"Itu suatu kehormatan besar." Demikian tutur Donald Trump usai bertemu Barack Obama di Gedung Putih. Namun setidaknya selama tiga tahun hanya tuduhan berat yang mengalir di antara keduanya, di luar ambang pencemaran nama baik. Tapi, setelah kampanye pemilihan yang sangat alot, mantan duelist saling menantang hanya dengan pujian.
Gencatan senjata yang, setidaknya di pasar, terlepas dari protes dan pawai radikal, berlaku. Dan itu memungkinkan Trump untuk fokus membentuk tim profil tinggi, yang dapat segera diperkuat dengan kedatangan Jamie Dimon, nomor satu di JP Morgan, bankir AS paling kuat dan paling bergengsi di dunia.
Meski begitu, gagasan tentang perubahan kecepatan yang cepat dalam kebijakan fiskal Amerika, yang harus dipatuhi oleh Fed, terkonfirmasi: cukup dengan kebijakan suku bunga rendah, yang membuat investor enggan. Hanya pengembalian yang memadai yang akan menyalurkan modal ke Perusahaan Amerika. Pasar (bukan hanya AS) sudah beradaptasi, menjual utilitas dan sekuritas lain yang memanfaatkan tarif nol.
Singkatnya, Trump tidak membuang waktu dan tidak mencari kompromi, seperti yang dikonfirmasi oleh pilihan Myron Ebell, salah satu ilmuwan paling skeptis tentang keadaan darurat lingkungan. Era Trump yang baru harus mendukung perusahaan di sektor tradisional, yang aktif terutama di sektor domestik; yang lain, mereka yang memiliki profil lebih internasional, dapat dihukum oleh proteksionisme baru di jalan.
Dalam iklim inilah Meteo Borsa bersiap merekam berita sesi ketiga era Trump, di akhir minggu pertama setelah perputaran besar.
KEADAAN DARURAT YANG MUNCUL DIBAWAH, TOKYO MAJU
Tokyo naik (+1%), sementara mata uang dan bursa saham negara-negara berkembang menderita, tertekan oleh prospek pengembalian modal yang cepat ke AS berkat peningkatan imbal hasil obligasi T. Peso Meksiko masih turun (-7,5%), diikuti oleh real Brasil (-5%). Won Korea juga menahan, sementara penetapan yuan China di atas 6,8 terhadap dolar untuk pertama kalinya dalam enam tahun.
KEUANGAN EFEKTIF, APPLE DAN AMAZON MENDERITA
Jalur pasar AS terpisah: Dow Jones melonjak ke rekor baru (+1,17% menjadi 18.807,88 poin) dan indeks S&P500 meningkat sebesar 0,2%. Sebaliknya, Nasdaq melambat (-0,81%), tertahan oleh kerugian saham teknologi, yang tidak menikmati simpati presiden baru. Kerugian paling besar menyangkut utilitas dan telekomunikasi, turun sebesar 2%. Hi-tech menderita: Apple kehilangan 2,8%, Amazon -3,8%.
Saham keuangan, di sisi lain, naik: indeks sektor +3,70% (+6% dalam dua sesi terakhir), kenaikan terbesar sejak 2008. Donald Trump telah berjanji untuk meninjau (lihat batal) hukum Dodd-Frank. Rayakan Wells Fargo (+7,58%) dalam pemulihan besar setelah skandal akun hantu, Bank of America (+4,40) dan JP Morgan (+4,64%).
Harga minyak masih turun: Brent di 45,74 dan American Wti di 44,51 dolar, keduanya turun 0,2%. Kemungkinan kesepakatan pengurangan produksi semakin ragu-ragu. Menurut Badan Energi Internasional, pasokan saat ini melebihi permintaan sebesar 800 barel per hari.
Penurunan minyak mentah diimbangi oleh ekspektasi investasi di sektor tersebut, didorong oleh pemerintahan baru AS. Dengan demikian reli Tenaris berlanjut (+3,8%), yang paling sensitif terhadap pasar AS. Saipem juga naik di Milan (+2,6%) berkat kontrak baru dengan nilai total sekitar satu miliar dolar di Arab Saudi. Eni turun (-0,3%).
BUND BTP TERSEBAR TERTINGGI DALAM 15 BULAN
Sesi volatil untuk bursa saham Eropa pada hari kedua era Trump. Di Piazza Affari, indeks Ftse Mib menutup sesi yang sangat fluktuatif dengan paritas substansial +0,03%, di 16.804 poin, setelah mencapai tertinggi hari ini di 17.164 dan terendah di 16.707.
Indeks Eropa lainnya lebih lemah: Madrid mencetak -1,63% di bawah tekanan saham yang paling terkait dengan kinerja ekonomi Meksiko, London -1,21%, Paris -0,28%, Frankfurt -0,15%.
Kenaikan imbal hasil obligasi AS (obligasi T 2,09 tahun sebesar 25%, XNUMX basis poin lebih dalam dua hari) menyebabkan koreksi berat di pasar kawasan euro, ditandai dengan kenaikan tajam imbal hasil benchmark Eropa sehingga merugikan saham Italia. .
Hasil pada BTP 10 tahun melonjak menjadi 1,94%, level yang tidak terlihat selama 15 bulan, dari 1,74% pada hari sebelumnya; Bund 30 tahun naik lebih dari 3%, juga tertinggi sejak September 2015. Spread Italia/Spanyol mencapai 46 basis poin, tertinggi sejak Februari 2012. Perbedaan hasil antara Italia dan Jerman (Bund 0,32 tahun menjadi 156% ) menjadi XNUMX basis poin.
HARI HITAM UNTUK UTILITAS: BIAYA UTANG LEBIH BANYAK
Kecenderungan biaya uang terutama tercermin dalam harga utilitas, terkena kerugian besar (-3,6% indeks sektor). Di Milan Enel kalah 4%. Kerugian yang sama untuk Snam, sementara Terna menyisakan 4,5% di lapangan. Iren juga menderita, turun 6% meskipun data kuartal lebih tinggi dari yang diharapkan.
Untuk alasan yang sama, semua perusahaan yang terpapar tren suku bunga berkinerja buruk: Atlantia -2,3%, Sias -3%, Enav -3,5%, Menara EI -2,8%, Rai Way -2,8 ,5,8%. Italgas jatuh ke puncaknya (-5%), yang tiba di daftar hanya empat hari lalu karena spin-off dari Snam. Erg kehilangan XNUMX%.
“Ada alasan serius – tulis Marino Masotti dari Websim – untuk berpikir bahwa koreksi tidak lagi memiliki alasan untuk dilanjutkan. Pada tahun 2012, ketika Snam datang untuk berurusan dengan diskon 10% pada RAB, hasil pada BTP melonjak menjadi 7%, tiga kali lipat dari nilai saat ini. Tingkat riil berada di 6,5% sementara hari ini kita berada di 1”.
SUPERSTAR BANK, MENUJU KUPON SUPER AZIMUT
Mengimbangi efek negatif pada utilitas adalah rebound keuangan, dihargai oleh prospek kenaikan suku bunga. Reli di sektor di Wall Street juga memiliki gaung langsung di Eropa: perusahaan asuransi (Stoxx di sektor +2,8%) dan bank (+2,2%) naik. Deutsche Bank ditutup naik 5,5%, Société Générale +3,5%.
Respon pasar bagus Unicredit triwulanan (+2,8%). Grup menutup sembilan bulan pertama dengan laba bersih 1,76 miliar (+14,7%). Tetapi laba bersih untuk kuartal ketiga saja turun 11,8% menjadi $447 juta, di bawah ekspektasi konsensus. Sambil menunggu untuk mengetahui jumlah pasti dari penambahan modal, pasar mengapresiasi Cet1 sebesar 10,82%, naik sekitar 50 basis poin dibandingkan kuartal sebelumnya berkat dampak penjualan Pekao dan FinecoBank.
Intesa naik 4,3%, Banco Popolare +5,6%. Penutupan untuk Monte Paschi (-3%) dan Ubi (-2,2%). Di antara perusahaan asuransi, Generali hampir datar (+0,09%) setelahnya hasil kuarter ketiga sedikit di bawah ekspektasi analis. Unipol +1,1%. Kancah internasional lebih cerah: di Paris, Axa naik 4,2%, Allianz +2,47%.
Terbang Azimuth (+5,60%). Pada kuartal tersebut, laba bersih tumbuh secara signifikan, ditutup pada 53,5 juta euro, lebih tinggi dari konsensus para analis yang mengindikasikan 43 juta euro. CEO perusahaan, Sergio Albarelli, telah menyatakan bahwa dia akan melanjutkan komitmennya untuk menciptakan nilai bagi pemegang saham dengan pembayaran dividen yang cepat pada tanggal 23 November, serta peluncuran rencana pembelian kembali.
DITERIMA OLEH FCA, MARCH LEONARDO DILANJUTKAN
Sejalan dengan apa yang terjadi di Wall Street, pembelian sekuritas pertahanan berlanjut: Leonardo +4,4%. Fiat Chrysler booming (+7,8%). Cnh Industrial berkinerja baik (+4%). Penurunan berat StM (-3,1%: semua saham Teknologi jatuh di Wall Street).
PIQUADRO LARI, TALI BAHU SAFILO
Di antara saham-saham yang lebih kecil, Piquadro melonjak 8,65% setelah pengumuman kesepakatan untuk mengambil alih The Bridge. Safilo menyisakan lebih dari 13% prospek untuk beberapa tahun ke depan, meskipun data kuartal tersebut bagus.
Geox naik 8,6% juga berkat promosi Kepler Cheuvreux untuk "membeli". Kuartal ketiga "kurang dari yang diharapkan", tetapi manajemen menegaskan komitmennya untuk memangkas biaya dan tren grosir yang positif juga untuk paruh pertama tahun 2017.
