影響を与えます。 PIR がイタリア市場に登場したことで得られた利益の最も顕著な例は、ETF Lyxor Ftse Italia Mid Cap Ucits のパフォーマンスによって実証されています。これは、貯蓄プランがイタリアに登場する前に、本質的に「PIR に準拠」していた唯一の ETF です (個人貯蓄口座である ISA は、1999 年から英国に存在しています。 この製品は 29 年間存在しており、変動傾向がありましたが、過去 XNUMX か月で約 XNUMX% の価値の成長を記録しています。
だから改革はうまくいっている。 多すぎるかもしれません。 システムと加入者に損害を与えるバブル効果やその他の悪用を避けるために、量と質の点で供給を増やす必要があります。 貯蓄を守るだけでなく コミッションのレベルに注意を払う必要があります. 引受、パフォーマンス、アカウント管理のコスト、および交渉のコストに関連するものがあります。 つまり、注意しないとおもちゃが壊れる可能性があります。 ビジネスシステムの銀行への依存を減らす絶好の機会を考えれば、それは残念なことです。
