"Komunikasi bank sentral harus berkembang secara bertahap jika ekonomi terus berkembang." Oleh karena itu "bahasa terkait kebijakan moneter dapat direvisi pada awal tahun 2018". Dengan demikian, dengan akrobat linguistik yang biasa, risalah pertemuan ECB pada bulan Desember memperingatkan bahwa bank sentral mulai kurang "dovey" dalam beberapa bulan mendatang.
Kebijakan tersebut tidak berubah untuk saat ini, namun kecuali kejutan, tidak akan ada antrean pembelian obligasi setelah batas waktu September. Frankfurt dengan demikian mengejar Tokyo, yang telah mengisyaratkan pengurangan pembelian JGB, sementara malam ini William Dudley, presiden Fed New York, mengatakan bahwa pemotongan pajak dan situasi ekonomi yang positif menunjukkan bahwa "Fed dia harus injak pedal rem beberapa kali di tahun depan ”.
EURO NAIK, ECB MEMPELAJARI KURANGNYA NADA LEMBUT
Singkatnya, perputaran hati-hati oleh bank sentral menjulang yang, untuk saat ini, akan berlebihan untuk didefinisikan sebagai pengetatan. Pasar, yang dimabukkan oleh pendapatan di awal tahun, mencatatnya.
Singkatnya:
- euro mendapatkan kembali kekuatannya, sekali lagi di atas 1,20 (pada awal hari bernilai 1,2048, mendekati level tertinggi sejak 2014);
- jatuhnya euro memberi Bull nafas di Wall Street dan di Asia, sementara kawasan euro menandai waktunya;
- kecuali Piazza Affari, daftar teratas sejak awal tahun, didorong oleh bank, tentunya salah satu bursa saham termurah setelah resesi panjang;
- pemulihan ekonomi mendukung ledakan emas (1.327 dolar per ons, tertinggi dalam 4 bulan) dan bahan baku, dipimpin oleh minyak, tetapi belum diterjemahkan ke dalam pemulihan inflasi, sebagaimana dikonfirmasi oleh data AS. Tetapi upah mulai naik: bahkan Wal-Mart telah mengumumkan kenaikan upah per jam menjadi 11 dolar.
BURSA CINA MUKA, BITCOIN HANCUR
Cuaca pasar saham cuaca bagus menjelang akhir pekan. Daftar harga Cina semakin maju. Hong Kong naik 0,3%. Indeks CSI 300 dari pasar saham Shanghai dan Shenzhen naik 0,2%. Pihak berwenang Beijing membantah kabar berakhirnya pembelian T-bonds. Sementara itu, surplus perdagangan tumbuh menjadi 54,7 miliar dolar tetapi pada bulan Desember ekspor hanya naik 4,5% dibandingkan 17% pada bulan November. Pergerakan kecil di Tokyo dan Bursa Saham Korea Selatan Indeks BSE Sensex India naik sedikit.
Dolar terdepresiasi terhadap mata uang utama Asia. Persilangan dolar rupee Indonesia berada pada level terendah 3 bulan. dolar rupee pada 63,5. Dolar yen di 111,2, di posisi terendah enam minggu terakhir.
Bitcoin jatuh 14%. Bagian depan anti-cryptocurrency sedang berkembang. Menteri Kehakiman Korea Selatan berbicara tentang "kekhawatiran besar tentang mata uang virtual". Sementara itu, China telah meminta otoritas lokal untuk "secara aktif membimbing" perusahaan untuk meninggalkan aktivitas penambangan di jantung sistem penciptaan mata uang virtual.
PENGUAT POKER UNTUK WALL STREET. HARI INI AKUN JP MORGAN
Wall Street mendapatkan kembali momentum setelah perlambatan sehari sebelumnya: empat indeks pasar saham utama AS memecahkan rekor baru: Dow Jones +0,8%, S&P500 +0,7%, Nasdaq +0,8%, Russell 2000 +1,7%.
Perhatian pasar terfokus pada rekening JP Morgan dan Wells Fargo yang akan memulai musim rekening perusahaan bank besar hari ini. Penerimaan positif kemarin untuk jumlah Delta Airlines (+4,8%): perusahaan mengharapkan penghematan besar pada pajak tetapi juga pemulihan yang kuat dalam perjalanan perusahaan.
Obligasi stabil, dengan imbal hasil 2,53 tahun AS di 2,52%, dari 71% kemarin. Kami tidak puas dengan selera investor asing terhadap obligasi pemerintah AS. Pada lelang obligasi tiga puluh tahun kemarin, 2003% dari total yang dialokasikan pergi ke luar negeri, persentase tertinggi sejak angka ini dikomunikasikan (30). Hasil pada obligasi AS 2,87 tahun adalah 2,89%, naik dari XNUMX% sehari sebelumnya.
MINYAK DI ATAS, SAIPEM BINTANG DI MILAN
Minyak Brent kemarin mencapai level tertinggi tiga tahun sekitar 69,7 dolar per barel (+0,7%). Persediaan AS turun selama delapan minggu berturut-turut.
Perusahaan minyaklah yang mendorong reli Wall Street. Indeks sektor naik 2%. Sektor jasa industri minyak juga berada di bawah tekanan besar karena rencana lima tahun baru untuk pengeboran lepas pantai yang diajukan oleh pemerintahan Trump, yang mengatur perluasan area di mana eksplorasi hidrokarbon diizinkan. .
Di Piazza Affari Saipem naik 3,6% secara maksimal sejak Mei lalu setelah menembus ambang batas 4 euro Pagi ini Bernstein menaikkan rekomendasi menjadi Market Perform (neutral) dari Underperform. Tenaris +2,4%.
TEMPAT BISNIS, PENINGKATAN KETUJUH BERTURUN-TURUN
Publikasi risalah pertemuan Dewan Pengurus ECB Desember lalu adalah dasar dari kemunduran baru untuk sebagian besar pasar di kawasan euro. Ekspektasi imbal hasil yang lebih tinggi di Zona Euro mendorong mata uang tunggal naik: lintas di atas 1,204 (+0,7% dibandingkan dengan penutupan kemarin).
Piazza Affari terus menjadi pengecualian positif. Indeks Ftse Mib menutup sesi dengan peningkatan sebesar 0,64% menjadi 23.305 poin, setelah naik ke 20.320, tertinggi sejak Agustus 2015. Itu merupakan sesi positif ketujuh berturut-turut. Keuntungan YTD melebar menjadi 6,5%, neraca terbaik di zona euro. Namun, di sisi teknis, rintangan berikutnya terletak di 24.000 poin, level yang diuji beberapa kali pada paruh pertama tahun 2015.
Daftar harga zona euro lainnya jauh lebih berhati-hati. Yang terburuk adalah Frankfurt (-0,59%, +2% sejak awal tahun), Paris yang lemah (-0,29%); datar Madrid (+0,07%). Di luar area mata uang umum London +0,19%.
BUND: KEMBALI TERBANG, PENYEBARAN MENGURANGI
Risalah ECB telah mengarahkan pasar obligasi ke arah "hawkish". Yang lebih terpengaruh daripada sekunder Italia adalah Jerman, dengan tingkat di Bund sepuluh tahun naik hingga 0,58% (+5 bp) untuk pertama kalinya sejak Agustus.
Hasil pada BTP 10-tahun naik sedikit, mencapai 2,06% dari 1,98%, tetapi selisih dengan rival Jermannya turun sebesar 6,52%, menjadi 146.20 basis poin.
Pembalikan tren dari tolok ukur Italia kurang kuat, dengan mempertimbangkan hasil sukses dari penawaran 6 miliar BTP tiga dan tujuh tahun setelah 9 miliar dari dua puluh tahun baru September 2038, ditempatkan sekitar tiga -kuartal dari investor asing.
UNICREDIT: 2018 MILIAR BTP PADA 225 (-40 PADA 2017)
Perkiraan yang diperbarui oleh kantor riset UniCredit memberikan masalah kotor pada tahun 2018 - tidak termasuk BOT - mendekati 225 miliar, sekitar 40 miliar lebih sedikit dari tahun lalu. “Penawaran bersih – tulis ahli strategi Luca Cazzulani dan Chiara Cremonesi – akan dicakup terutama oleh Qe, membuat investor swasta hanya menyerap sejumlah 10/20 miliar dan dengan cara ini membatasi potensi pelebaran spread, sejauh dibandingkan dengan volatilitas dalam hal spread berpotensi meningkat dalam beberapa tahun terakhir”.
REKOR UNTUK FINECOBANK, PERJANJIAN TERTINGGI SEJAK 2015
Di awal kinerja yang sangat baik dari bursa saham Milan, bertentangan dengan nada buram dari pasar ekuitas zona euro dan pemilihan politik yang akan datang, tentu saja ada kehadiran bank yang besar di keranjang FtseMib.
Namun, reli tersebut terutama didorong oleh sekuritas manajemen aset, kemarin didorong oleh FinecoBank (+2,5%) ke rekor sejarah keenam berturut-turut di 9,715 euro. Konsensus analis tergeser oleh kekerasan reli: target harga rata-rata (enam pencarian) sebenarnya dihentikan pada 8,94 euro. Kepler-Cheuvreux paling optimistis dengan target harga 10 euro. Jiwa + 5%.
Kembali ke bank, keranjang naik 1,1%, lebih baik dari sektor Eropa. Intesa (+0,7%) mengurangi keuntungan di final, setelah mencapai level tertinggi sejak Desember 2015, di 3,01 euro. Intrum Justitia, raksasa Npl Skandinavia, melakukan “dialog berkelanjutan dengan Intesa Sanpaolo mengenai akuisisi platform layanan dan portofolio Npl”. Inilah yang kami baca dalam catatan dari perusahaan. "Diskusi ini - lanjut pernyataan itu - masih dalam tahap awal dan tidak ada detail lain yang akan dipublikasikan". Kedatangan pesaing Denmark membebani Banca Ifis (-5,3%), sejauh ini merupakan protagonis pasar Npl yang tidak terganggu.
Unicredit dan Ubi Banca juga brilian, keduanya +1,8% Mediobanca datar setelah penempatan saham Pirelli.
CATTOLICA SUPERSTAR (+9,5%), CREDIT SUISSE MEMPROMOSIKAN STM
Perusahaan asuransi berjalan dengan baik, didukung oleh peningkatan imbal hasil pasar yang menguntungkan seluruh sektor keuangan. Cattolica Assicurazioni terbang dengan lompatan 9,5% yang mendorong kuotasi ke level tertinggi sejak 2014. Presentasi Rencana Bisnis grup baru 29-2018 akan diadakan pada 2020 Januari.
Laporan Credit Suisse tentang prospek positif sektor semikonduktor Eropa memberikan dorongan untuk STM (+2,2%) pada penutupan, di bawah tertinggi hari ini. Untuk broker, saham jv Italia-Prancis akan terus mendapatkan keuntungan dari pertumbuhan pendapatan yang kuat (sekitar 10% CAGR) dan mempertahankan ekspansi margin: peringkat naik menjadi mengungguli” dari “netral” dengan target harga 24,5 dari 19,5 euro.
RELI FCA TERUS
Setelah aksi ambil untung di pagi hari, dengan dibukanya pasar AS, Fiat Chrysler mulai naik lagi (+2%).
Sektor telekomunikasi Eropa menderita (-1,7%), salah satu yang paling sensitif terhadap kenaikan biaya utang. Telecom Italia -0,3% membatasi kerusakan. Apresiasi euro membebani sektor mewah: Yoox -3,5%, Moncler dan Ferragamo -1,5%.
Di luar keranjang utama, kinerja Danieli (+3%) harus digarisbawahi: Kepler Cheuvreux telah menaikkan peringkat menjadi Beli.
