ロッカ・サリンベニとピアッツァ・メダの間は、慌ただしい日々が続いている。4度目の猛暑をしのぎ、頭をすっきりさせるためにエアコンを稼働させ、マネージャー、アドバイザー、技術者たちは皆、それぞれのデスクに座っている。仕事は激しく、慌ただしい。その目的は？競争相手に打ち勝つ提案を練り上げることだ。 30,6億ドルの買収提案 によって起動 MPSのインテサ・サンパオロシエナは、CEOカルロ・メッシーナが作り出した締め付けから逃れることができ、本日のプレゼンテーションで発表される予定である。 XNUMX学期分 カデサスの。
の善意 バンコ Bpm と Mps 今のところ、それだけでは不十分なようで、発表時期はすでに前倒しになっている。しかし 時間は決定的な要因の一つになり得る 複数の障害に直面する作戦の成功のために。
ルイジ・ロヴァーリオとジュゼッペ・カスターニャモンテ・デイ・パスキと旧ポポラーレ・ディ・ミラノのリーダーである彼らは、連携して活動していると報じられている。これは、もし彼らの作戦がうまくいけば、それぞれが新組織の会長とCEOに就任する際の予行演習のようなものだ。少なくとも、それが彼らの計画である。
しかし未来は遠く、現在が迫っている。二人はまず、 対等ではない者同士の結婚銀行とモンテの株式市場における時価総額の差が12億ドルであることを考慮すると、 受動性ルール – この提案をそれぞれの前に提出しなければならない ミーティングロヴァリオは予測不可能なシエナのパートナーと対峙しなければならず、カスターニャは強力なパートナーと対峙しなければならない。 クレディ·アグリコル9月10日という日程は既に決定済みであることを念頭に置いておく必要がある。 インテサアセンブリー MPS買収提案の資金調達のための増資を承認するよう求められており、いずれにせよメッシーナのCEOは年末までに取引を完了させることを目指しており、そのためには彼自身も役割を果たす可能性がある。 再始動の切り札要するに、たとえ昨年イタリアの銀行業界に数々の劇的な変化があったとしても、それは依然として困難な課題である。
MPS-Banco BPM：特別配当の仮説が浮上。
MPSの時価総額は358億2000万ユーロ、Banco BPMは237億6000万ユーロです。このような状況下では、この件について議論するのは難しいでしょう。 対等合併 両銀行の経営陣の意図は依然として、今や有名な 同等者同士の合併 カスターニャが6月初めに提案した案。MPSを解体することなく独立性と完全性を維持し、同時に イタリアで3番目に大きな銀行グループ インテサ銀行やウニクレディト銀行と並んで。
そして、バランスを再構築するために、 ブルームバーグ株主には両銀行の現在の評価額を反映した所有権を残す方法が模索されていると報じられている。現在最も可能性の高い選択肢は、インテサが提示した3億ユーロの現金に対抗する上でも有効な、この取引に資金を追加することである。 現金部分 の形で 特別配当 合併前にMPSの株主に分配される予定の資金。その資金はどこから調達されるのだろうか？ MPSが保有する3億～4億ドルの余剰資本 利用できる。しかし、 ジェネラリの13,3％ 数々の噂によれば、ロヴァリオ氏が売却を望んでいたメディオバンカの中核をなすのは、市場、株主、そして政府にそのような動きを受け入れさせるには、特に政治的に非常に複雑すぎるだろう。ましてや、インテサの買収提案によってシエナに課せられている、いつもの受動的な姿勢は言うまでもない。
MPS-Banco BPM：対案提出期限が延期
このような複雑な統合の構造、特に多額の現金支出を伴う統合は、一日で構築できるものではありません。2日前までは、ロヴァリオ氏とカスターニャ氏は、今週末にも市場に合併案を提示するつもりだったようです。その後、8月5日（Banco BPM）と6日（MPS）に予定されている半期決算発表の際に、両社の取締役会を招集して共同発表を行うという案も出回りました。しかし、検討中の取引は日増しに複雑化しており、 数週間かかるかもしれません 最終的な提案に至る前に。問題は、 時間が迫っている すでに大きくリードしているインテサに勝ちたいのであれば、臨時取締役会は最大24時間前に招集できるのは事実だが、受動性ルールでは両銀行がそれぞれ臨時取締役会を開催する必要があり、取締役会の承認から30日以内に招集しなければならないのも事実である。これにより、インテサの会議がすでに予定されている9月10日に近づくことになる。ECBをはじめとする各種当局が取引について意見を表明する期限も考慮に入れなければならない。
株主総会の障害とMPS株主の予測不可能性
しかし、障害のリストは長く、また以下も含まれる モンテ・デイ・パスキの集会 同社は最近、取締役会から解任されたロヴァリオ氏の再任をはじめ、市場に幾度となく驚きを与えてきた。
マネージャーは主に以下の支援のおかげでそれをオープンすることができました デルフィンモンテの第一株主で資本の17,5％を保有し、 バンコBpm （3,7％）。しかし今回は、紛争当事者であるピアッツァ・メダは投票権を持たない一方、デル・ヴェッキオ家が所有する持ち株会社の経営陣は、インテサの提案が株式価値にもたらす利益を理由に、この提案を歓迎するだろう。株主の意見も同様だろう。 大規模な資金 MPSの首都に存在し、ロヴァリオと フランチェスコ・ガエターノ・カルタジローネ後者がシエナの株式13,5％をカ・デ・サスの提案に賛同することは、多くの人々にとって当然のこととされている。
要するに、ロヴァリオの前途はアルプ・デュエズ並みの急勾配の上り坂だ。しかし、歴史が示すように、MPSの監督が移籍市場で劇的な展開を見せるのは今回が初めてではない。
クレディ・アグリコルの障害
ロヴァリオが大変な仕事を抱えているとしても、カスターニャも黙って見過ごすわけにはいかない。彼を納得させる必要があるのだ。 最初の株主はクレディ・アグリコルであり、 同行は銀行の株式の約30％を保有している。したがって、フランス側が新会社の設立に伴う希薄化を受け入れるためには、相当な補償が必要となる。いくつかの提案が検討されている。フランス側には、 売却予定の支店 独占禁止法規制を遵守するため、言うまでもなく、MPSとAXA間の契約は2027年に期限切れとなり、ジェネラリが許可すれば、この件も交渉の対象となる可能性がある。また、以下の点も検討されるだろう。 アゴスまたはアニマのいずれかの支配.
両者間の協議は既に始まっていると言われている。 そしてローマでは耳がピンと立つ: 作戦が成功すれば、フランスは今や有名な第三極の 10 ～ 15% を所有することになるから、そして アニマイタリアの貯蓄の大部分を保有する銀行の存在は、政府がウニクレディトによるバンコ買収提案にゴールデンパワーを課した4つの理由の1つだった。「ピアッツァ・ガエ・アウレンティではダメだが、バンク・ヴェルテではいいのではないか？」と、政府が沈黙を守れば多くの人が疑問に思うだろう。
正体不明のミラノ検察庁
最後に、作戦に影響を与える未知の要因が一つ残っている。ここ数ヶ月、それに関する情報は何も入ってきていないが、依然として未解決のままだ。 ミラノ検察庁による捜査 誰が見る ロヴァリオは「外部競合企業」として捜査対象となった。 検察側によると、MPS-メディオバンカ買収に関連して、デルフィン社の社長フランチェスコ・ミッレリとローマの実業家フランチェスコ・ガエターノ・カルタジローネが組織したとされるコンサートにおいて。 捜査のさらなる進展は秋に見られる可能性がある。イタリアの銀行業界の駆け引きの第二段階がクライマックスを迎える可能性がある時。
