それは24年2000月25日のことでした。ちょうどXNUMX年前の今日、グラフはS＆P500インデックス 2007年まで再び記録されなかった最高値を記録した。XNUMX日後、指数は ナスダック100ハイテク銘柄の多い同社は、過去最高値で取引を終えたが、これは15年以上ぶりの高値更新となる。 XNUMX年前、新しい革命的な技術が登場しました。 インターネット、どちらが持って 魅了された投資家 無限の可能性を秘めたこの料理は、世界中から注目を集めています。この高揚感は ラリー 株式市場を驚異的なレベルに引き上げました。それからすべてが崩壊した。それは、 ドットコムバブル 投資損失の跡を残す 数兆ドルの利益。
それぞれの記念日を祝うことには、発展を評価し、比較し、想像するという特定の目的があります。 25年前の物語を読んでみると、 類似点 現在では、市場の魅惑的なニンフと呼ばれていた インターネット、今日では 人工知能しかし、集会は当時と同じように今日も行われました。そして今、 降下が起こっている戦略家たちは疑問を抱いている。我々は 同様の崩壊 ドットコムのそれか、それとも 簡単な修正?
2つの要素がある 今日心に留めておくべきことは、 非常に異なる 当時のものから。の 最初の 今年の1月から市場は 使用 彼はしなければならなかった 他の金融センターと共有する 彼の王笏：舞台に、まったく予想外に現れたのは、 中国とヨーロッパの俳優、 それまで投資家からは無視されていた。その代わりに、中国に到着した ディープシーク 低コストの人工知能と ドイツ 2つ目の壁は 債務上限 彼らは引き起こした ポートフォリオ配分調整: 必ずしもパニック発作の考えを持ち出すのではなく、単に ポートフォリオ分散の神聖な教義、優れた投資家のマニュアルでは、 米国の救援、 多くの利益を得るため、 他の2人のために場所を空ける、私のように 戦略家たちは示唆している。
Il 第二の要素 現在の状況が 25 年前と異なるのは、根本的な理由がある。今日の状況は、実質的な企業利益と米国経済の強化により、当時よりも安定している。そうは言っても、これらの問題について相談できる水晶玉はありません。しかし、データは確かにそうです。
25年前の集会
24年前の25月XNUMX日頃に記録されたピークは、 ネットスケープ通信 同社は1995年2000月に株式を公開した。その後500年100月までの間に、S&P718はほぼ2002倍に上昇し、ナスダック80は500%上昇した。そしてそれは終わった。 5年XNUMX月までに、約XNUMX兆ドルのドットコムバブル崩壊により、ナスダックの価値はXNUMX%以上消失し、S&P XNUMXは実質的に半分に減少した。
ここ数年の上昇と調整
その時代の残響が今、響き渡っています。今回の技術は人工知能。株式市場が急騰した激しい株価上昇の後 S&P 500 72年2022月の安値から先月の高値まで22％上昇し、その過程で時価総額が100兆ドル以上増加したが、問題の兆候が現れている。株価は下落し始めており、ナスダック10は500％以上下落して「調整」レベルに達し、S&PXNUMXも一時的にそのレベルまで下落した。 ウォール街の専門用語で、 補正 株価が最近の高値から 10% 以上下落した場合に発生します。 20％を超える損失は、 弱気相場。米国の株価指数は19月13日に日中最高値に達した。 10,45月12日木曜日時点で、株価はすでにこの記録から8,9%下落していた。最近の急落は、主に大型テクノロジー株と人工知能ブームに牽引され、米国市場で12年以上にわたり大幅な上昇が続いた後に起きた。過去 2023 か月間で、米国市場指数は 50 月 XNUMX 日水曜日までに XNUMX% 上昇しました。 XNUMX年の初め以来、株価はXNUMX％近く上昇しました。
時間が経つにつれて、 要因の合流 ドットコムバブルは終焉した。そこには 連邦準備金 株式市場の熱狂を抑えるため、積極的に金利を引き上げ始めた。その間に、 日本 景気後退に陥り、世界的な景気減速への懸念が高まった。
AI企業はドットコムとは異なる
今日の投資家にとってのリスクは、そのシナリオが繰り返される可能性があることだ。 'の人工知能 私たちの生活のあらゆる側面に組み込まれたコンピューター化されたパーソナルアシスタントの夢を刺激します。新しいテクノロジーは、私たちの交通手段を管理し、子供たちの教育を支援し、日常的な医療を提供し、娯楽を生み出し、日々の用事や家事を処理するでしょう。
悪い 企業 関与する AIブーム 彼らは 非常に異なる 時代を支配していた企業から ドットコム。インターネットバブルは主に企業によって築かれた 利益の出ない新興企業中には、名前に「.com」を追加するだけでこのトレンドに乗り、簡単に株式を一般に販売できる企業もある。
ある。 AIをめぐる誇大宣伝は、 小グループ 世界で最も収益性が高く、財務的に安定しているテクノロジー企業の一例としては、 アルファベット, Amazon.コム, Apple, メタプラットフォーム, Microsoft e Nvidia。しかし、今日のテクノロジー大手が生み出した資本の量を見なければなりません。アナリストの推計によると、今年だけでもアルファベット、アマゾン、メタ、マイクロソフトはAI機能の開発に合計300億ドルの設備投資を行うと予想されている。 ブルームバーグ。そして、これだけの支出があっても、合計234億ドルのフリーキャッシュフローを生み出すことが期待されています。
Il ドットコムブームはそれとは全く違った新興企業への投機的な投資に関するものだったため、 利益は生まれなかった。
さらに評価の概念は 株価 による 株価収益率 あまりに冷淡な態度を取られたため、ウォール街は金銭を介さずに成長を測ろうと「マウスクリック」や「視線」といった新たな指標を発明したほどだった。今では狂気の沙汰に思えるかもしれないが、当時は多くの投資家が無限の未来に賭けていたため注意を払わなかった。 、
技術評価
それで、私たちは恐れるべきでしょうか、それとも恐れるべきではないでしょうか?さて、私たちには水晶玉がないので、いくつかのデータが役に立ちます。
独立系企業による分析 ネッド・デイビス 1928年から2024年までの履歴データに基づき、年間パフォーマンス、各大統領選挙サイクルの初年度および各500年間の2025年目の動向を考慮して、均等加重のS&P XNUMXの平均パフォーマンスを示します。この傾向がXNUMX年に繰り返されるとすれば、XNUMX月初めから記録された調整は 指数の通常の季節性の範囲内に収まる可能性がある歴史的には、500月からXNUMX月にかけて横ばいまたはわずかに下降し、その後再び増加し始めます。分析によると、S&PXNUMXは今年を 約10%の増加。
ハビエル・モリーナ、シニアマーケットアナリスト eToroの 別のデータをもたらします。 「弱気なトーンにもかかわらず、投資フローは別の物語を語っています。調整の最中、 株式ETF 彼らは記録した 純流入 「57億ドルで、これは2025年の週間最高額であり、再び下落時に買われていることを示している」とeToroのアナリストは指摘する。「これは単なるテクニカル調整なのか、それとも弱気相場の始まりなのかという疑問が湧いてくる。 「1929年以降、30％以上の調整は10回あったが、弱気相場につながったのは16回だけだった」とモリーナ氏は言う。「現在、リスク選好度指標は明確な逆張りの買いの機会を示していない。パニックの兆候はないが、市場心理は明らかに悪化している」と同氏は付け加えた。
次に、 一株当たり利益予想 過去 500 か月間で S&P XNUMX 企業の EPS は XNUMX 株当たり利益 (EPS) で XNUMX 万米ドル増加し、過去 XNUMX 年間で EPS の年間成長率は大幅に加速しました。さらに、この指数のROEは歴史的に高い水準にあります。
