Le 新興証券取引所 10 月には XNUMX% 以上も下落し、期間が不確定な厳しい弱気相場に向かう運命にあるように見えました。 連邦準備制度理事会の利己主義を裁判にかけることに何の躊躇もなかった国際通貨基金の元ゼネラルマネジャー、ラグラム・ラジャン以外の何者でもないインド銀行総裁を非難した。
それどころか、いくらかの安堵とともに、 ボベスパ指数、あるいは、 ブラジル証券取引所、ユーロで、年初から約4％上昇しましたが、S＆P 500は年初の値を中心に変動しています。 11 月初めに 7,3% に上昇した金利の上昇と、XNUMX% 上昇したレアルの比較的強い上昇のおかげです。
もう一つの興味深い事例は、 トルコ. 選挙の前夜に危険にさらされていると考えられている国は、（多くの人が恐れているように）混乱に突入しておらず、イスタンブールはユーロで7％上昇しています。 実際、国を分断している制度上の衝突に実質的な変化はなく、財務省は静かに 4,375 年ドル債の発行を準備しています。 . 一方、政府は、ドイツ銀行、イング、JP モルガンを通じて 10 年物 XNUMX% のユーロを発行しました。 一方、トルコリラは XNUMX 月の安値から XNUMX% ほど回復しています。
調査された XNUMX つのケースは分離されたものではありません。 はどうですかアルゼンチン 、 8月中旬にデートして、今日もアップしますか? ドル建て債券は安値から XNUMX% 回復し、ペソは対ドルで上昇しました。 に関しては 中国崩壊が始まったように見えたが、崩壊に近いとされた成長率がまだ7,4％に等しい一方で、危険な債券（まだ存在している）について誰も話していません。
ウクライナの危機に圧倒されたロシアの Micex を除いて、市場は年初の予測を否定しました。 したがって、逆張り精神を持って行動した人は誰でも、かなりの利益を得ました。 5 月 9,6 日の安値から、MSCI エマージング マーケッツ インデックスはドル建てで 5,51% の上昇を記録しました。 BND の平均利回りは、年初の 5,14% から 7,8% に低下しました。 年初のショック後の通貨の回復のおかげで、現地通貨建ての債券で最良の取引が行われました。
なぜこの集会? 第 2 に、FRB は懸念されていた利回りの上昇を抑えることで、国債利回りをなんとか抑えました。 一方、新興市場は、他の危機に対して非常に異なる回復力を示しています。 マークイットの計算によると、今年のエマージング マーケット インデックスに含まれる株式が支払う平均配当は、株式市場価値の 1,98.% に相当し、スタンダード アンド プアーズ 500 の 2,33% よりも XNUMX ポイント多くなっています。 Milan Ftse/Mib バスケットの平均 XNUMX%。
つまり、過去とは異なり、新興国市場はより強力で安定したファンダメンタルズを示しており、サポートへの強いコミットメントが保証されています。 通貨 参照の。 の ペイアウト率 BRIC 企業 (ブラジル、ロシア、インド、中国) の平均は、過去 XNUMX 年間着実に成長しています。
エマージング株の反発は、その主な効果として、しかしながら、 投機、インサイダーを怖がらせる多幸感の新しいエピソードがあります。 今週、インド石油による最初の国際債券発行 (9 億ドル) は、7 億の予約を記録しました。 パキスタンは 8 年、XNUMX 年債 (XNUMX 億) を XNUMX ～ XNUMX% のレートで発行し、XNUMX 倍の需要がありました。
買収した通貨基金を脅かす数字 新興国における企業問題のブーム: 300 年から今日までに 2008 億ドル以上の取引があり、その結果、中国、マレーシア、ハンガリーの企業のデビットカードは GDP の 100% のしきい値を超えました。
一言で言えば、 慎重になる理由 彼らはこれまで以上に強いです。 また、インドの選挙からブラジルでの決闘まで、今後の多数の選挙および政治的任命のために。 しかし、2014 年の真の教訓は、インフレ率がほぼゼロで、成長率が緩やかで低下している状況では、市場のトレンドは弱く変化しやすい傾向があるということです。 ゆっくりと成長する世界では、中央銀行と管理者の真のスキルは、差し迫った負債の額を忘れさせることができる非常に多くの魔術師のように、資産をローテーションすることにあります.
アンダーなのでお買い上げで アフリカ o オーストラリア 搾取する 商品の反発 （中国がペルーのラスバンバス銅鉱山のためにグレンコアに6億ドルの小切手を書いたのは偶然ではありません）、さらに魅力的なのは、ますます不足している水に特化したファンドやETFの利益に参加することです。 ただし、マッチを手にしたままにしないように注意してください。
