BTP については、ECB が本日決定した措置の後、依然として利回りが低下している期間が発表されています。2014 年にすでに達したものと比較して、新たな安値が記録されるでしょう。緩やかではありますが、利回りはさらに低下します。
BTp/Bund スプレッドを 100 ベーシス ポイントのしきい値に押し上げることができる下方加速の可能性は、ECB がユーロタワーが利用できる最新かつ最も決定的なツールをデフレ リスクと再開に使用することを決定した場合にのみ考えられます。ユーロ圏の成長: 量的緩和計画内での国債の購入。
もちろん、低金利は財務省にとって有利です。 ピエル・カルロ・パドアンが率いる省が中長期的な問題の約 77% を完了したことを考えると、今年のゲームはほぼ完了しています (発表された 251 億に対して 280 億)。 今年の最初の 8 か月で、発行コストの平均は 1,4% に低下しました (BoT の場合は 0,5%、中長期の満期の場合は 2% 強)。 これは、60 年の平均と比較して約 2013 ベーシス ポイントの改善です。これらの前提を踏まえると、いずれにせよ 2015 年には改善される運命にある数値です。
