La 連邦政府の政策 追求する目的に応じて、さまざまな方法で判断できます。大きな成功または取るに足らない介入です。 しかし、絶対的な災害でもあります。 私は後者の論文に賛成です。」 当時オハイオ大学のトップ エコノミストだったエドワード ケインが、金融危機に直面した FRB の力強い利上げを大胆にも批判したのは 1982 年のことでした。 ポール・ボルカー、その年のFRBシンポジウムで同僚の前で話すのを待っている銀行のナンバーワンは、初めて、 ジャクソンホール、ワイオミング州、偉大な釣り愛好家であるボルカーを喜ばせるために選ばれたマスの楽園. しかし、すでにロナルド・レーガンの照準を合わせている民主党に近い銀行家にとって、これらは容易な日々ではありませんでした。 .
市場は、ルールを指示できる強力な銀行家を見逃しています
歴史はXNUMX年後に繰り返されるのだろうか？ ジェローム・パウエルによる介入、 生放送、ボルカーが話したのと同じ部屋で、中央銀行は、ドルのラッシュを解き放つという犠牲を払っても、XNUMX桁のインフレをもはや容認しないことを繰り返し表明することが期待されています。 パウエルは、ボルカーと同様に、ホワイトハウスからの最新のリリースを嘆くことができます: 学生の借金を帳消しにする ジャクソンホールの前夜に銀行に（それぞれ最大20ドル）、選挙の数か月前の公平で人気のある尺度ですが、インフレの観点からは+ 0,3％の価値があります（Jason Furmanによると、おそらくそれ以上です.元オバマ首席エコノミスト）。 しかし、アナロジーはそこで終わります。 米国金融の秩序を回復するために2009年にワシントンに呼び戻されたボルカーのおかげで、世界の金融は権威ある超党派のガイドを持つことができ、最も暴動と反抗的な市場でさえもそのルールを指示することができました.
XNUMXつも持っていないパウエル弁護士 経済学の学位、代わりに、FRB議長がインフレは誤った問題であり、安定した美しさに専念し、低金利に支えられた市場の地平線上の短命の一時的なエピソードであると主張したXNUMX年前の悪いパフォーマンスを市場に説明する必要がありますゼロまたはほとんど。 あなたが知っているように、物事はまったく異なったものになりました。 ジェローム・パウエルはこのように、恐ろしいことに最も責任があるとは言わないまでも、自分自身がその一人であると考えられていることに気づきました 市場崩壊、債券の下落で煙が上がった17兆ドルほどの証券取引所はありませんでした。
パウエルは過ちを償うためにファルコンの役割を引き受ける
2022 年の貨幣コストの上昇が相次ぎ、インフレを抑えるためのさらに抜本的な介入が約束されているにもかかわらず、FRB が現在真剣に受け止められていないことを理解するには、ここから始める必要があります。 市民だけでなくブローカーも、少なくとも今のところ浮いている経済に直面して、圧迫の理由を理解するのに苦労しています. さらに、 雇用市場 何百万人もの人々が、人手不足を訴える会社、バー、病院に戻ることを拒否しているにもかかわらず. パウエル弁護士は、彼を半信半疑の聴衆にどのようにメッセージを伝えますか? 大統領は確固たる方針を繰り返すことしかできませんが、誇張することはありません。 不況…したがって、彼はあいまいなスピーチでしかあり得ず、おそらく彼の前任者のスピーチよりも多くなる可能性があります（「あなたは私を理解していますか？だから私は何か間違ったことをしました」アラン・グリーンスパンはよく言っていました）：厳しく、意地悪ですが、控えめでありながら希望を感じさせます落ち着いた 、季節外れのおうし座を目覚めさせるのにそれほど時間はかからないからです。
皆がパウエルに注目しているが、FRB は金利に対して何をするだろうか?
メタファーはさておき、ジャクソン ホールのイベント (159 人の著者、370 の論文、170 か国から集まった中央銀行家の貢献) は、アメリカ人に油断しないよう説得するのに苦労するでしょう。 ガソリン価格 が低下しているため、テクノロジー株がすでに利用しているインフレが一息つく可能性があります。 確かに、今後数か月で XNUMX つまたは複数の値上げが行われますが、来年は大手銀行が保証するように、音楽は変化します。 そして、ジェロームは優れた弁護士として、最も不吉な信号を飲み込みます. ヨーロッパから到来する危機の風がウォール街に警戒を続けるよう助言しない限り. その間 アメリカのインフレ エネルギー補助金が公的債務の増加を引き起こすにもかかわらず、ヨーロッパの場合は来年緩和する前に、今後数か月で低下し、10％に向かって上昇し続けるでしょう。 そして、ワイオミング州の高地で ECB を代表するドイツの銀行家である Frau Schnabel は、タカの羽を振ることしかできません。 彼らは2014年には遠く離れています。 マリオ・ドラギ 欧州の量的緩和を発表するためにジャクソンホールを選んだ.
