Hasil di bawah ekspektasi untuk lelang Ltro pertama ECB, pinjaman maksimal empat tahun yang baru kepada bank diberikan sebesar 0,15% dan kali ini bergantung pada pencairan pinjaman ke ekonomi riil. 255 bank mengetuk pundi-pundi ECB, jauh di bawah 382 rekanan (mewakili 1.372 bank) yang dapat menarik dana tersebut. Jumlah pendanaan yang diminta mencapai 82,6 miliar euro pendanaan dibandingkan dengan 114 yang diperkirakan oleh konsensus. “Seperti yang kami harapkan – analis Barclays Research menunjukkan – keputusan untuk memangkas suku bunga pinjaman sebesar 10 basis poin menjadi 5 poin, sehingga membawanya ke level minimum, tidak mendorong bank untuk berpartisipasi dalam lelang ini sejak pemotongan suku bunga deposito. hingga -20 basis poin meningkatkan biaya penyetoran kelebihan likuiditas, sehingga menetralkan manfaat dari biaya pendanaan TLTRO yang lebih rendah.
BPM DAN UBI TIDAK BERPARTISIPASI
INTESA DAN BANCO POPOLARE PRUDENT
Di Italia, yang menunggu misalnya Bpm dan Ubi Banca. Dua perusahaan populer tidak berpartisipasi dalam alokasi pertama pinjaman ECB Tltro. Ubi Banca sendiri sudah mengisyaratkan akan membatalkan lelang pertama namun akan mengikuti lelang kedua. Begitu juga Bpm. Bahkan Popolare Vicenza dan Veneto Banca tidak meminta apapun.
Ekspektasi beberapa bank dapat ditentukan oleh keinginan untuk melihat tindakan lain apa yang akan dilakukan ECB untuk mengguncang ekonomi zona euro. Mereka tidak menunggu dua bank terbesar Italia, Unicredit dan Intesa Sanapolo. Namun, Ca' de Sass tetap jauh di bawah setengah dari jumlah maksimum yang dapat diminta: 4 miliar berbanding 12,5, jumlah yang tersisa akan diminta dalam operasi kedua di bulan Desember (11 Desember). Piazza Cordusio malah memperoleh 7,75 miliar dan, kata seorang juru bicara, akan berpartisipasi dalam lelang Desember dengan jumlah yang tidak akan melebihi total 12 miliar euro. Ini adalah jumlah total turun dari 14 miliar yang awalnya diasumsikan oleh bank.
Banco Popolare juga berhati-hati, yang hari ini berhenti di satu miliar, malah merencanakan 2,7 miliar lagi untuk bulan Desember. Permintaan Mps lebih besar, yaitu sebesar 3 miliar. Credem menarik dari sumber daya ECB yang meminta 735 juta, Iccrea Banca lebih dari 2 miliar euro, grup Cassa di Risparmio di Ravenna 223 juta. Secara keseluruhan, 23 miliar masuk ke bank-bank Italia dari total 82,6 miliar euro yang diberikan dalam putaran pertama ini oleh Pusat Eropa Bank. Dari jumlah tersebut, sepertiga, hampir 15 miliar, ditugaskan ke tiga institusi teratas: Unicredit, Intesa dan Mps.
BARCLAYS, SPANYOL DAN FRANCE DI BAWAH PERKIRAAN
PADA DESEMBER PARTISIPASI UTAMA
Rincian berdasarkan negara belum diungkapkan. Sebuah ide bisa tiba pada awal Oktober dengan pembaruan bulanan neraca bank sentral nasional. Bagi analis Barclays Research, kejutan negatif terbesar bisa datang dari negara pinggiran, terutama Spanyol. Pada akhirnya, bank-bank Italia harus menghormati perkiraan tersebut dengan membiayai diri mereka sendiri sekitar 39 miliar dalam dua lelang, sehingga sejalan dengan 37 miliar yang diperkirakan oleh Menteri Ekonomi Pier Carlo Padoan. “Kami menduga – tulis para analis – bahwa bank-bank Spanyol meminjam jauh lebih sedikit dari yang kami perkirakan pada TLTRO pertama, yang berjumlah 28 miliar, atau 50% dari jumlah yang dapat diminta”. Ini akan konsisten dengan 30 miliar yang baru-baru ini ditunjukkan oleh Menteri Ekonomi Luis de Guindos sebagai jumlah total untuk dua lelang pada bulan September dan Desember. Tidak dapat dikesampingkan bahwa bank-bank Prancis juga berhati-hati, karena mereka mungkin meminta dana lebih sedikit dari perkiraan yang dibuat oleh Barclays sebesar 25 miliar.
Jadi, karena ketersediaan ECB secara keseluruhan untuk dua lelang pertama adalah 400 miliar, setelah diminta secara keseluruhan hanya 82,6 miliar, pada lelang berikutnya di bulan Desember institusi akan dapat meminta 317 miliar lagi. Namun pada kesempatan itu, bank-bank negara inti Eropa juga harus berpartisipasi secara lebih konsisten. “Ini karena – Barclays Research menjelaskan – pada bulan Desember lembaga akan memiliki gagasan yang lebih jelas tentang kebutuhan pendanaan mereka dan strategi pinjaman ke ekonomi riil karena mereka akan mengetahui hasil Aqr dan stress test (yang akan diterbitkan pada bulan Oktober) dan juga akan menyelesaikan proses pengambilan keputusan mereka pada alokasi anggaran tahun depan.
