明日考えます. 政治と金融の世界は現在、ロッセラ オハラのようなドラマに直面しています。 しかし、残念なことに、「明日」その問題が再び発生します。 ただし、オバマ大統領は財政の崖を回避するために 3 か月以内に解決策を見つける必要があり、銀行はさらに堅実な道を歩み始める必要があります。 しかし、中央銀行の総裁が日曜日に下した決定の XNUMX つの側面を高く評価しています。それは、リソースが企業のために効果的に解放されているという事実です。」 エコノミストのジャコモ・ヴァシアゴは、バーゼルXNUMXの適用期間を延長するという決定を批判しているが、「追加の流動性には、以前は除外されていた株式や住宅ローン担保証券、住宅ローンによって保証された証券も含まれる可能性があるという事実を肯定的に強調している。 これにより、銀行がビジネスや回復に資金を提供できる条件が生まれます。」
FIRSTonline –バーゼルの銀行監督委員会が多階層メカニズムの導入による基準の改訂を承認したことを考えると、バシアゴ教授の銀行は流動性準備金を積み上げるためのより多くの時間を得るでしょう。 この決定をどのように判断しますか？
バシアゴ – 過度の厳格さが経済の目覚めの種を殺す可能性がある状況に私たちがいることは間違いなく、これを考慮に入れる必要があります。 しかし、私はより広い議論をしたいと思います。 この世界的な経済・金融危機も銀行にかかっていることは、XNUMX年前からわかっていました。 ある時点まで、彼らは資本化に関して多くのリスクを冒してきました。 天国では良い選択ですが、多くの罪人が住む地上ではそうではありません。 それならしっかりとポイントを入れると良いでしょう。 まず、リスクの高い銀行業務にはより多くの資本が必要です。 第二に、銀行とは何か、何をしなければならないかを再定義する方がよい。 近年、銀行はどこにお金を置いてきたでしょうか? ビジネスで？ 社会のための製造業と富の創造産業では？ いいえ、彼らは主に金融市場で操作を行い、そこから被害が発生しました。
FIRSTonline – 銀行とは何かを定義する: 要求の厳しい業務…
Vaciago – 間違いなく、私たちはそれをサポートするのに良い仲間です. ポール・ボルカーは、銀行は商業銀行と投資業務を行う銀行の 1933 種類に分けられるべきだと述べています。 29年、アメリカ人はXNUMX年の危機から抜け出すためにグラス・スティーガル法を導入しました。つまり、彼らはまさにそれを実行しました。 ジョン・ビッカーズはXNUMX年前、英国の銀行に対し、リスクの高い事業を家計や企業への融資から分離するよう提案した。 お分かりのように、銀行活動の再定義は重要なポイントです。 銀行はやりたいことができるので、カジノにお金を賭けることはできますが、システムを危険にさらすことはできず、経済に割り当てられるリソースを消費することはできません。 EU でさえこの問題に直面しており、Liikanen の報告書は言及されたものと同様の解決策を提案しています。
FIRSTonline – これは段階を経る必要がある道ですが、この文脈で、バーゼル 3 はどのように適合しますか?
Vaciago – はい、Monti の言葉を引用すると、やるべきことの議題が必要です。 私たちに関する限り、私たちは欧州銀行同盟の道に沿って進む必要があります。 しかし、私たちは 30 か国の知事が集まるバーゼルにも来ています。 資産がどのように評価され、格付け機関がこの評価にどのような重みを持っているかについて自問する時が来ました。 格付け機関の列福も危機に貢献したことを認めたいですか、それとも認めたくないのでしょうか? それぞれの評価に対する彼らの判断の重みは?
最後に、バーゼル 3 の失敗の結果であるバーゼル 2 について話しましょう。これは、機関の意見の重みが証券の切り下げと条件の引き締めにつながったからです。 今日、導入初年度から非常に高価な新しい基準を適用する時が来ました。 もし私たちが厳格だったらどうなっていたでしょうか？ 厳格な適用は、すでに非常に弱いシステムを粉砕する危険性がありました。 そのため、現時点で最も人気のあるパスを選択しました。延期しました。 そうそう、深い解決策を扱うのは難しいです。 ECB によるヨーロッパの銀行の単一の監督とドイツの抵抗を考えてみてください。 そして、米国は何をしますか？ 彼らは構造的な解決策を見つけることができますか? いいえ、彼らは輸血をします。 彼らは流動性を注入し、ある日、期待される流動性が得られない場合、市場は再び暴落します。 実際、燃えないように世界中のすべての水で火を消すことができるため、流動性でさえ十分ではありませんが、溺れる危険があります。 要するに、システム全体がダクトテープで家の隙間を塞ぎ続けていますが、長くは続かないのです。 袖をまくり上げて基礎を元に戻すには勇気が必要です。 そうでなければ、XNUMX か月または XNUMX 年後、構造物がまだ立っている場合、亀裂はまだそこにあり、おそらくさらに深くなります。
FIRSTonline – あなたが言ったように、時間をかけただけですか、それとも何か良いことはありますか?
ヴァシアゴ – バーゼル 3 の申請期間を延長するというこの決定には、非常に前向きな点もあります。この選択は、設計されたとおり、経済のために資源を解放するはずであり、これが私たちが必要とする唯一の酸素です。 ですから、批判はさておき、私たちが浮かんでいる停滞から抜け出すためになされている努力に感謝すべきだと思います。
