水に関する 47 つの質問に「はい」が勝つとどうなるでしょうか? このトピックは、特にローマの地方自治体である Acea に関するもので、水ビジネスは企業価値の 21% を占めていますが、A15A の 2% と Iren の 2% に対してわずか XNUMX% です。
Banca Leonardo によると、「はい」の勝利は、明暗の影響を与える可能性があります。最初の国民投票の質問に関しては肯定的であり、30 番目の質問に関しては否定的です。 一般株主に 51% を下回ることを義務付ける法律の廃止により、過半数株主による大型パッケージの販売によって引き起こされる市場への「紙の効果」が回避される可能性があります。ローマの、そしてヘラとイレン（それぞれボローニャとレッジョエミリアに拠点を置く）によって、地方行政の手に60％あります。
それどころか、イエスの勝利は資本戦線の報酬に重大な悪影響を与える可能性があります。 最悪のシナリオは、Equita のアナリストにとって非常にありそうもないことですが、関税による十分な資本収益を保証する規制の撤回後に規制に空白が生じることで実現する可能性があります。 この場合、Acea の Ebit への影響は 22%、Hera で 17%、Iren で 10% (A1A で 2%) になります。 しかし、レファダムは、関税が費用と投資の範囲を保証しなければならないという原則を確立していると言わなければなりません。 しかし、負債に頼る以外に選択肢がない公開株主の場合、報酬がゼロに等しいということは、同じ負債の利息を支払うことさえできないことを意味し、投資に必然的な結果をもたらします。 したがって、Banca Leonardo は、2011 ～ 2013 年の投資が 40% 削減されると予想しています。 Ebitda マージンに関しては、影響は 100 ベーシス ポイントのマイナスとなり、Acea の目標価格の 8%、Hera の 4%、Iren の 3% の引き下げに相当します。
いずれにせよ、余分なリターンに強い影響があり、たとえば、今日、Acea は規制されている 12% に対して 13 ～ 7% の Roce を得ることができます。 したがって、Equita sim のメモは次のように結論づけています。 10) と Iren の 9%」(0,20, -7,52%)。
