I 金融市場 各富保有者が他の資産保有者とは異なるという事実のおかげで、彼らは機能します。 満足する必要がある、将来のビジョン、主観的な寿命への賭け、損失のリスクに対する許容度など。 経済理論の最も明確な結果の XNUMX つは、これが当てはまらない場合、つまり、すべての金融投資家が上記に列挙した要素 (および言及されていないその他の要因) に関して同一である場合、市場交換は存在しないということです。したがって、結局のところ、金融市場は存在しなくなるでしょう。
あらゆる年齢における金融投資
経済学者たちはこの結果を利用して、次の点に関する分析を強化しています。 経済的な選択 彼らよりも適切な さまざまなタイプの投資家 彼らは実行すべきだ。 特に、彼らは、金融資産への投資は、流動性の二重の利点、つまり名目価値の確実性と、流動性のない利点を多かれ少なかれ顕著な程度かつ多かれ少なかれ長期間放棄することを意味するという明白な観察から出発しました。時間の経過に伴う変化（今日の 100 ユーロは明日の 100 ユーロになる）、商品やサービスとの即時交換の可能性。 しかし、そのような分析を使用して具体的な市場行動を推奨するとなると、単純化しすぎました。 したがって、常識的には、利用できる長い期間は、 GIOVANI 多くの場合、株式への影響が大きい長期金融投資を推奨するのに十分な要素となっています。 しかし、この声明は、多くの若者が次のような症状を抱えているという事実を無視しています。 そこそこの金融資産 と報告 不安定な仕事 その結果、短期的に予想外の流動性が必要になる可能性があります。 対称的に、常識的には、 年配の投資家したがって、生理学的に限られた時間軸で、人生のこれまでの活動的な時期に蓄積した富の大部分を使用して、平和な老後を保証するために、短期的でリスクの低い金融活動を選択します。 しかし、この勧告は、少なくともユーロ圏とイタリアでは、金融資産の相当部分をXNUMX歳以上の高齢者が保有しているという事実を考慮していない。 相続の傾向が高い 子供や孫のために。
それぞれの資金調達の選択は、「資産」の将来のパフォーマンスに依存します。
これらの考慮事項は、たとえ退屈であっても、もう少し体系的な推論を実行することを示唆しています。 次の考慮事項から始めましょう。あらゆる形態の金融資産（銀行預金から市場債務、規制市場に上場されている株式からさまざまなタイプのプライベートエクイティまで）の購入は、経済主体（定義可能なもの）に有利な、長期にわたって持続するローンです。債務者、企業、国家、金融仲介者、家族など）。 これは、 投資 金融 を含む 免除 「今日」流動性を得るには「明日」流動性を得る必要があります。 これらの各投資は、特定の契約条項によって特徴付けられます。 あ 債務契約 事前定義された条件（通常は当座預金）の下でいつでも消滅することができる、または事前に設定された将来の日付で消滅し、名目金利（固定）に対応する信用証券と引き換えに、金融業者が流動性を提供できるようにすることができます。または変動しますが、原則として正）有効期限が切れるまで。 他の債務契約は、期限のない（償還不可能な）クレジット証券を特徴としており、最初に投資した流動性よりも長期にわたる利息を約束します。 ただし、特定の企業またはその他の経済的取り組みの所有権（株式など）の取得に関連する融資は、その企業または経済的取り組みの純価値の変動部分を長期にわたって回収する権利を与えます。 したがって、それぞれの資金調達の選択の結果は、これからの「良いもの」のトレンド に投資することが決定しました。
損失のリスクに対する許容度
最後のステートメントは、特定の「資産」の将来の経済動向に関して、負債や不動産証券にはリスクがあることを示唆しています。 さらに、具体的な 経済的安全のリスクの程度 資金提供された活動だけでなく、コミットメントの長さやそれが行われた経済段階、契約によって想定される利益の種類（たとえば、定義された日付での初期投資の回収またはその他）にも依存します。 、たとえ不確実で変動する価格であっても、規制された効率的な市場における債券や不動産証券の交換可能性など。 つまり、あらゆる金融投資にはカウンターパーティリスク、流動性リスク、運用リスク、市場リスクが伴います。 カリフォルニアの中規模銀行の顧客に最近起こったように、リスクがそれほど高くないと思われる金融活動 (当座預金口座への入金) であっても、 大きな損失 債務者（銀行自体）が破産した場合に投資家に。 また、さまざまな形態のリスク間の複雑な相互作用を考慮すると、他の金融資産よりもリスクが低いと考えられる金融資産 (通常、株式と比較して債券) が、特定の経済状況においては高いリスクを内包する場合もあります。 最後に、特定の期間では、次のようなことが起こる可能性があります。 不確実性 e 不安定 特定のショックにより、長期投資（したがって流動性リスクが高い）は、その期間においては短期投資よりも非常に関連性の高い他の種類のリスクを吸収します。
「最低限の」金融教育の重要性
金融投資の時間と期間に関する分析により、 問題 とても複雑です。 この複雑さは、次の重要性を裏付けています。金融教育、 おそらく珍しい意味ではあるが。 個々の家族による経済的富の適切な直接管理を可能にするほど深く広範囲にわたる情報を目指すことは非現実的です。 すべての金融投資家（たとえ中程度の資産を持っている投資家であっても）が身につけなければならない最低限の能力は、XNUMX つの条件を満たすのに十分なものでなければなりません。 XNUMXつ目：効果的な使い方 楽器 規制、財務リスクに対する個人の態度と、自分のリスクプロファイルに応じた選択を行う能力を測定します。 XNUMX番目:選択する能力、お客様のニーズに基づいて、資産の管理を委託し、投資行動を監視できる専門家を提供します。 私のこの立場が受け入れられるのであれば、プロの投資家に対する徹底的な金融教育の方法を開発することも必要です。 これは、とりわけ、すべての金融仲介業者が顧客の利益のために行動しなければならない規制原則に深みを与えることになる。
