ステランティスがプラス圏に復帰 2026年第2四半期には、 市場は報いない 会計上の転換点。 タイトル 自動車グループの赤字で取引が始まった。 ピアッツァアファリ そして、取引開始直後には8％以上下落したが、その後、損失を部分的に縮小した。投資家の反応は、将来の見通しに対する慎重さ、そして何よりも、実際の業績と市場の期待との比較を反映している。
率いる会社は アントニオフィリサ 4月から6月までの期間を締めくくった 当期純利益 2億9300万ユーロの黒字を計上し、2025年の同四半期に記録した18億7000万ユーロの損失から黒字転換した。iケーブルの売上高は13％増加して43,5億ユーロに達したが、調整後営業利益 （葵）の資産は3倍以上に増え、2億1300万ユーロから7億7300万ユーロになった。 営業利益率 以前の0,6％から1,8％に上昇し、 産業のフリーキャッシュフロー 約1億ユーロの黒字に転じた。
昨年と比較すると明らかに改善しているが、投資家を完全に満足させるには十分ではない。純利益は実際には アナリストの予想を下回るこれは、7億1800万ユーロ近い結果を示した。売上高は増加したものの、市場予想をわずかに下回った。まさにこの売上高の回復と市場の期待とのギャップが、株価の反応に影響を与えた。
ステランティス：財務状況は回復傾向にあるものの、収益性は依然として圧迫されている。
具体的には、ステランティスは財務実績において明確な改善を記録した。調整後営業利益 一部の報道によると、その額は約8億ユーロで、利益率は1,8％であり、2025年第2四半期と比較して約120ベーシスポイントの改善が見られた。
最も肯定的なデータは 現金生成産業部門のフリーキャッシュフローは、約1億ユーロのプラスに転じ、前年同期と同程度の改善となった。これは、2025年下半期に計上された費用に関連する約300億ユーロの支出があったにもかかわらずの結果である。
堅固さもそのまま 財務状態 グループ全体の利用可能な産業流動性は44,1億ユーロで、これは過去12ヶ月間の収益の27%に相当し、同社が示した目標範囲である25%から30%の範囲内である。
しかし、市場は四半期ごとの業績回復だけにとどまらず、さらにその先を見据えている。ステランティスは2025年の苦境を経て方針転換を果たしたが、その改善が一時的な回復ではなく構造的なものであることを証明する必要がある。
北米が回復を牽引する一方、ヨーロッパは依然として弱点となっている。
回復は主に 北アメリカが再び成長の主要因となった。同地域の収益は32%増加し、売上高は6%増加した。これにより、前年同期比で4四半期連続で売上高が上回ったことになる。
米国では、ステランティスは市場全体の0,3%減を上回り、シェアは7,4%（前年同期比40ベーシスポイント増）となった。成長の原動力となったのは、ジープ・グランドワゴニア（+43%）、ラム1500とダッジ・デュランゴ（+9%）、クライスラー・パシフィカ（+7%）などのモデルの再投入だった。ラムも好調で、米国での販売台数は約11%増加した。メキシコからも好調な兆候が見られ、登録台数は17%増加（リープモーターを含めると19%増）し、同国史上2番目に良い四半期となった。
しかし、状況はより複雑であり、 ヨーロッパEU30市場での売上はLeapmotorを含めて3％と7％増加したが、収益性は依然として ネガティブ当該地域は営業利益率-0,6%、約94万ユーロの損失で決算を終えた。市場シェアは16%に低下し、グループは引き続き高コスト、価格競争、生産能力の低迷に苦しんでいる。
2つの主要市場以外では、同グループは 南アメリカ同社は19,1％のシェアで首位を維持しており、売上高は6％増加し、ブラジルのRamは好調な業績を上げている（四半期で+10％、6月は約+30％）。 中東とアフリカ ステランティスは回復力を見せ、さらに低迷する地域市場において売上高の減少を6％に抑えた。 アジア太平洋売上高は29％減少（Leapmotorを含めると22％減）し、特にプジョー408の不振が響いた。
関税と投資：影響額は1,2億ユーロに達する可能性
ステランティスは 2026年の財務目標が確定しかし、その影響に対する注目は依然として高い。 職務 商業用。同グループは年間純コストを見積もっている。 1億ユーロから1,2億ユーロの間上半期における関税の影響は、米国で得られた300億ユーロの関税還付金のおかげもあり、約400億ユーロに抑えられた。
さらに、2025年に計上された特別支出に関連する約2億ユーロの現金支出が残る一方、設備投資と研究開発費は純収益の6,5%から7%の間で推移する見込みです。
ファストレーン2030とコスト削減：再始動の課題
CEOのフィロサ氏は、グループの進捗状況について次のように述べた。「第2四半期は、北米が主導し、他のすべての地域からの貢献に支えられ、継続的な進歩が特徴でした。」
La ファストレーン2030戦略 現在進行中であり、ステランティスは価値創造プログラムにおいて先駆者であると主張している。 6億コスト削減計画 2028年までに約40%の計画が年末までに完了し、2027年には営業利益に約2,4億ユーロの効果が見込まれる。
将来の戦略において中心的な役割を果たすのは、 リープモーター同社の売上高は、2025年の同時期と比較して約6倍に増加した。その目的は、電気自動車分野とアジア市場における同社の存在感を強化することであり、この分野では中国メーカーとの競争がますます激化している。
ステランティスの株価は株式市場で下落圧力にさらされており、年初から45％以上下落している。
ピアッツァ・アッファーリの否定的な反応は、 ステランティス株にとって非常に困難な時期年初以来、株価は48%以上下落し、2024年3月の約26ユーロに対し、現在は約5ユーロという歴史的な安値付近で取引されている。株価の低迷は、ここ数ヶ月間グループが直面している困難、すなわち収益性の低下、電力への移行に関する不確実性、過去最大の減損処理、そして2026年の配当停止を反映している。
また 格付機関 彼らはより慎重な態度を示した。 ムーディーはステランティスの格付けを安定的見通しのBaa3に引き下げたが、 S＆Pグローバル格付け S&Pは格付けをBBB-（投機的水準の直前の最低水準）に引き上げ、見通しをネガティブとした。S&Pによると、主なリスク要因としては、競争激化、欧州における電気自動車のマージンへの圧力、予想を下回る販売台数の回復、北米におけるコスト上昇の可能性などが挙げられる。
フィロサにとって本当の試練は 来月下半期、特に第4四半期には、改善しつつある経済状況が安定的かつ持続的な回復へと転換できるかどうかが確認されなければならない。
他の欧州大手との比較：BMWは減速、ルノーは加速
他のヨーロッパの大手グループとの比較は、異なる力学を浮き彫りにする。 BMW 2026年第2四半期は急激な減速で終了し、 純利益は35％減少した 前年同期比で1,2億ユーロ、売上高は34億ユーロから31億ユーロに減少した。この結果は、ドイツのグループにとってデリケートな時期に発表されたもので、ここ数日、 ドイツにおけるコスト削減計画 中国のライバル企業との競争力維持という課題の一環として、2027年までに約8.000人の従業員が自主退職する見込みだ。新CEOにとっては厳しいスタートとなるだろう。 ミラン・ネデリコビッチ利益率への圧力、電気自動車への移行、そしてますます競争が激化する環境への対応が求められている。
パフォーマンス ルノー第一学期では 再び成長し始めた 売上高は9,5%増の30,2億ユーロ、純利益は7億500万ユーロとなり、2025年に記録した巨額の損失とは対照的となった。フランスの同グループは、電動モデルの成長、特に純粋な電気自動車の販売台数が47,6%増加したこと、そしてインド、トルコ、モロッコ、ブラジルなどの国際市場での成長から恩恵を受けた。ルノーはまた 2026年の目標が確定新たなfutuREady戦略計画に支えられ、営業利益率約5,5％、自動車事業のフリーキャッシュフロー約10億ユーロを目指します。
会計状況の改善と2026年の目標の確認にもかかわらず、 タイトル ルノー パリ証券取引所では0,4％下落し、わずかに下落した。 BMWのタイトル フランクフルト市場では1,26％上昇し、好反応を示した。
