Pada bulan Oktober, dolar terapresiasi, mendorong indeksnya ke level tertinggi empat tahun. Euforia pasar saham dan dolar yang kuat mendorong emas lebih rendah karena kelemahan komoditas lain dan jatuhnya harga minyak. Dukungan teknis $1.180 tidak bertahan dan emas menyelesaikan bulan dengan penurunan 2,87% pada $1.1173,48.
Selain itu, beberapa perusahaan pertambangan melaporkan data yang mengecewakan di kuartal ketiga. Namun, perlu ditekankan bahwa pelambatan ini mengikuti beberapa kuartal positif dan tidak mewakili kembalinya ke hari-hari kelam yang ditandai dengan janji-janji yang berlebihan tetapi hasil yang rendah. Performa buruk yang dramatis dari saham emas pada bulan September dan Oktober melampaui setiap perubahan fundamental dan bahkan melampaui beta normal yang secara historis dialami oleh saham ini relatif terhadap emas. Sebagian besar aksi jual tampaknya tidak pandang bulu.
Jadi, kesimpulan apa yang bisa kita tarik? Setelah mencapai puncak $1.921 pada akhir tahun 2011, harga emas terkoreksi pada tahun 2012. Koreksi ini berubah menjadi siklus bearish pada tahun 2013 yang amplitudo dan durasinya melebihi semua prakiraan. Semuanya membawa kita kembali ke dua preseden. Saham emas dan emas mengalami penurunan serupa di pasar turun tahun 1996 dan tahun 2000.
Sentimen negatif terhadap sektor ini serupa dan aksi jual emas bank sentral mengingatkan pada aksi jual produk perdagangan publik yang kita lihat pada tahap ini. Konteks pasar, kemudian, mirip dengan keruntuhan tahun 2008 di mana setiap kali diyakini telah mencapai dasar, gelombang penjualan baru mengintervensi untuk mendorong lebih jauh ke bawah. Tampaknya kekhawatiran telah mencapai tingkat yang sebanding dengan titik terendah dari preseden ini.
Mungkin aksi jual lain menunggu kita dan mungkin kita akan mengalami tekanan kerugian pajak lagi di akhir tahun. Tetapi jika kita melihat kesulitan yang dihadapi pasar emas dalam dua tahun terakhir, kita bahkan bisa berada di perhitungan dan mendekati dasar. Mengingat semua ini, pendorong emas yang paling kuat adalah ketika kepercayaan di AS berada di bawah tekanan. Pasar beruang emas pada akhir 90-an berakhir dengan pecahnya gelembung internet.
Keyakinan turun dan dolar memulai tren turun jangka panjang. Latar belakang negatif tahun 2008 berbalik setelah pecahnya krisis kredit. Begitu penjualan panik mereda, dolar dan emas naik bersama, menjadi tempat berlindung yang aman, meskipun dolar berhenti bergerak sementara emas terus berlanjut.
Saat ini, kepercayaan di AS tinggi. Tidak ada tanda-tanda ancaman, ekonomi secara bertahap membaik dan Fed diperkirakan akan menormalkan kebijakan moneter tanpa hambatan. Untuk semua alasan ini, kami yakin kemungkinan besar emas akan terus menderita hingga beberapa elemen mengintervensi untuk mengganggu tidur investor AS.
