Telecom Italia mengumumkan bahwa dewan direksi memutuskan kemarin malam untuk mengajukan proposal kepada rapat pemegang saham pada pertengahan Desember untuk konversi saham tabungan menjadi saham biasa. Langkah yang sudah lama ditunggu pasar ini memiliki fungsi anti pengambilalihan. Operasi mengharapkan itu datang ditawarkan kepada pemegang saham non-voting untuk menukar saham mereka dengan saham biasa dengan menambahkan 9,5 sen euro dan dengan demikian melepaskan hak istimewa dividen.
Operasi ini opsional untuk saat ini, tapi itu akan menjadi wajib dengan akhir periode penawaran dengan nilai tukar biasa 0,87 untuk setiap saham tabungan. Perusahaan berhak untuk menangguhkan konversi jika penarikan akan menelan biaya lebih dari 100 juta dari Euro. Pertemuan untuk mengubah Anggaran Dasar Telecom, yang diperlukan untuk memulai transformasi, diadakan pada tanggal 15 Desember. Tanggal 17 Desember nanti giliran tabungan para pemegang saham.
Langkah tersebut, di antara konsekuensi lainnya, akan berdampak pada mencairkan hak suara pemegang saham saat ini sebesar 31%.. Secara khusus, saham Vivendi akan turun dari 20,03% saat ini menjadi 14%. Perhitungannya lebih rumit untuk Xavier Niel (hari ini sebesar 15%): langkah dewan dapat memicu klausul konversi awal untuk opsi yang dibeli oleh pelindung Iliad.
Bagaimanapun, perusahaan akan menguangkan dengan transaksi kira-kira 600 juta euro dari pasar. Kedua - dengan menghilangkan 166 juta kupon tambahan yang terkait dengan saham tabungan - grup de facto akan menemukan dirinya menghemat sekitar 2,3 miliar. Jadi, antara penerimaan dan biaya yang lebih rendah, Telecom menciptakan sekitar 2,9 miliar nilai lebih besar yang dari 19 miliar saham (dengan asumsi total konversi RNC menjadi saham biasa) diterjemahkan menjadi sekitar 15 sen lebih banyak per saham.
Secara rinci, operasi melibatkan:
1) KONVERSI OPSIONAL: atribusi kepada pemegang saham tabungan atas hak untuk mengubah saham tabungan yang dimiliki menjadi saham biasa Telecom Italia SpA, berdasarkan rasio konversi yang setara dengan 1 saham biasa untuk setiap saham tabungan yang dimiliki, dengan pembayaran penyesuaian 9,5 euro sen untuk setiap saham;
2) KONVERSI WAJIB: konversi wajib saham tabungan yang beredar pada akhir periode untuk pelaksanaan Konversi Opsional menjadi saham biasa Telecom Italia SpA, berdasarkan rasio konversi 0,87 saham biasa untuk setiap saham tabungan, tanpa pembayaran penyesuaian apapun dan tanpa pengurangan dari modal saham.
Diharapkan seluruh operasi konversi akan berlaku sebelum pembagian dividen tahun 2015 dan hal ini diperhitungkan dalam menentukan besaran penyesuaian untuk konversi opsional dan besaran rasio konversi untuk konversi wajib. Oleh karena itu, saham tabungan tidak akan mendapatkan keuntungan untuk tahun buku 2015 dari hak permodalan yang saat ini diatur dalam Anggaran Dasar.
Persyaratan yang diusulkan, ditentukan dengan dukungan konsultasi dari Citi dan Equita (juga disetujui oleh Direktur independen), memasukkan premi implisit yang lebih tinggi bagi mereka yang memilih Konversi Opsional daripada yang dipertimbangkan untuk Konversi Wajib karena Perusahaan bermaksud untuk mendorong pemegang tersebut saham tabungan yang memutuskan untuk menambah penyertaannya di Perseroan.
Ada dua tujuan: penyederhanaan struktur permodalan Perusahaan dan peningkatan likuiditas dan tingkat free float saham biasa. Sebagai hasil dari kontribusi tunai yang akan dibayarkan melalui penyesuaian oleh pemegang saham tabungan yang memutuskan untuk mengikuti Konversi Opsional, penguatan struktur modal perusahaan juga dapat dicapai, dan koleksi relatif akan berkontribusi untuk menutupi solusi inovatif rencana investasi, baik di jaringan tetap maupun di jaringan seluler, oleh Telecom Italia.
Pemegang saham tabungan yang tidak berkontribusi pada persetujuan konversi wajib memiliki hak untuk menarik diri. Nilai likuidasi dari saham tabungan sehubungan dengan hak penarikan yang harus dilakukan ditetapkan oleh Dewan Direksi sebesar 0,9241 euro per saham.
Konversi wajib tunduk pada keadaan bahwa total nilai likuidasi saham yang hak penarikannya dilakukan oleh pemegang saham tabungan tidak melebihi 100 juta euro. Jika ambang batas ini terlampaui, semua saham tabungan yang diberikan dalam konversi opsional dalam hal apa pun akan dianggap diterima. Kedua transaksi tersebut akan ditujukan kepada seluruh pemegang saham tabungan, termasuk pemegang saham yang berkedudukan di Amerika Serikat.
Konversi sukarela akan dilakukan di Italia berdasarkan dokumen penawaran yang sebelumnya harus disetujui oleh Consob. Di Amerika Serikat, Perusahaan akan mengajukan pernyataan penawaran tender pada Schedule TO dengan SEC bersama dengan dokumentasi tambahan yang diwajibkan oleh undang-undang AS. Akhirnya, saham tabungan akan dihapuskan dari segmen MTA Borsa Italiana.
