高級株は反発しようとしている ここ数日の大きな損失の後。 前向きな道のりはニューヨークから始まりました。 ティファニー それはほぼ1％増加し、ミラノ、パリ、ロンドンでも続いており、セクターの巨人が頭を上げようとしており、ここ数週間でラグジュアリーに集まった暗い雲を彼らの後ろに投げかけています.
ミラノ モンクレール e サルヴァトーレフェラガモ それぞれ +0,7% (最大 +2% に達した後) および +1%。 彼はパリで走る ケリング (+3,4%)、それも上昇 LVMH (+1,3%)、しかし、株式は離陸に苦労しています。 エルメス (-0,8%)。 あたり +0,95% バーバリー ロンドンで。
したがって、今日のトレンドだけに注目すると、いくつかの例外を除いて、ラグジュアリー部門は非常に健全に見えるでしょう。 問題はそれです 投資家との新たな感覚が続くかどうか、そして何よりもいつまで続くかはわかりません ここ数週間で出てきたニュースのおかげで。 実際、基準時間範囲を延長することで、プラス記号がマイナス記号に変換され、場合によっては XNUMX 桁になることもあります。
光と影の間の贅沢なタイトル
イタリアで最も顕著な例はまさに モンクレール 数週間前までは、新記録に向かって全速力で疾走しているように見え、Kepler Chevreux のアナリストは、41 ユーロの価格目標で格付けを保留から購入にさらに引き上げることさえ促しました (現在は 31,8 ユーロで取引されています)。 一方、過去 58,8 年間に株価が達成したパフォーマンスを観察すると、2017 月の好転を予測するものは何もありません: 29,39 年に +50%、XNUMX 年で +XNUMX%。 外観はすべてポジティブです。 モンクレールの年初来の業績が数日前まで+XNUMX%近くだったことを考えると見方が変わりますが、 先月、株価は 16% 以上下落しました (Borsa Italiana のデータ)、世界の高級品株で達成された最悪のパフォーマンスの 12,4 つです。 パリのケリング (-6%) も 8 桁の月間損失を記録しましたが、その他の銘柄は 7,91 ～ 7,42% の下落を示しています。 ロンドンでは、バーバリーが 6,74 株あたり 2.112 ポンドから 1.740 ポンドに下落し、ティファニーの株価は 124,7 ドルから 111,4 ドルに下落しました。
10 月 XNUMX 日水曜日の会期 高級品部門全体が水没した モルガン・スタンレーの打撃を受け、中国への懸念が強まっている。 とりわけ、XNUMX つの要因が二重に関連しています。
モルガン・スタンレーと中国
「高級品: もはや流行ではない」. これは 9 月 XNUMX 日に発表されたレポートのタイトルであり、アメリカの投資銀行は魅力のないセクターの将来への希望を押しつぶし、同時に高級株の格付けを「アンダーウェイト」に引き下げる決定を伝えました。 「最近の売却にもかかわらず、 ヨーロッパのラグジュアリー部門を完売するのに遅すぎることはない」とモルガン・スタンレーは、海外の投資家に誤解を与えるリスクなしにアドバイスしました。
米国のブローカーがそのような無慈悲な判決を下した理由は何ですか? 中国人が「買い物への情熱を失った」という感覚。 実際、北京は高級品の世界供給の XNUMX 分の XNUMX を吸収しています。 中国の消費者の信頼 これは歴史的に、高級品のトレンドを評価および予測するための最も重要な指標の XNUMX つと考えられています。 MS によると、この自信はピークに達し、今後は下降スパイラルに陥る可能性があります。
この新しい傾向の背後には多くの理由があります。米国との貿易戦争により、昨年その価値の 20% を失った上海証券取引所の困難から、ドルに対する元の弱さまでです。 最後の期間には、 観光客に対する国境管理の強力な強化 ヨーロッパやアジアから中国に帰国する人々は、モニュメントだけでなくショッピングでも人気の目的地であり、購入の抑止力になっています。
しかし、モルガン・スタンレーのナンバーワンアナリストであるクルパ・パテル氏によると、ラグジュアリーの「運命」に重くのしかかるものは他にもあります。 国際情勢 – 関税との戦争と一般的な成長の鈍化を特徴とする – このセクターの株など、すでに非常に高いバリュエーションを持っている株が上昇し続けることはもはや許されません。 投資家は、魅力的な収益見通しが低くても、よりバランスが取れて堅実な「バリュー」株に注目する方がよいでしょう。
要約すると、 モルガン・スタンレーは疑いの余地はありません。高級株は売却する必要があります。
LVMHデータ
24時間後に到着したにもかかわらず、国際証券取引所での販売を引き起こした執拗な判断 Lvmh のような巨人からのポジティブなシグナル 2018 年の最初の 33 か月の結果を発表することにより、収益が 10 億 (+XNUMX%) を超え、すべての参照地域でプラスのパフォーマンスを達成したことを発表しました。 しかし、その兆候は市場を納得させるものではなく、代わりに より慎重な予測 ベルナール・アルノーが率いる巨人が「不確実な地政学的および金銭的状況」のために一年中与えた.
要するに、高級品は、以前は国際投資家に好まれるセクターのXNUMXつになることを可能にしていた「輝き」の一部を失ったようです. 今日の傾向は企業を少し慰めますが、の将来についての疑問は依然として多く、心配しています。
