Tapi betapa indahnya melawan arus di atas kapal yang dikemudikan oleh Mario Draghi. Bahkan pada Jumat pagi, seperti Kamis, pasar obligasi AS dan zona euro mencatat kenaikan imbal hasil obligasi, ekspektasi kebangkitan inflasi mendorong kenaikan imbal hasil obligasi jangka panjang dan sangat panjang. Dengan demikian kurva harga pasar menjadi lebih curam: uang jangka pendek dikompresi oleh tindakan bank sentral, terhadap uang jangka panjang yang (sedikit) meningkat karena inflasi dan, mudah-mudahan, permintaan dana yang lebih besar oleh perekonomian.
Tetapi hasil Bund Jerman yang lebih tinggi membantu meningkatkan situasi ekonomi dalam situasi ini pengurangan penyebaran yang luar biasa antara gelar Italia dan gelar lainnya yang menambah kecepatan secara bertahap kepercayaan diri tumbuh di pasar pada kelahiran pemerintahan yang dipimpin oleh super Mario. Kesenjangan antara saham Italia dan Jerman telah menyempit sebesar 15 basis poin antara Rabu dan Kamis dan kemudian berlanjut pagi ini setelah penghalang level 100 telah dirobohkan. Sekarang, setelah kenaikan sekitar 8 poin persentase dalam waktu kurang dari seminggu, jarak dari Bund, titik referensi untuk seluruh Zona Euro, adalah 97. Hanya makanan pembuka, dari apa yang bisa terjadi jika kata-kata diikuti dengan perbuatan.
Nyatanya, dalam skenario yang baik ini, gelar Italia akan segera mendekati gelar Spanyol, yaitu spread bisa dikurangi menjadi 70/80 poin. Konsekuensinya? Andrea Delitala dari Pictet menulis: "Selain penghematan bunga yang telah diperoleh selama penurunan global dalam imbal hasil yang memungkinkan kami menerbitkan hari ini dengan tingkat rata-rata mendekati 0%, jauh di bawah biaya rata-rata utang kami sebelumnya (sekitar 2,5% ), penyempitan lebih lanjut dari penyebaran sekitar 50 basis poin, bernilai setiap tahun, lebih jauh penghematan yang dapat dihitung sekitar 1,5 miliar euro”, mengingat pada tahun 2020 kegiatan penerbitan berjumlah 500 miliar . Perkiraan pertama tentang peningkatan kepercayaan yang dimotivasi oleh seorang eksekutif yang dipimpin oleh Draghi dapat berarti bahkan sebelum pencairan dana yang datang dari Pemulihan yang akan memungkinkan penghematan lainnya.
Emisi yang datang dari negara lain (hingga 2027) sebenarnya akan memungkinkan untuk mengurangi emisi jaring rumah kita dari lompatan kualitas yang diharapkan dihasilkan oleh reformasi. Singkatnya, dapat dikatakan bahwa kemunculan Mario Draghi di cakrawala Palazzo Chigi saja telah menghasilkan efek yang dapat diperkirakan hingga beberapa miliar untuk keuangan publik saja. Namun angka tersebut, tentu saja, meningkat dan tidak sedikit jika kita memperluas pandangan kita ke sistem perbankan, yang paling sensitif terhadap perubahan spread: penurunan spread sebesar 100 basis poin diterjemahkan menjadi peningkatan rata-rata rasio CET1 sebesar 15 -20 basis poin. Bukan kebetulan bahwa minggu yang ditandai oleh kantor yang dipercayakan oleh presiden Sergio Mattarella ditutup sektor dengan kemajuan 14% kira-kira, minggu terbaik sejak Juni setelah lima sesi naik berturut-turut.
Belum lagi secara umum, perbaikan kondisi yang dipraktekkan di masalah perusahaan di perusahaan Italia. Sebaliknya, kegagalan misi Draghi, menurut Ubs, bisa menyebabkan rebound hingga 200 poin. Tetapi dalam kasus itu masalah politik akan jauh melampaui penyebaran.
