Sehari setelahnya, balapan Telecom Italia dihentikan, hampir seolah-olah untuk memastikan bahwa pertandingan hebat yang dipicu oleh "inisiatif ramah" KKR kini menyangkut keseimbangan politik serta struktur regulasi sistem telekomunikasi. Masalah harga, yang ditimbulkan oleh Vivendi, muncul kemudian. Inilah yang bisa disimpulkan dari pengereman saham yang setelah awal yang menjanjikan, di pagi hari telah mengambil jalan menurun (-1,69%% menjadi 0,441 euro pada 13 siang), menunggu banyak simpul di karpet terurai.
Yang pertama, dalam urutan kronologis, menyangkut tarik tambang antara Vivendi, pemegang saham mayoritas relatif dengan 23,9% dan manajemen, atau Luigi Gubitosi dituduh untuk hasil sederhana dari sembilan bulan pertama. Pertikaian sudah bisa terjadi pada rapat dewan berikutnya, yang ditetapkan pada hari Jumat. Vivendi yang mencurigai (atau bahkan lebih) intelijen antara Gubitosi dan musuh KKR siap menolak rencana bisnis yang akan disampaikan CEO pada malam itu. Tapi apakah itu cukup untuk memenangkan permainan?
Peran kunci akan dimainkan oleh Cassa Depositi dan Prestiti, kuat dari 9 persen yang berlimpah, lengan panjang pemerintah yang menilai kepentingan sektor swasta Amerika sebagai "positif". Dalam istilah politik, KKR, raksasa yang dekat dengan pusat-pusat kekuasaan di Washington, antara lain penerbit Springer dan situs web Politico.eu, tidak diragukan lagi memiliki lebih banyak teman daripada Vincent Bolloré, yang saat ini menjadi pelindung besar penerbit Prancis yang menyebarkan surat kabar dan akun TV Presiden Emmanuel Macron untuk kepentingan Eric Zemmour, idola terbaru dari ekstrem kanan transalpine. Tak heran, Matteo Salvini langsung memihak Gubitosi.
Latar belakang politik hanya sebagian menjelaskan permainan keuangan dan industri. Vivendi membocorkan bahwa harga yang ditawarkan KKR (0.505 euro) terlalu rendah, namun tidak akan bertentangan dengan tawaran dari KKR. Selain itu, untuk memperumit gambaran, ada dana ekuitas swasta CVC dan Advent yang, dengan dukungan Nomura dan Marco Patuano, dikatakan bekerja untuk mempersiapkan tawaran balik, secara alami membaik pada tingkat ekonomi, yang hanya bisa "bersahabat" dan menawarkan jaminan-jaminan pada tingkat politik dan hukum yang mewakili "hot spot" yang sebenarnya dari masalah ini, di mana kelompok kerja yang dibentuk oleh Pemerintah akan berkonsentrasi minggu ini. , yang sudah bisa bertemu selama seminggu.
Di atas matras akan ada struktur yang memungkinkan Format telekomunikasi KKR. Seperti yang diantisipasi oleh Financial Times, swasta AS bisa meniru Model terna, atau pemisahan antara jaringan yang menangani pengangkutan energi dari Enel yang memproduksinya. Di masa lalu, model tersebut diperebutkan dengan sengit oleh Telecom sendiri, bertekad untuk tidak berpisah dengan penguasaan infrastruktur atas dasar prinsip bahwa dalam telekomunikasi sulit untuk membedakan konten dan transmisi.
Namun hari ini, bagaimanapun, waktu telah berubah. Penawaran keuangan berlipat ganda di seluruh Eropa, terutama dari perorangan, hingga berbagai operator telekomunikasi, dari Belanda hingga Skandinavia. Segera inisiatif khusus di seluruh Eropa dapat melihat cahaya hari dengan tujuan ekstrak nilai dari jaringan.
Selain itu, di Italia keberatan Uni Eropa terhadap operator tunggal juga bisa jatuh jika yang terakhir, seperti kasus Telecom saat ini, pada saat yang sama menjadi penyedia layanan dan pengelola aktivitas jaringan. Akun lain jika FiberCop, sekarang dikendalikan oleh CDP, digabungkan dengan Serat Terbuka, diperoleh dari rebusan Telecom.
sebuah perusahaan aica della Rete, didukung oleh aliran pendapatan yang dapat diprediksi dari waktu ke waktu, dapat mengambil bagian signifikan dari hutang Telecom serta hampir dua pertiga dari 40 karyawan grup tersebut. Singkatnya, mengkuadratkan lingkaran yang harus mengatasi keberatan utama: komunikasi adalah masalah sensitif, lebih dari gas, air atau listrik, yaitu komoditas lainnya.
Dan untuk memastikan bahwa pengendalian data dan informasi, minyak era digital, tetap di bawah kendali negara, diperlukan aturan yang tegas. Itu tidak berdasarkeberatan terkait dengan US Cloud Act yang menyatakan bahwa, atas permintaan pemerintah Amerika Serikat, sebuah perusahaan harus menyediakan semua data yang melewati "awan", bahkan yang sensitif sekalipun. Jika poin ini tidak dapat dielakkan, partisipasi Tim dengan 45% dalam proyek cloud negara nasional (PSN), dengan Leonardo (25%), CDP (20%) dan Sogei (10%) juga berisiko gagal. Dan justru atas dasar alasan inilah, menurut sumber keuangan, Vivendi diduga telah mengirimkannya dalam beberapa hari terakhir. proposal ke institusi Italia bertujuan untuk menempatkan jaringan Telecom dan infrastruktur sensitif di tangan publik, sekaligus menjamin pendudukan dan perlindungan perusahaan. Tapi untuk saat ini pertanyaannya tetap terbuka.
