di pertandingan penyebaran, Italia kembali dan memimpin lagi atas Spanyol. Kemudian sedikit mereda dan kembali ke paritas. Setelah keruntuhan vertikal menyusul maxi-loan ECB ke bank-bank Eropa, hari ini perbedaan imbal hasil antara BTP 10 tahun dan German Bunds yang sesuai stabil pada sore hari di sekitar 310 basis poin, dengan imbal hasil 5 tahun di bawah 310% . Di menit yang sama, sebaran Madrid melaju dengan nilai yang persis sama: XNUMX. Tapi selama beberapa menit menyalip adalah kenyataan, meski terbatas: 308 hingga 309, hanya 0,003 poin persentase.
Untuk pertama kalinya sejak 5 Agustus lalu, ketika utang publik kita masih di tengah badai spekulatif, i suku bunga BTP telah turun di bawah Bono. Sekarang konfrontasi berlanjut satu lawan satu, tetapi terbukti bahwa situasinya sekarang telah berubah di pasar: di mata investor, Italia bukan lagi pelabuhan yang kurang aman dibandingkan Spanyol. Termometer risiko menandai suhu yang sama.
Namun sampai saat ini sama sekali tidak demikian. Hanya pada bulan Januari selisih antara kedua spread tersebut masih melebihi 150 basis poin. Mereka telah berkontribusi untuk meredakan ketegangan pada utang publik kita reformasi diluncurkan dalam waktu singkat oleh pemerintah Monti, tetapi faktor yang paling menentukan perubahan haluan adalah perubahan kebijakan oleh ECB.
Dengan munculnya Mario Draghi sebagai presiden, institut Frankfurt telah memilih jalan menuju likuiditas tak terbatas, menjamin pinjaman besar sistem perbankan Eropa dengan suku bunga sangat rendah (1%) dan jatuh tempo tiga tahun. Setelah lelang pertama pada 21 Desember, program gelombang kedua (Ltro2) tiba pada hari Rabu dan bahkan lebih besar (dari 490 menjadi 529 miliar). Mudah diprediksi bahwa lembaga kredit akan menginvestasikan (sebagian besar) dari uang ini untuk membeli obligasi pemerintah. Dengan cara ini mereka akan dapat berspekulasi tentang perbedaan pengembalian. Tapi sementara itu, spread anjlok.
