Awan yang mengancam berkumpul di pasar, tetapi lebih banyak lagi yang dibutuhkan untuk menakut-nakuti mereka yang tahu bagaimana melihat ke luar, tanpa terkesan dengan volatilitas atau mode. Maka Giovanni Tamburi, direktur ruang tamu Kapitalisme Keempat itu, mengubah dirinya menjadi semacam pengeliling dunia untuk mengendarai barang buatan Italia, sebuah produk yang sekarang diekspor melintasi perbatasan. Inilah agendanya: Kamis dan Jumat di London untuk Star Conference ("13 janji sehari, membingungkan"), Senin di Paris, Selasa dan Rabu di Jerman untuk pertemuan pra-dewan Prysmian. Dan kemudian di AS, untuk menyelesaikan operasi Eataly Gianni Farinetti sehubungan dengan Expo.
Namun, di tengah begitu banyak komitmen, serigala Bursa Efek lama tidak kehilangan kebiasaan menjadi manajer yang baik, dalam berburu ide. Mungkin sangat tua mereka terlihat baru. Maka pencari bakat dari banyak perusahaan yang ditemukan di jantung provinsi yang memproduksi dan menjual di seluruh dunia, mengejutkan semua orang dengan mengungkapkan pembelian di Fiat, andalan lama Piazza Affari yang akan melewati ambang Wall Street. Sebuah pilihan yang dimiliki Tamburi dengan manajer mewah lainnya, Paolo Basilico dari Kairos.
Tapi mengapa Fiat? Dan yang terpenting, mengapa sekarang?
Sejujurnya, kami telah lama memiliki posisi yang kuat, berdasarkan parameter kami, pada obligasi Fiat. Sekarang kami telah memutuskan untuk mengambil lapangan juga pada saham.
Mengapa?
Untuk beberapa alasan. Yang pertama adalah Fiat masih dihargai sesuai dengan parameter Italia, meskipun sekarang menjadi perusahaan yang memproduksi dan menjual 80% di luar negeri. Oleh karena itu, setelah mendarat di Wall Street, parameter penilaian akan berubah. Saya yakin bahwa banyak investor akan keluar dari saham otomotif lain untuk memberi ruang bagi rookie Wall Street agar dihargai oleh standar Wall Street. Kami berurusan dengan perusahaan yang menguntungkan dengan EBITDA bagus yang mengkapitalisasi, kurang lebih, sekitar 9 miliar.
Tidak termasuk Ferrari…
Tentang Ferrari dan kesuksesan Maserati yang luar biasa. Saya pikir Ferrari saja bisa bernilai antara 5 dan 6 miliar. Ini cukup untuk menjelaskan daya tarik yang dimiliki saham tersebut di Wall Street.
Mungkin mengingat spin off…
Terus terang saya tidak percaya. Saya tidak punya info orang dalam tentang itu, tapi saya tidak mau. Jauh lebih baik memanfaatkan daya tarik Ferrari di dalam dompet daripada menghabiskan kartu terlalu cepat.
Kami selalu berbicara tentang tindakan. Tapi obligasi bisa menjadi tempat berlindung yang baik akhir-akhir ini…
Preseden hitungan Industri CNH. Obligasi mengalami penilaian ulang yang signifikan setelah saham mendarat di Wall Street. Dan hal yang sama akan terjadi dengan Fiat. Memang, fenomena itu sudah terjadi. Saya ingin menunjukkan bahwa obligasi Fiat dalam portofolio kami, yang jatuh tempo antara 2018 dan 2021, hari ini menjamin hasil rata-rata antara 3,5 dan 4%. Di mana Anda menemukan keamanan, sekarang dari risiko gagal bayar, yang menjamin pengembalian semacam ini dalam jangka menengah? Atau apakah Anda lebih suka membeli Btp 2% atau Bund hampir nol?
Banyak yang bertanya-tanya mengapa Fiat menyimpan begitu banyak uang tunai…
Alasannya berbeda: Saya tidak mengesampingkan kemungkinan pembelian kembali, atau akuisisi. Likuiditas dapat digunakan untuk melunasi pemegang saham yang telah memilih untuk menarik diri. Jangan lupa, sampai beberapa tahun yang lalu tidak mudah bagi Sergio Marchionne untuk mendapatkan pembiayaan.
Tidak seperti hari ini. Setidaknya dia tidak menderita krisis kredit.
Bukan hanya dia. Saya sepenuhnya setuju dengan apa yang dikatakan manajer umum Bank Italia, Salvatore Rossi: hari ini tidak ada kekurangan kredit, jika ada perusahaan yang bagus untuk dibiayai. Perusahaan kami berada di pusat proposal berkelanjutan dalam hal ini”.
Singkatnya, krisis itu ada tetapi tidak semuanya. Apakah itu juga berlaku untuk pasar saham?
Aku jauh lebih berhati-hati daripada beberapa waktu yang lalu. Katakanlah antara sekarang dan akhir tahun saya melihat koridor antara -5 dan +5 persen.
