Ketika anomali hasil yang bertengger di nol atau bahkan di bawah terus berlanjut, investor mencari keseimbangan yang sulit antara hasil yang lebih tinggi dan risiko yang terkendali. Seringkali bunga ditempatkan pada pasar hasil tinggitanah subur seperti itu tahan air.
Menumbuhkan pasar hasil tinggi
Dalam beberapa tahun terakhir sektor khusus ini - terdiri dari emiten dengan tingkat peringkat di bawah "tingkat investasi" dan karena itu "spekulatif" - telah mengalami peningkatan progresif sehingga diperhitungkan di tingkat Eropa volume 434 miliar, melipatgandakan nilainya dalam 10 tahun (menjadi 100 miliar pada tahun 2012).
Menurut lembaga pemeringkat paling terkenal (Fitch, S&P's dan Moody's), emiten yang diberi peringkat "kelas spekulatif" memiliki peringkat mulai dari BB+ (untuk dua yang pertama, Ba1 untuk yang ketiga) hingga B- dan B3 dan kemudian turun lebih jauh ke daerah C.
Pangsa penyiar Italia bernilai sekitar 70 miliar dan sektor yang paling terwakili adalah perbankan, diikuti oleh layanan komersial, telekomunikasi, asuransi.
Menemukan keseimbangan itu penting
Tema yang mendasari jenis investasi ini, dengan pengembalian yang jauh lebih menarik daripada pasar lainnya, adalah untuk mengidentifikasi tingkat risiko yang benar untuk setiap investor dan mengenal penyiar luar dalam.
Modal Ver adalah perusahaan manajemen independen, yang berfokus pada pasar kredit korporat Eropa. Ini beroperasi dengan kelompok manajer khusus sendiri melalui platform dana open-end dan platform dana tertutup. Perusahaan manajemen aset Milan, lahir pada tahun 2006, sejak saat itu telah melakukan lebih dari 800 investasi untuk volume lebih dari tiga miliar euro, ia memiliki sekitar satu miliar aset yang dikelola dalam portofolionya dan rekam jejak selama lima belas tahun yang berfokus khususnya pada obligasi hasil tinggi Eropa, pinjaman korporasi dan utang swasta
Andrea Pescatori, CEO dan pendiridan perusahaan manajemen aset Milan menempatkan studi mendalam tentang perusahaan terlebih dahulu. “Agar dapat berinvestasi dengan benar di sebuah perusahaan, selain evaluasi dari lembaga pemeringkat, kami menambahkan analisis terperinci kami yang terutama menyelidiki potensi profitabilitas perusahaan” kata Pescatori. “Memang, ada perusahaan yang meskipun mendapat peringkat grup B, memiliki Ebitda 30/40% dan kemampuan yang kuat untuk membayar utangnya di tahun-tahun berikutnya”.
Bagaimana menjaga volatilitas tetap terkendali
Tetapi untuk menilai investasi yang paling tepat, perlu tidak hanya melihat perusahaan, tetapi juga menganalisis elemen eksogen dan khususnya volatilitas, seringkali merupakan hasil dari ekspektasi keputusan kebijakan moneter. Juga dalam hal ini Ver Capital memiliki strategi yang terbukti. “Anda dapat mengatasi volatilitas dengan mengendalikan durasi isukata Pescatori.
Faktanya, Ver Capital memiliki sektor dalam portofolionya yang didedikasikan untuk celana pendek super. “Dalam Jangka Pendek Menyukai kami, kami memiliki 128 isu dari 104 penyiar dengan peringkat BB-/B+ yang memiliki umur sisa rata-rata 0,8/09 tahun. Ini menghasilkan hasil rata-rata 2,6% dengan kupon rata-rata 3,4%” kata mereka kepada Ver Capital. Sejak dana ini lahir pada November 2020 pengembalian rata-rata adalah 0,86% dan pada tahun 2021 saja sebesar 0,69% "pengembalian juga dihargai oleh pelanggan ritel sebagai alternatif untuk memilih meninggalkan uang tunai di rekening giro" kata mereka kepada Ver Capital. Menurut data Bank of Italy, tahun lalu orang Italia meninggalkan 1.800 miliar di rekening giro sebagian besar karena ketidakpastian. Dalam dana jangka pendek Ver Capital, Italia mewakili 24%, diikuti oleh Prancis (13%) dan Jerman (11%) dan Belanda (9%) tetapi ada juga emiten dari AS, Meksiko, Jepang, Inggris Raya. Sektor yang paling diminati adalah sektor perbankan dengan pangsa 13%.
Untuk durasi sekitar 2 tahun, hasil di atas 3%
Selain dana super pendek, Ver Capital memiliki portofolio hasil tinggi dengan durasi yang sedikit lebih lama yang mencakup obligasi dan pinjaman durasi rata-rata 2-3 tahun, diposisikan di banyak sektor termasuk Tlc, software, retail, otomotif. Dalam hal ini pengembalian rata-rata adalah 3,4%. “Pada saat ini di mana angin pengetatan moneter dan ketegangan geopolitik sedang bertiup, pinjaman dan sektor pendek menunjukkan tanda-tanda paling positif, sementara yang lain sedikit lebih menderita'“ menggarisbawahi Pescatori yang masih memperkirakan pertumbuhan pasar yang konstan di tahun 2022, mengkonfirmasi pertumbuhan tahun lalu sekitar 7/8%.
