“Dan apa yang kamu tunggu? Merupakan kejahatan untuk menahan begitu banyak likuiditas dalam situasi seperti itu”. Gianni Tamburi, jiwa dan pemegang saham utama Tip, dengan demikian "memarahi" salah satu pemegang sahamnya, seorang industrialis menengah, yang menceritakan kepadanya bahwa dia telah mengumpulkan lebih dari 30 juta uang tunai dalam beberapa bulan terakhir (sangat positif). Nasihat arus balik, mengingat pembicaraan hebat tentang deflasi dan pelarian dari investasi. Tapi Tamburi, seorang optimis di dunia di mana kemalangan dapat diramalkan dalam jumlah besar, suka menempuh jalannya sendiri tanpa menyerah pada "sentimen" yang modis. Dengan argumentasi yang baik, baik dari pengalaman bankir buatan Italia, maupun dari kegiatan studi. “Valore Italia, sekuel dari Asset Italia, akan dirilis pada bulan Oktober – akunya. Saya telah mencapai 348 halaman sejauh ini." Barang curian yang bagus. “Saya harap tidak membosankan. Tapi itu adalah buah dari kegiatan penelitian yang membutuhkan waktu berbulan-bulan bagi saya untuk mengklarifikasi ide-ide saya tentang kemana arah kapitalisme”. Hasil? “Panggil Cassandras. Dunia terus berjalan, meskipun ada ketakutan”.
Ini tesis minoritas, jika Anda membaca koran. Deflasi bertiup, Uni Eropa berantakan, Dana Moneter membunyikan alarm.
“Tapi pasar terus tumbuh. Begitu juga dengan perekonomian global yang pada tahun 2016 akan mencatatkan peningkatan sekitar 3 persen. Seperti yang saya pikirkan beberapa bulan yang lalu ketika suara-suara paling negatif berlipat ganda. Apakah Anda ingat alarm tentang China? Enam bulan lalu, membaca analisis dari apa yang disebut para ahli, tampaknya akan menemui bencana. Hari ini tidak ada yang mengatakannya lagi”.
Tetapi pertumbuhan global melambat.
“india tumbuh 12 persen, India sedang booming. Jika kita melihat Eropa, Polandia bangkit, begitu pula Spanyol. Untuk mendapatkan gambaran yang bermanfaat, kita perlu melihat dunia secara keseluruhan, tanpa dipengaruhi oleh emosi. Saya mendapat ide setelah berbulan-bulan membaca”.
Apa tesisnya?
Setelah krisis awal milenium, dunia telah mengembangkan perasaan umum menghindari risiko yang mendominasi pasar dan inisiatif ekonomi. Antibodi telah bergerak yang dipicu pada tanda bahaya pertama. Atau bahkan sebelumnya. Mari kita pikirkan tentang Brexit. Itu telah digambarkan sebagai semacam penilaian universal. Di pasar itu berlangsung dalam waktu sehari. Di Inggris Raya, konsumsi melonjak 12 persen berkat ledakan turis yang tertarik oleh pound yang lemah”.
Bagaimana jika Trump memenangkan pemilu AS? Risikonya adalah ledakan proteksionisme.
“Saya tidak ingin berbicara tentang proteksionisme, karena saya hanya tahu sedikit tentang itu. Tetapi saya merasa bahwa efek Trump, jika ada, akan bertahan paling lama beberapa bulan. Kemudian itu akan memaksakan lagi logika ekonomi yang kuat dan dapat diandalkan. Namun skenario akhir tahun 2015 akan terulang kembali. The Fed akan menaikkan suku bunga sedikit, betapapun rendahnya, menjanjikan pasar bahwa itu tidak akan terjadi. lebih jauh".
Singkatnya, tidak akan terjadi apa-apa.
“Pada dasarnya memang begitu. Kenyataannya adalah telah disadari bahwa dunia tidak mampu membeli kemewahan krisis zaman. Jadi, berkat suntikan dana yang sangat besar, sebuah kebijakan anti-risiko dibuat”.
Apa akibatnya bagi investor?
“Kemenangan ekuitas. Dihadapkan dengan 12-13 triliun obligasi bunga negatif, tidak masuk akal untuk menjauh dari saham. Antara blue chip yang memberi saya rata-rata 2,4% dan ikatan yang, jika berjalan dengan baik, memberi saya 0,5%, saya tidak ragu”.
Tapi berapa lama gambar ini akan bertahan?
“Cepat atau lambat inflasi akan muncul dengan sendirinya. Tapi untuk saat ini, itu kemungkinan yang jauh. Selebihnya, setelah memeriksa pembelian kembali, pelonggaran kuantitatif, dinamika suku bunga, menurut saya situasinya cukup jelas".
Mari beralih ke Italia, negara yang tidak berkembang.
“Tapi jangan melebih-lebihkan cakupan statistik yang bertahan dalam waktu sekitar satu hari. Ada masalah sistemik, yaitu bank-bank serta wilayah ekonomi abu-abu yang luas, yang antara lain mendapat keuntungan dari kredit mudah. Tetapi ada banyak realitas yang menarik, di ekonomi baru atau lama, termasuk start-up tempat kami berinvestasi agar tidak lengah di masa depan".
Berapa banyak investasi yang Anda miliki dalam proses?
"Lebih kurang dua puluh".
Termasuk Guzzini.
“Ini kasus sekolah. Kami memasuki posisi minoritas membantu memperkuat kepemimpinan perusahaan dengan menyelesaikan beberapa perselisihan di antara para pemegang saham.Hari ini perusahaan siap tumbuh juga berkat akuisisi dan kemudian mendarat di bursa saham”.
Ini juga adalah nilai Italia. Apa yang akan ada di sampul buku?
“Ferrari di Piazza Affari pada hari kutipan. Itu adalah simbol dari apa yang bisa kita lakukan jika kita menghilangkan debu ketakutan”.
Suka Marchionne?
“Tentu bukan kebetulan bahwa Jerman saat ini sedang menyerang Fiat Chrysler, bahkan mungkin dengan pukulan rendah. Kenyataannya, dalam hal ini merekalah yang ketakutan. Marchionne telah mengalahkan mereka di pasar kelas bawah dan menengah, seperti yang ditunjukkan oleh angka penjualan. Tapi sekarang Giulia tiba. Dan untuk BMW dan Audi akan menjadi masalah. Mari tinggalkan mereka sedikit ketakutan”.
