Kami belum diperlengkapi untuk keajaiban. Ini mereka harus mengenali i bank sentral mati-matian berusaha menghidupkan kembali inflasi. Misi yang jauh lebih sulit daripada misi dokter dan perawat yang merawat pasien Covid-19 yang berakhir di lingkaran perawatan intensif semi-Dantesque dan ventilator paru-paru.
Mereka tahu betul bahwa mereka ada asimetri yang kuat bekerja dalam sistem ekonomi. Tergantung pada apakah sistem berjalan dengan kecepatan yang baik dan mendekati pekerjaan penuh. Atau bahwa dia dalam masalah. Sejauh menyangkut kebijakan moneter dan keefektifannya terhadap harga, asimetri ini paling baik dirangkum dalam pepatah lama yang membandingkan tindakan bank sentral dengan sebuah string: saat Anda menariknya bekerja dengan sangat baik, sangat buruk saat Anda mendorongnya.
Tampaknya bahkan para peneliti di garis depan studi ekonomi paling maju baru-baru ini menyadari asimetri ini: air panas selalu merupakan penemuan yang indah, yang sering mendapatkan hadiah Nobel. Dan di sana juga FED yang telah meluncurkan strategi baru: membiarkan tali kendur sampai ada ketegangan harga yang nyata dan berkepanjangan. Atau sampai Anda melihat inflasi di bagian putih mata.
Dengan caranya sendiri SM dia telah melakukannya untuk sementara waktu, ketika dia mengatakan bahwa untuk menaikkan suku bunga perlu «inflasi bergerak menuju tujuan secara berkelanjutan, sesuai dengan (dari ECB, dant) saya berkomitmen". Hal ini baru-baru ini ditegaskan kembali oleh David Lane, kepala ekonom dan anggota Dewan ECB.
Faktanya adalah bahwa jalan bagi bank sentral untuk mencapai sedikit lebih banyak inflasi diaspal dengan niat baik. Tapi, justru karena sekarang giliran mereka yang mendorong, mereka terus memohon kepada pemerintah di setiap kesempatan untuk meluncurkannya. kebijakan fiskal yang lebih ekspansif. Karena ini benar-benar dapat meningkatkan permintaan dan karenanya memulai kembali proses pertumbuhan yang, dalam jangka panjang, akan menyebabkan dinamika harga yang lebih besar. Mungkin.
Melihat data kualitatif dan kuantitatif, sesuatu mulai bergerak dalam daftar harga. Tapi hanya di Amerika Serikat. Di mana baik kenaikan harga konsumen (ukuran mana pun yang ingin Anda gunakan) dan tanggapan terhadap survei PMI menunjukkan kenaikan harga manufaktur dan jasa yang meluas. Dan, jika Biden menang dan juga memiliki mayoritas yang bersahabat di Senat, maka peningkatan anggaran akan cukup kuat untuk memicu kenaikan upah dan inflasi.
Nell 'Zona euro dan diAsia JauhSebaliknya, diskon mendominasi, karena kurangnya permintaan, persaingan yang kuat, kapasitas cadangan yang besar, produktivitas meningkat berkat teknologi baru. Mereka, yaitu, terbuka dua samudra baru, selain yang alami yang ada, yang membuat Amerika semakin ekonomis. Akan menarik untuk meneliti evolusinya dan mengukur kemungkinan pembesarannya.
Di sisi lain, file tekanan biaya mereka dinormalisasi. Kutipan dari bahan baku telah stabil pada tingkat yang mirip dengan sebelum pandemi. Hanya minyak lebih dari sepertiga lebih pendek, dan beratnya banyak.
Il biaya tenaga kerja itu naik, tetapi bukan karena upah unit naik. Memang, banyak orang telah menerima pengurangan upah sementara untuk kembali bekerja dan tidak tinggal di rumah. Melainkan karena, dengan dimulainya kembali kegiatan, biaya tersebut kembali menjadi neraca perusahaan, yang sebelumnya ditanggung oleh Negara melalui jaring pengaman sosial.
Di sisi lain ada banyak sekali pekerja yang menganggur atau setengah menganggur di mana-mana. Suatu kenyataan yang lebih baik dilihat dari tingkat lapangan kerja daripada dari tingkat pengangguran, karena banyak orang tidak mencari pekerjaan karena takut tertular dan karena putus asa dalam pencariannya. Melihat lebih baik bukan berarti melihat dengan jelas: selain orang yang sudah keluar dari pasar tenaga kerja, ada juga yang terpaksa menerima pekerjaan paruh waktu karena tidak ada pekerjaan penuh waktu. Dengan semua pasokan tenaga kerja yang menekan permintaan, akan sangat sulit untuk mengamati kenaikan upah di kuartal-kuartal mendatang, bahkan bertahun-tahun. Dan jika biaya tenaga kerja tidak meningkat, mesin seluler pertama dari proses inflasi hilang, dengan keberuntungan bagi para gubernur bank sentral, yang melakukan segala kemungkinan dan bahkan lebih, tetapi yang, sebagai manusia juga, tidak diberkahi dengan sentuhan. tidak ajaib atau ajaib.
