なぜ 市場彼らは全体として、Mにおける新たな緊張に直面しながらも立場を堅持している。こんにちは、イースト？ なぜなら、彼らは「アメリカが直接介入する決定をすれば、 イスラエルとイランの紛争 「その結論を早める」これはカイロスの戦略家による説明である。 アレッサンドロ・フニョーリ、週刊コラム「赤と黒」で述べています。
エコノミストはまた、2002年から2003年にかけての市場の反応は、当時の恐怖が明らかに過剰であったにもかかわらず、ここ数日の市場の反応とは大きく異なっていることを強調する。「サダム軍は数時間の戦闘の後、太陽の下で雪のように溶け、非常に低迷していた株式市場はすぐに2008年の金融危機まで続く大幅上昇を始めた」とフニョーリ氏は回想する。フニョーリ氏は、2000年代初頭の恐怖は対照的に「どのように」も示していると強調する。 今日の市場は落ち着いている「2003 年 XNUMX 月のような過小評価とは決して定義できない状況で起きている」と彼は強調する。
しかし、なぜこのような違いが生まれるのでしょうか？そこには主に2つの理由があります。1つ目は、「アメリカはまだ前進することを約束していない カイロスの戦略家は、「イランは最終的には政権交代とそれに続く国家建設に至るまで介入する」というよりも、むしろ核施設の無力化と撤退にとどまる可能性もあると説明し、このアプローチにはイラン政権とのある種の合意が必要であり、イラン政権は湾岸の米軍基地への攻撃という形で反撃することなく、打撃を受け入れることを約束する必要があることを強調した。可能性はあるものの、可能性は低い。
「もう一つの説明は、関税に見られるタコが、 戦争に関するタコス 「（タコとは、トランプ氏が石を投げたらすぐに後退するという考え方だ）」とフニョーリ氏は仮説を立てる。
ロシアと中国の間のトランプ
「トランプ氏の頭の中には確かに存在しているものの、現在の議論ではほとんど現れていない別の側面がある。 ロシアと中国はイランの喪失にどう反応するだろうか？と経済学者は問いかける。その経済学者によれば、おそらく ロシアはウクライナに対するハードルを大幅に引き上げるだろう 現在進行中の交渉が中国にとって満足のいく結果をもたらさなかった場合、中国は「ユーラシア大陸内部の突破によってインド太平洋におけるアメリカの包囲網を逃れる戦略において深刻な打撃を受けるだろう」と警告している。そうなった場合、中国はどうするのだろうか？ 台湾を攻撃して包囲を破ろうとするだろうか？ フニョーリ氏はマイケル・エブリー氏の言葉を引用し、地政学的紛争の複雑さが日々増す中、市場はここ数ヶ月、関税問題のみを懸念してきたと述べている。今日、市場はイラン問題を認識しているものの、その背後にあるすべての事実を見ていない。
「現時点では、イラン問題が市場にとって喜ばしい解決策に至った場合の上昇余地と、問題が長引いてより複雑化した場合の下落余地との間に非対称性がある」とフニョーリ氏は指摘する。
フニョーリ氏：「投資を継続する深い理由はまだある」
では、どう行動すべきでしょうか？「彼らは 投資を続ける深い理由「短期的な理由は、これまで検討してきたすべてのことにもかかわらず、 市場は結果を歓迎した イラン問題の短期的な課題は、 最も可能性の高いシナリオ「」と彼は指摘する。「この場合、今後数日間は、レバレッジ操作（上昇と下降の両方）で自分自身をさらすことを避け、最小限の忍耐力を持つだけで十分です。」
「中期的な理由は、構造的な理由であるがゆえに説得力がある」とフニョーリ氏は続ける。 金融政策と財政政策の拡張的性質、 世界中に広がる、見渡す限りの金融政策。唯一の例外はアメリカの金融政策だ。昨日、パウエル氏はこれを「中程度の引き締め」と定義した。しかし、この例外も残りはわずかで、パウエル氏が今後10ヶ月間、金融政策の舵取りを担うことになる。 連邦機関 しかし、彼の余命はわずかだと言うこともできる。」
最新の予測によれば、米国のインフレ率がすぐに3％に上昇し、数か月間その状態が続くと、名目金利が安定するFRBの金融政策によって実質金利が低下し、したがって緩やかに拡張的になるだろう。
「関税インフレの波は来年初めに終わるだろう。 トランプ大統領の新FRBは金利を引き下げるだろう その間、インフレ率の低下以上に、世界全体が積極的な景気拡大路線に転じることになるだろう。つまり、投資家は今後数ヶ月で、 強いボラティリティ 深刻かつ予測困難な地政学的イベントに結びつくことはない。しかし、その代わりに、株価にとって構造的に有利な（そして必ずしも債券価格に悪影響を与えるわけではない）政策の確実性が得られるだろう」とフニョーリ氏は結論づけている。
