Dengan lepas landasnya manuver, “efek P” seperti privatisasi kembali menjadi berita. Meski tidak dalam jangka pendek. Apa dampak pengumuman seperti Tremonti di pasar keuangan? Apakah ini jalan yang benar untuk kenaikan gaji? “Lebih dari adil, tampaknya tak terelakkan bagi saya. Meskipun saya khawatir secara finansial dampaknya hanya relatif”. Demikian kata Gianni Tamburi, direktur Tamburi Investment Partners, bank pedagang usaha menengah, yang terus berbelanja dan berkembang, seperti yang ditunjukkan oleh pembelian kemarin oleh Interpump (salah satu "permata" yang ditemukan oleh Tamburi) dari Emilian Galtech .
Tetapi tindakan tersebut harus menjadi perhatian perusahaan besar dan utilitas lokal. Tidak cukup?
“Dampak privatisasi mini, di mata pasar, bagaimanapun juga akan diabaikan. Masalah lain menyangkut Eni, Enel atau Finmeccanica. Dalam hal ini, dampak “politik” dari keluarnya negara akan menjadi signifikan”.
Mengapa?
“Saya menempatkan diri saya pada posisi investor internasional. Dalam beberapa hari terakhir, berkat laporan dari Italia, dia telah mencatat bahwa orang Milan tertentu mengelola penunjukan tingkat kedua, ketiga dan keempat dari perusahaan kaliber Finmeccanica atau bahkan mungkin Eni. Saya tidak heran jika, setelah tren ini dikonfirmasi, seorang manajer Black Rock atau Fidelity menjual segalanya dan pergi. Jalan keluar atau, setidaknya, pengurangan berat Negara akan dinilai dengan cara yang positif, setelah peristiwa ini”.
Sementara itu, mari kita hadapi penurunan indeks yang lebih kuat dari perkiraan. Atau tidak?
“Saya telah memperhitungkan bulan Juli yang sulit, antara masalah di kawasan euro dan ketidakpastian tentang anggaran AS. Tapi sejujurnya saya tidak mengharapkan pukulan yang begitu berat. Tanggung jawabnya terletak pada ketidakpastian yang menyertai peluncuran manuver hingga akselerator kemarin. Tindakan yang tampak terlalu malu-malu dan lamban, seolah-olah pemerintah tidak percaya pada dirinya sendiri."
Dan sekarang?
“Tidak ada yang tidak dapat diperbaiki yang terjadi. Memang, kita dapat berbicara tentang pelajaran yang sehat jika kelas politik, yang dipimpin oleh pemerintah, mengambil konsekuensi yang tepat darinya. Tentu saja, ini adalah pelajaran yang telah dibayar untuk asin: peningkatan hasil Bot, pada level ini, telah menghabiskan setengah dari manuver antara sekarang dan 2014. Oleh karena itu, tidak perlu menikmati euforia. Tetapi mereka yang mengikuti strategi yang tepat, tanpa mengejar spekulasi jangka pendek, sedang menghadapi periode peluang besar".
Singkatnya, bisakah Agustus menjadi bulan peningkatan?
“Saya kira begitu, asalkan negosiasi tentang batas atas defisit federal di Amerika Serikat diselesaikan dengan cara yang positif. Dalam hal ini, ada kondisi untuk fase pertumbuhan ekuitas. Setidaknya untuk tiga alasan bagus ”.
Yang?
“Pertama-tama karena semua pemain besar kurus. Sebaliknya, yang paling ganas berargumen bahwa tekanan internasional tertentu, mulai dari tekanan lembaga pemeringkat, justru muncul dari keinginan untuk mendukung penutupan dan pengembalian ke pasar operator besar, setelah keuntungan diraih berkat cerukan. ".
Apakah harganya terjangkau?
“Inilah alasan kedua untuk mendaki. Pada fase ini, juga terkait dengan tingkat suku bunga yang tetap rendah sementara inflasi terkendali, nilai perusahaan-perusahaan niscaya dikorbankan, sebagaimana ditegaskan oleh indikator-indikator pasar. Tentu saja Anda perlu mengetahui bagaimana memilih perusahaan yang tepat sesuai dengan kriteria yang biasa: kepemimpinan pasar, kehadiran di pasar yang paling dinamis dan, yang terpenting, kredibilitas manajer dan pengusaha”.
Rasio harga/pendapatan sebenarnya jauh di bawah rata-rata. Sementara itu, imbal hasil bersaing dengan pendapatan tetap.
“Alasan ketiga untuk fokus pada pemerataan. Saat ini, obligasi pemerintah tidak kompetitif baik dari segi imbal hasil maupun proteksi risiko. Inilah mengapa ekuitas dapat menuju musim yang positif”.
Bahkan untuk privatisasi. Izin liga.
