「経済見通しは例外的なレベルの不確実性によって曇っている」と、 クリスティーヌラ欧州中央銀行総裁が、政策理事会の終了時に記者会見で、25ベーシスポイントの金利引き下げを決定したことは、欧州中央銀行の複雑な現実を反映している。世界経済地政学的、商業的緊張、変動する市場、そしてハンドブレーキがかかったままの状態で進んでいるように見える成長の間で押しつぶされている。しかし、すべてにもかかわらず、ラガルドは楽観的な見方を示している。「デフレーションのプロセスは順調に進んでいる」と彼女は宣言し、 インフレーション 総合指数と「コア指数」はともに3月も引き続き下落した。
サービスインフレもようやく減速の兆しを見せており、 成長 賃金の 徐々に遅くなるようです。つまり、旧大陸で正常化の最初の兆候が現れているようで、ラガルド総裁は「コアインフレの指標の大半は、インフレ率が中期的には2%の目標付近で安定することを示唆している」と繰り返した。
回復力と障害の間にある欧州経済
にもかかわらず インフレの低下 ほっと一息つきましょう。経済状況は依然として危険から程遠い状態です。貿易関税の影響については、「これは需要へのマイナスショックであることは承知しており、成長にも一定の影響を与えることは予想できます。しかし、インフレへの純粋な影響は時間をかけて明らかになるでしょうし、短期的および長期的な影響については様々な見解があります。」
しかし大統領は、あらゆる困難にもかかわらず、「ユーロ圏の経済は世界的なショックに対して一定の耐性を築いてきた」と認めた。ザ雇用 依然として堅調である。「失業率は6,1月にXNUMX％に低下し、ユーロ導入以来最低水準となった。」製造業困難な数か月を経て、安定化の兆しを見せている。
ヨーロッパが戦争、関税、気候変動に取り組んでいる一方で、ラガルド氏は警告も発した。前進すべき時が来たのだ。 構造改革、投資 防衛 e インフラ そして、デジタルについても、起こりうる事態への備えも含めて デジタルユーロ.
インフレは低下しているが、リスクには注意が必要：関税は成長に影響を与える
インフレは減少傾向にあるように見えますが、地平線上にはまだ多くの暗雲が漂っています。ラガルド氏はそれを隠さなかった。「私は 経済成長に対するリスクが高まっている彼は、トランプ大統領が引き起こした貿易戦争が、 輸出, 投資 e 消費.
貿易と消費だけではありません。ラガルド氏によれば、市場の雰囲気 状況は悪化している。「金融市場のセンチメントの悪化は、資金調達条件の引き締め、リスク回避の高まり、企業や家計の投資や消費意欲の低下につながる可能性がある。」
地政学的な面では、未知の要素が尽きない。「不当な戦争のような地政学的な緊張は、 ロシア に対してウクライナ そして悲劇的な紛争 中東は依然として大きな不確実性の原因となっている」と彼は付け加えた。
価格面では、ECBはエネルギー価格のさらなる下落とユーロ高が物価を押し上げる可能性を否定していない。インフレーション さらに下へ。しかし、注意が必要だ。関税の引き上げ、サプライチェーンのボトルネック、さらには異常気象によって、リスクの上振れと下振れの間で永遠にピンポンをするような形で、価格が再び上昇する可能性がある。 「同時に、 防衛とインフラ支出 ECB総裁は「こうした支出は成長に貢献するだろう」と強調し、「中期的にはインフレ率を高水準に維持することにも役立つ可能性がある」と警告した。
低金利、（おそらく）より軽い住宅ローン
ECBの決定はすでに市場に影響を及ぼし始めている。ザ 関心度 リスクなしで倒産した企業は 融資条件がやや有利、そしてさらに 住宅ローン 数ヶ月にわたる上昇の後、株価は弱々しく下落の兆しを見せている。ラガルド総裁は「企業向け新規融資の平均金利は4,1月にXNUMX％に低下した」と確認した。
そして、 家族の？ここでも、若干の弱気な兆候が見られる。住宅ローンは平均 3,3% に落ち着き、個人からの融資需要が再び増加し始めている。困難な時期が終わるわけではないが、小さな希望の光はある。
さらなる利下げが来るのか？約束はできません、ただ注意するだけです
ECBは、 今後数ヶ月で金利はどうなるか。ラガルド総裁はこれを何度も繰り返し、「我々は金利の軌道を事前に設定しているわけではない。特に」と説明した。「理事会の金利決定は、今後発表される経済・金融データ、基調的なインフレ動向、そして金融政策の波及効果の強さを踏まえ、インフレ見通しの評価に基づいて行われるものであり、特定の金利軌道に縛られることはない」つまり、すべての決定は自動化されずに、手元にあるデータに基づいて会議ごとに行われることになります。
大統領は扉を閉ざすのではなく、自らの安全を守り、「いずれにせよ、我々は、中期的にインフレが目標に向けて持続的に安定するよう、我々の権限の範囲内で、あらゆる手段を調整する用意がある」と述べた。
