I tarifnya rendah dan mereka akan tetap demikian. Kalau tidak, tidak akan dijelaskan bagaimana Austria baru saja mengeluarkan obligasi 100 tahun dengan bunga kurang dari 1%, dan permintaan investor adalah kelipatan besar dari jumlah yang ditawarkan. Siapa tahu, mungkin 100 tahun jatuh tempo akan menjadi "30 tahun baru". Dan mungkin kita akan melangkah lebih jauh lagi, dengan i obligasi abadi. Seperti yang Anda ketahui, ada banyak preseden. Dan, seperti yang tidak kita ketahui, Timothy Young, kurator Beinecke Rare Book & Manuscript Library di Yale University, baru saja menerima 136,20 euro sebagai bunga obligasi yang tidak dapat ditebus, disimpan di perpustakaan dan diterbitkan di 1648 oleh Hoogheemraadschap Lekdijk Bovendams, sebuah perusahaan air yang terdiri dari pemilik tanah dan pejabat lokal yang mengelola kunci, kanal, dan bentangan sepanjang dua puluh mil di bagian bawah Rhine.
Datang ke hari-hari kita, begitu juga Pemerintah menerbitkan obligasi yang tidak dapat ditebus bagi para investor (terutama, secara langsung atau tidak langsung, Bank Sentral) yang berniat untuk menahannya sampai jatuh tempo (yang tidak ada sekuritas di sini) dan oleh karena itu tidak diharuskan untuk menandai ke pasaryang akan memalukan bagi neraca mereka jika tarif naik lagi. Begitu banyak, Anda tahu - Jepang mengajarkan – bahwa obligasi publik yang Bank Sentral buat gangguan pencernaan mereka tidak akan pernah dikembalikan oleh pemerintah (terlepas dari ritus pembaruan pada saat jatuh tempo, yang tidak akan dilakukan oleh obligasi abadi).
I tarif panjang, yang menunjukkan tanda-tanda kenaikan bulan lalu, adalah Saya turun lagi mengikuti kekambuhan infeksi dan konsekuensi yang tak terelakkan pada penutupan dan kerusakan ke ekonomi. Hasil dari btp turun. Gejolak politik Italia dan perdebatan absurd tentang penggunaan pinjaman ESM (mereka yang menentangnya harus menjelaskan mengapa mereka juga menolak penghematan bunga beberapa miliar euro) tidak boleh menyembunyikan fakta bahwa Internet aman diatur seputar pembiayaan penerbitan obligasi publik Italia berhasil dan akan berhasil.
Hasil dari Obligasi T, sekitar 0,6% pada obligasi 10 tahun, berada di posisi terendah dalam sejarah, dan dari gili-gili – negatif sekitar -0,5% – mendekati titik terendah awal tahun. Meskipun penurunan inflasi, yang seharusnya terbebani i pengembalian nyata, yang terakhir juga turun. Aturan lama yang menurutnya tingkat bunga riil harus mendekati tingkat pertumbuhan ekonomi ditakdirkan untuk tetap diabaikan dalam krisis epokal ini, di mana tingkat (de)pertumbuhan, untuk banyak negara, sedikit di atas atau sedikit di bawah -10 persen .
Il dolar itu melemah terhadap semua mata uang utama, sebagian untuk alasan geopolitik – Amerika Serikat tidak memberikan citra yang bagus tentang dirinya sendiri, baik karena amukan Trump maupun karena lonjakan virus – dan karena prospek pertumbuhan "kurang buruk" di Eropa dibandingkan dengan Amerika.
Kinerja dolar sangat relevan terhadap yuan, yang menguat menjadi 7 dan bahkan bisa menuju "enam poin". Di sana Bursa Efek Shanghai, yang melonjak (seperti Nasdaq AS, jauh di atas level pra-pandemi) menarik modal (semoga saja). Dan diferensial pertumbuhan antara Cina dan Amerika itu sangat tinggi.
Le tas mereka mengabaikan kembalinya virus, dan tampaknya lebih percaya pada biaya uang rendah, yang memperbesar laba masa depan yang didiskontokan menjadi hari ini yang merupakan dasar teoretis dari harga saham. Masalahnya, tentu saja, terletak pada kenyataan bahwa ini keuntungan - sekarang dan masa depan - dapat menghadirkan kejutan negatif. Tapi harapan adalah dewi tertinggi.
Di mana harapan tentang masa depan tampaknya menghitam ada di harga emas – tradisional tempat berlindung yang aman menurut banyak orang - yang meroket ke atas untuk menyentuh catatan sejarah tahun 2011, hampir mengendus bencana yang akan datang.
Singkatnya, investor masuk tindakan dan investor diemas mereka harus setuju...
