Masih ada satu setengah bulan lagi hingga titik tengah, tetapi dapat diantisipasi tanpa rasa takut akan kontradiksi bahwa tahun 2021 akan dikenang sebagai tahun rekor tabungan yang dikelola. Lebih untuk manajer daripada untuk pelanggan, mengingat, sekali lagi, biaya yang ditanggung oleh penabung ternyata jauh lebih tinggi daripada yang dibebankan oleh industri di negara lain. Dalam sembilan bulan pertama tahun ini, instrumen yang ditempatkan oleh sepuluh perusahaan manajemen aset teratas di negara kita dengan penabung sebenarnya terlihat menerapkan biaya berulang rata-rata sebesar 1,46%, jauh lebih tinggi daripada 0,96% dari 30 teratas di tahun-tahun sebelumnya. Benua.
Data yang diperoleh dari laporan periodik tabungan terkelola yang dipromosikan oleh Tosetti Value, kantor keluarga terpenting Italia, tentu bukan hal baru bagi orang dalam, tetapi mengejutkan karena datang pada puncak musim yang sangat beruntung untuk kegiatan ini. , yang sekarang di neraca bank seringkali bernilai lebih dari aktivitas pinjaman tradisional.
HASIL REKAM
Angka-angka Oktober yang tiba hari ini mengkonfirmasi kinerja luar biasa yang dicapai dalam sembilan bulan pertama ketika total aset telah mencapai 2.561 miliar berkat percepatan yang kuat mulai dari Agustus (saldo positif lebih dari 9 miliar, Agustus terbaik sejak 2014). Primata yang dihancurkan hari demi hari berkat kombinasi koleksi (pertumbuhan yang kuat) dan kinerja pasar dipastikan dengan kinerja pasar yang baik. Tim Banca Intesa (Fideuram, Intesa San Paolo Private Banking), misalnya, menutup September dengan pertumbuhan aset kelolaan (+9% menjadi 330,9 miliar) berkat arus masuk bersih (+35%) dan kinerja pasar yang menyumbang 15,3 miliar lagi terhadap pertumbuhan aset.
Sementara itu, rekor mutlak di Piazza Affari dari Banca Generali dan Fineco membuktikan kepercayaan pasar terhadap prospek nama besar lainnya di pasar. Begitu pula dengan Azimut dan Banca Mediolanum yang pada bulan Oktober mengumpulkan dana hampir satu miliar (994 juta). Untuk yang terakhir, Intermonte melangkah lebih jauh dengan memperkirakan tren biaya kinerja yang lebih tinggi dari yang diharapkan pada akhir tahun 2021, lebih tinggi dari perkiraan: "saat ini kami memperkirakan biaya kinerja sebesar 115 juta pada paruh kedua tahun 2021, kami membaca - tetapi mereka bisa lebih tinggi dari 200 juta".
TAPI PELANGGAN MEMBAYAR TAGIHAN
Terlalu banyak kasih karunia. Dihadapkan dengan angka-angka tertentu dan dibandingkan dengan tetangga, kecurigaan yang sah muncul bahwa penabung yang membebankan biaya lebih tinggi dari rata-rata membayar tagihan. Tapi apa yang bergantung pada fenomena itu? Menurut Nilai Tosetti, pertama-tama akan ada beberapa elemen struktural dari sektor tersebut. Secara khusus, "ukuran yang relatif kecil tidak memungkinkan mereka untuk mencapai skala ekonomi yang diperlukan, yang akan memungkinkan mereka untuk secara efektif memperluas penawaran ke dana pasif, yang pada dasarnya dibebani dengan biaya yang lebih rendah, dan hadir dengan tim investasi dan teknologi di semua geografi dan sektor melalui sumber daya sendiri”.
ETF, PELUANG YANG HILANG
Karena ukurannya yang kecil dibandingkan dengan yang besar seperti BlackRock atau Lyxor, sistem terkelola Italia tidak berpartisipasi dalam ledakan ETF, sektor paling dinamis dengan pasar yang secara global pada pertengahan 2021 sekarang bernilai 9 triliun dolar dibandingkan hanya satu triliun di tahun 2010. Namun para pemain Italia sama sekali absen dari apa yang sebenarnya
sejauh ini merupakan area manajemen aset yang paling dinamis saat ini. «Ini adalah segmen yang dicirikan oleh persaingan harga yang sangat kuat berdasarkan skala ekonomi, yang saat ini tampaknya hanya dapat dicapai oleh sejumlah kecil pemain global», catat Tosetti Value. Sebuah kereta api yang sudah lama hilang dari Italia.
KOMISI REKENING DAN NO
Namun, ukuran bukanlah satu-satunya atau alasan utama tingginya biaya penabung. Sistem remunerasi jaringan penempatan, seringkali dengan bonus keterlibatan untuk promotor paling produktif yang layak untuk dunia sepak bola (tidak hanya karakteristik Italia, mengingat salesman terbaik BlackRock berpenghasilan jauh lebih banyak daripada Larry Fink), memiliki bobot dalam hal pengurangan pengembalian investasi.
Selain itu, instrumen yang tersedia untuk penabung terus terbebani oleh komisi berulang yang jauh lebih tinggi. Secara umum, biaya "muka" produk secara tidak tepat mencakup biaya yang dikeluarkan oleh investor atas saran yang diterima untuk berlangganan produk tersebut. Pada dasarnya hingga saat ini penempatan dana tersebut juga telah dibayarkan dengan biaya yang besarnya tidak diketahui pemesan dan membebani nilai investasi dari tahun ke tahun.
Hal-hal harus berubah dengan berlakunya aturan baru tentang komisi kinerja, yang didefinisikan oleh ESMA (Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa), badan Eropa di mana penjaga pasar keuangan diwakili, seperti Consob.
Preferensi untuk obligasi atas saham melengkapi gambarannya. Pilihan yang salah, dimotivasi oleh pencarian keamanan yang disalahpahami oleh pelanggan yang gagal diperbaiki oleh sistem manajemen dalam beberapa tahun terakhir. Bahkan saat ini di Italia, 20,5% portofolio pelanggan terekspos ke pasar saham dibandingkan 47,6% sampel Eropa yang diperiksa oleh Tosetti Value. Hasilnya adalah setengah poin persentase dari biaya tambahan pada aset yang jauh melebihi 2.500 miliar.
