" 成長に対するリスク 経済的には残る 下向き「世界規模での貿易摩擦のさらなる激化とそれに伴う不確実性は、輸出を鈍化させ、投資と消費を圧迫することで、ユーロ圏の成長を弱める可能性がある」と、EUの中央銀行は明確に述べている。 欧州中央銀行 彼の最後に 経済速報、 しかし、インフレが永続的な安定に向かっていることを強調しています。
ECB速報：戦争と関税が成長に影を落とす
ECBによれば、「 市場の信頼の低下 金融市場は、資金調達条件の引き締めとリスク回避の拡大、そして企業や家庭の投資や消費意欲の低下につながる可能性がある」と指摘する。しかし、その中心にあるのは地政学的緊張、すなわち「不当な戦争」である。 ロシア対ウクライナ そして悲劇的な紛争 中東」は「 不確実性の主な原因逆に、貿易摩擦と地政学的緊張の急速な緩和は、センチメントを改善し、経済活動を活性化させる可能性がある。」「防衛費とインフラ支出のさらなる増加、そして生産性向上のための改革も、成長に貢献するだろう。」
このような状況において、「ユーロ圏の経済成長の見通しは、 貿易摩擦 ユーロタワーは経済速報の中で、2025年全体を考慮するとこれらの影響は「より活発な経済活動 第1四半期の予想よりも低い伸びとなっているが、これは関税引き上げを見越して輸出を前倒ししたことが少なくとも一部には反映されている可能性が高い。」
ECBは、中期的には経済活動は 新たな予算措置 最近発表された10月の予測のベースラインシナリオでは、EU製品に対する米国のXNUMX%に引き上げられた関税が予測期間を通じて維持されることを想定している。「貿易政策の不確実性の高まりと最近のユーロ高により、 関税の引き上げは輸出に打撃を与える、投資、そしてそれほどではないもののユーロ圏の消費にも影響を与える。対照的に、特にドイツにおけるインフラと防衛への新たな公共支出は、2026年以降、同地域の内需を刺激するはずだ。
ECB: インフレは安定
「取締役会は、 インフレが永続的に安定することを確保する 2％の中期目標に焦点を合わせた経済速報では、ECBは「特に現在の例外的な不確実性の状況では、適切な金融政策スタンスは、 データドリブンなアプローチ、これに基づいて各会議で随時決定が下されます。
制約なし 特定の金利経路については「政策理事会は、インフレが中期目標に沿って永続的に安定することを確保し、金融政策の伝達メカニズムの円滑な機能を維持するために、その権限の範囲内で利用可能なすべての手段を調整する用意がある」と述べた。
「基調的なインフレ指標は、インフレ率が理事会の中期目標である2％付近で持続的に安定することを圧倒的に示唆している。」 人件費 報告書が強調しているように、契約賃金に関する最新データと従業員一人当たりの労働コストに関する利用可能な国内データから、賃金上昇率は徐々に緩和しつつあることが示唆されている。「ECBの賃金指数は、2025年に契約賃金がさらに減速することを示唆しており、3月に策定された予測では、2026年と2027年には賃金上昇率がXNUMX%を下回る水準に低下すると予想されている。 エネルギー価格 「インフレはより抑制され、ユーロ高によって短期的にはインフレに下押し圧力がかかるが、一方で2027年にはインフレは目標に沿って回復するはずだ」
