最新の確認は、現在中央銀行の金融政策ラインの最も信頼できる解釈者である ECB のチーフ エコノミストである Philip Lane から来ました。 パンデミックの緊急事態が過ぎれば、ヨーロッパの金利はかなり長く低水準にとどまるだろうと彼は宣言した。 木曜日のウォール・ストリート・ジャーナルとのインタビューに含まれていたこれらの言葉は、 ヨーロッパとイタリアの国債の購入をさらに後押し 特に、この突然の債務の春における市場のお気に入り。 月曜日の朝、0,70 年物 BTP 利回りは史上初めて 1,60% を下回り、10 年物債券の利回りは 0,55% に低下しました。 さらに、この傾向は数週間続いています。Btp XNUMX は金曜日に XNUMX 週連続で取引を終了し、累積進捗率は XNUMX% でした。
要するに、イタリアの公的債務が GDP の 160% に近いという事実にもかかわらず、市場は過去に否定された価値をイタリアの紙に帰しています。 たとえば、2011 年 530 月にスプレッドが 320 に達してベルルスコーニ政権を圧倒したとき、またはギャップが 17 に達したときに黄緑の多数派がデビューしたとき。 276. その他の場合。 今日 様々な要因が、イタリア国債に対する市場の承認を正当化する：回復基金への期待、政府の安定性（地方選挙の選挙結果後）、およびCovid緊急事態の適切な管理（フィナンシャルタイムズなどのメディアから高く評価され、しばしばイタリアに批判的である）は、sに感銘を与えました私たちの国システムの信頼性についての時間 その結果、ユーロランドの新たな拡大経済政策の原動力であるドイツに対しても復活を支持した。 財政政策と金融政策は、一時的にはうまくいっているように見えますが、 「タカ」の抵抗を過小評価してはなりません。 フィッチによれば、新婚旅行を中断できる唯一の要因です。
しかし、今のところリスクは低いようです。 複数の理由から。
- 市場は、昨年春に始まった困難な回復を抑制するリスクを冒すパンデミックの最新の憂慮すべき数字に照らして、欧州中央銀行からの新たな刺激策を期待しています。
- しかし、イタリアの債務のコストは、スペインやポルトガルよりも依然として大幅に高く、わずか数年前には低かった. マドリッドとカタルーニャの間の紛争やスペインでの伝染の爆発を考えると、それはまださらに低下する余地があることを意味するため、対処すべきテーマです.
- 専門家によると、グラフの観点から見ると、2019 年にさかのぼる過去の最低値である約 0,80% からの下方突破により、さらなる進歩への道が開かれました。 現在のシナリオを考えると、スペインに対するスプレッド (現在の 55) はゼロになり、イタリアとドイツのスプレッド (現在の 100) は 124 を下回ると見積もることができます。
これらの予測は、最も論理的な質問に答えるのに役立ちます。 それとも、投資して電話の市外局番に戻ることをあきらめない人は、貯蓄を他の海岸に向けるべきでしょうか?
- 一般的に、状況 リスクに対するより大きな欲求を支持する. 中央銀行は今後も長期にわたって緩和的なスタンスを維持するでしょう。 米国では、連邦準備制度理事会 (Fed) によって概説された新しい「平均インフレ」目標は、実際には非常にまれな状況を示しています。実際、過去 50 年間で、個人消費支出の指標は 2% に達したか、それを超えました。 22か月のみ。 オーストラリア準備銀行などの他の中央銀行は、近いうちにさらなる利下げを行う可能性があることをほのめかし、イングランド銀行は引き続きマイナス金利を検討しています。 どのほぐしツールを選んでも、 金融政策がリターンを制限し続けることは明らかです. パンデミック前線での最新の展開は、国債利回りが短期的に大幅に上昇する可能性が低いことも示唆しています。
- 「先進国市場の国債は、かつてのようにカバーされていないかもしれませんが、株式市場が下落した月にプラスのリターンを生み出すことができました。」 要するに、 国債は思ったより儲かる. 特に、3,8 月には、S&P 500 の月間リターンが -0,7% となり、株式のポジティブ フェーズが反転しましたが、先進国市場の国債は 0,4% のトータル リターンを記録しました。」 特に、ドイツ国債は月初の利回りが-1,0% でカーブの XNUMX 年の終わりでしたが、その後は XNUMX% のリターンを生み出しました。ポートフォリオ。 リターンだけに目を向けるのではなく、キャピタルゲインの観点から動く方法を知っているボットの人々は、文句を言う必要はありません. 非専門家にとっては簡単ではありません。 しかし、そのための資金です。
