Lo 拡散防止シールド ECBが水曜日に発表したさらに、かなりあいまいな言葉で、 それは幻想である危険性があります. まず第一に、このタイプの証券は国債の純購入にのみ基づくことができるため、ユーロタワーの運用は 彼はちょうど中断した. 第二に、なぜ 拡散防止シールドはすでに存在します – Omt プログラム – しかし、実際には使用できません。 これは、ルイス大学の XNUMX 人のエコノミスト (ピエルパオロ ベニーニョ、パオロ カノファリ、ジョヴァンニ ディ バルトロメオ、マルチェロ メッソーリ) が欧州議会の経済通貨委員会のために実施した調査で支持されています。
OMT とは: 「どんな手段を講じても」拡散防止シールド
Le あからさまな通貨取引 ソブリン債務危機がピークに達した 2012 年 XNUMX 月に ECB によって開始され、それ以来、それらは手ごわい 投機の抑止力中央銀行がスプレッドを抑えることが困難な国の国債を購入することを可能にするためです。 このプログラムの重要な側面は、「無制限」という XNUMX つの形容詞にすべて集約されています。 購入が開始されると、事前に設定された最大しきい値なしで購入を続行できます。 "命をかけて"、 どんな犠牲を払っても：これは、10年前に当時ユーロタワーのナンバーであったマリオ・ドラギが発した象徴的なフレーズの意味でした。
アウトライト マネー トランザクション: なぜ使用できないのですか?
問題は、OMT プログラムにアクセスするために、各国がブリュッセルに約束しなければならないことです。 精算 そして尊敬する 構造改革プラン. これまでのところ、誰もこの措置を講じたことはありません。2012 年には、発表効果だけで市場の火を消すのに十分であり、その後は必要なくなったため、プログラムは起動されませんでした。 現在、スプレッドの温度は上昇していますが、差し迫った破産がなければ、それを予測するのは簡単です どの政府も受け入れない OMT に関連する条件。
金融政策の限界
このため、ルイスのエコノミストによると、現時点では、金融政策は、さらに別の景気後退（ユーロ圏では2008年以来XNUMX回目、 XNUMX番目はイタリア）。
ヨーロッパにおける中央集権的な財政政策への道
したがって、学者は別の道を提案します。 欧州レベルに集中した財政政策 それが徐々に強くなります。 条約に違反しないためには、この政策は必然的に一時的なものでなければなりませんが、その再活性化は考えられます。 回復基金ですでに経験されていることに似たもの。
「政府債務の支払い能力/非流動性の問題に対処する中央集権的な財政政策に頼る以外に選択肢はないように思われる - 調査を読む - 財政当局が金融政策を操縦するリスクを受け入れない限り、物価安定の目的に対する意図しない結果の期間」。
