Peringatan keuntungan untuk grup Fondiaria-Sai: setelah kehilangan nilai portofolio sekuritas Fonsai dan Milano Assicurazioni sekitar 250 juta, grup terpaksa mengumumkan, atas permintaan Consob, bahwa Fondiaria-Sai (yang kemarin memperoleh 3,59 % di Bursa Efek) tidak akan mencapai tujuan yang diharapkan dalam anggaran 2011 laba bersih lebih dari 50 juta euro setara dengan anak perusahaan Milano Assicurazioni (laba bersih sekitar 50 juta). Tidak ada anggaran baru yang diramalkan. Pada akhir September margin solvabilitas diperkirakan sekitar 115% dan grup terus berupaya untuk mencapai target 120% pada akhir tahun.
Untuk Milano Assicurazioni item ini dapat diperkirakan 160 juta, dimana 25 juta berasal dari saham Fonsai dalam portofolio. Konsekuensinya? Angka-angka ini jatuh menjelang rapat pemegang saham Igli, perusahaan yang dikendalikan oleh keluarga Ligresti, Gavio dan Benetton yang hari ini akan menangani masalah utang 223 juta dengan Mediobanca dan Unicredit yang jatuh tempo pada akhir Oktober. Di antara hipotesis yang paling terakreditasi adalah pembicaraan tentang pembaruan hingga Juli (tanggal berakhirnya perjanjian) sebesar 150 juta sedangkan 73 sisanya akan berasal dari pinjaman pemegang saham.
Tapi di meja akan ada tamu batu: grup Salini, pemegang saham baru Impregilo. Gilberto Benetton sudah mengantisipasi tidak berniat mengubah komposisi Igli. Tapi apa yang akan dilakukan Ligresti? Jika ada tawaran yang cocok, itu bisa menguntungkan Salini yang dapat menambah 8,3% dari sekitar 9,9% yang dipegang oleh pembangun berbasis Paternò. Selain itu, dengan persetujuan penuh dari Unicredit. Sebuah langkah yang bisa terwujud di musim semi, saat kontrak bisa dibatalkan. Atau bahkan lebih awal, jika antrean berlalu, yang tidak dibagikan di rumah Gavio, dari semur Igli, yang mengembalikan saham dan hutang pro rata kepada pemegang saham.
Mendukung pelepasan keluarga memainkan kondisi yang lebih mengkhawatirkan dari kotak keluarga yang terdaftar, Premafin, sekarang dikepung: hutang tiga kali kapitalisasi; sekuritas agunan yang hanya mencakup dua pertiga dari jalur kredit yang diberikan oleh bank. Untuk keluar dari keadaan darurat, diperlukan peningkatan modal (setidaknya 100 juta) untuk perusahaan induk, sejalan dengan skema yang disusun pada saat perjanjian dengan Groupama. Namun setelah masuknya Unicredit dan rekapitalisasi anak perusahaan yang mengalir deras, gambaran tersebut telah berubah. Dan keluarga sendiri tidak berniat menghadapi upaya ini. Oleh karena itu, tak terhindarkan bahwa transfer permata keluarga menjadi topikal lagi. Bahkan jika, pada nilai tersebut, menjual seluruh saham di Fondiaria Sai tidak akan cukup untuk menutup eksposur Premafin.
