これが私たちです。 今日、 28月XNUMX日金曜日 バンコBPMの定時総会 表現される アニマの買収価格の再開 6,2株当たり7ユーロからXNUMXユーロに引き上げられ、「オファーに定められた有効条件のXNUMXつ以上を全部または一部放棄する」可能性について、まず第一に、 デンマークの妥協。全体に影響を与える可能性のある決定 イタリアの銀行リスクバンコBpmとアニマだけでなく、 ウニクレディト 今度は、ピアッツァ・メダに対して10億ドル以上の買収提案を開始し、銀行の株主の選択によって、買収の過程で計画を大幅に変更し、 ゼネラリ。 しかし、最後の瞬間に驚いたのは ドイツ銀行 Banco Bpm の資本金は 5,1% で、顧客 (どの顧客?) に代わって保有しています。
Banco Bpm ミーティングへの行き方
ジュゼッペ・カスターニャ率いる銀行は アニマの資本の22,38%。貯蓄管理会社の株主構成は、順にPoste Italianeが11,95%、Fsi Sgrが9,77%、Caltagironeが5,3%となっている。 7月1,5日、Banco Bpmは、全額現金で資金調達され、Banco Bpm Vitaを通じて管理されている貯蓄管理会社に対して、総額約XNUMX億ユーロの自主的な株式公開買い付けを開始しました。この作戦は、少なくとも今のところは 2つの重要な条件: の達成 少なくとも66,67％ アニマ・エルの行動の「デンマーク妥協案の適用この欧州規則により、同グループは買収によるCET1比率への影響を30ベーシスポイントに制限することができる。一方、XNUMX月に反トラスト委員会からゴーサインが出て、政府は黄金の権力を行使しないと発表した。
私は基本的に 2つの理由 これを受けて、ポポラーレ・ディ・ミラノの取締役会は、アニマに対する買収価格を6,2株当たり7ユーロから6,9ユーロに引き上げることを総会に提案した。まず、当初から、貯蓄管理会社の株式の価値は買収提案額（現在は8,5ユーロ）を大きく上回っており、プレミアム（提案前日の24,9％、過去6か月間のXNUMX％）が実質的に 割引。 第二に、 この増加は、銀行がユニクレジットの攻撃から身を守るのに役立つ可能性がある。、ガエ・アウレンティ広場の緊張が高まります。
この文脈で、議会が再開にゴーサインを出した場合、Banco Bpmは ポステとFSIの癒着 アニマに対する提案に賛同し、貯蓄管理会社の43％超の保有（ピアッツァ・メダの22,38％、ポステの11,95％、Fsiの9,77％）に達した。買収提案を引き受けると約束したアニマのトップマネージャーの1,5％も加えると、 合計で44,8%に達します。 「アニマに関するバンコBPMのプログラムは、銀行がすでに保有しているアニマの株式を考慮すると、買収者が保有する株式が買収提案に持ち込まれたとしても実行できると考えられている。 少なくとも45%プラスXNUMX株に相当する株式 ピアッツァ・メダ研究所は、会議のために準備された説明レポートの補足メモに、「アニマの株式資本の」と記している。
Banco Bpm の会議、再開に向けてゴーサイン
ウニクレディトによるバンコBpmの買収提案によって発動された受動性ルールにより、ピアッツァ・メダは株主総会を経てアニマの再開の承認を得る必要がある。そして予想通り、 メンバーが同意する可能性は非常に高い割合もかなり高いです。バンコBPMの資本の5,47%を保有するダビデ・レオーネ氏と、XNUMX人の議決権行使助言会社であるイスとグラス・ルイスはすでに増資に賛成しており、彼らの意見が機関投資家の投票に影響を与え、賛成票を投じさせる可能性が非常に高い。彼が何をするかはまだ分からない。 農業信用、 バンコの最大株主で、9,18%の株式を保有している。 XNUMX番 日24時間フランスが不参加を決定し、定足数が低下する可能性もあります。再発売のためには、 単純多数 50% +1 は、前回の Banco Bpm 会議の出席率が 56% から 60% であったことを考慮すると、達成可能なレベルです。承認を得るには、株主の30～35％の承認があれば十分でしょう。
会議前のBanco Bpmの保証
会議前夜、バンコBPMは「この用語はまだ知られていない ＥＣＢのフィードバックが得られる期間」 デンマークの妥協 アニマの買収提案で「そしてこれが後で起こる可能性も排除できない 会員期間終了時 「オファーの」これは、会議のために作成された説明レポートに対する、Consob の要請により発行された補足メモに記載されている内容です。
ピアッツァ・メダも、 EBAに直接宛てた 「特定のケースに適用される慎重な取り扱いについて」説明を得るため。同研究所は、ECBの決定は「法律で定められた認可手続きの範囲外であるため、その時期や進捗状況について意見を述べることはできない。それは現在もECBが行っている評価次第だ」と強調している。ECBはEBAの介入も要請しており、決定の時期はEBAからのフィードバック次第であるとすでに銀行に伝えている。いずれにせよ、銀行は繰り返して言う。 1年30月2025日時点のCet 13は13,5～XNUMX%の範囲と推定されるデンマーク妥協案がアニマの買収提案に適用されなくても、
再開が承認された場合、ユニクレジットはどのような対応を取るのでしょうか?
「アニマ・オパの価格の上昇とアニマ・オパの条件の（全部または一部）放棄、あるいはその1つだけでも、 オファーの終了または無効ウニクレディトによる銀行買収と引き換えに、アンドレア・オルセル率いる銀行は、 先週、ピアッツァ・メダのメンバーに送られた手紙。警告は明確です。アニマの再開により、ユニクレジットは うっかりを撤回する 昨年11月に発売された。全世界に地震のような衝撃を与えるセンセーショナルな動き イタリアの銀行リスク。 として FIRSTonline によって既に書かれています実際、バンコ Bpm の後退は、CEO のアンドレア・オーセル氏に他の目標に目を向けさせるきっかけとなる可能性がある。どれの？ 将軍たち例えば、ユニクレディトはすでに5,22%を保有している。この動きは、カルタジローネとデルフィンの計画だけでなく、レオーネ議会（ 8月24日からXNUMX月XNUMX日に前倒し）だけでなく、メディオバンカに対して13,3億ドルの買収提案を行い、財務省とともにピアッツェッタ・クッチャをゼネラリに直接接触するための優先ルートと見なしているモンテ・デイ・パスキの主張にも影響を及ぼしている。
しかし、もう一つの可能性がある。それは、 Unicredit が Banco Bpm でリニューアル。確かなのは、28月XNUMX日金曜日に予定されている会議が、進行中の財務再編にとって決定的な瞬間となるだろうということだ。楽しくなりそうだ。
