Ujian tidak pernah berakhir. Setelah stress test yang menguji ketahanan lembaga kredit dalam menghadapi kemungkinan krisis sistemik, hari ini sekuritas bank Italia harus menghadapi ujian yang paling berat, yaitu ujian pasar. Mulai besok, maka, akan menjadi pergantian laporan setengah tahunan, dari mana pasar mengharapkan tanda-tanda pertama pemulihan profitabilitas. Piazza Affari berharap bisa menjadi kesempatan untuk meninggalkan posisi tak nyaman jersey hitam di bursa-bursa besar yang didudukinya sejak awal tahun.
TOKYO BOUNCES, DATA TIDAK PASTI DARI BEIJING
Bukan hanya bank. Di bidang keuangan global, tidak sedikit masalah yang muncul setelah perlambatan tak terduga dalam PDB AS (hanya +1% di kuartal kedua) dan kekecewaan dengan manuver yang terlalu malu-malu yang diumumkan pada hari Jumat oleh Bank of Japan. Pagi ini Bursa Efek Tokyo menandai kenaikan sebesar 0,5%, disertai dengan penurunan yen (102,61 terhadap dolar -0,5%) dibandingkan puncaknya (+3,1% terhadap mata uang AS) pada akhir pekan. Banyak artikel yang diterbitkan selama akhir pekan mendukung rebound: manuver nyata untuk menaikkan inflasi, kita baca, akan terjadi pada bulan September, didahului dengan rincian rencana stimulus yang diumumkan oleh Perdana Menteri Abe.
Pasar saham Cina kontras, dengan reaksi beragam terhadap data aktivitas manufaktur negara: Hong Kong +1,2%, Shanghai -1%, Taipei +0,8%. PMI manajer pembelian manufaktur Caixin naik menjadi 50,6 poin dari 48,6 pada bulan Juni, sementara konsensus memperkirakan 48,8. Survei lain di bidang ini, tetapi dilakukan oleh kantor statistik Beijing, menghasilkan kesimpulan yang berbeda: indeks manufaktur PMI turun menjadi 49,9 dari 50 di bulan Juni, konsensus di 49,9.
MINYAK NAIK, HARI INI INDEKS PMI DI EROPA
Minyak Brent naik 3% menjadi 43,7 dolar AS per barel, kenaikan pertama setelah penurunan tiga hari berturut-turut. Wall Street dengan hati-hati mengamati data makro yang akan datang untuk mendapatkan gambaran yang lebih tepat tentang sikap bank sentral, mengantisipasi pertemuan pertengahan Agustus di Jackson Hole, kesempatan tradisional untuk konfrontasi antara nama-nama besar. Tetapi peristiwa terpenting menyangkut angka pasar tenaga kerja, yang akan dirilis pada hari Jumat.
Di antara laporan triwulanan AS yang akan datang, laporan dari Pfizer dan Procter & Gamble (hari ini), Tesla (Selasa), Linkedin (Kamis) menonjol. Di Eropa, hari ini perhatikan data PMI manufaktur untuk Spanyol, Italia, Inggris Raya, Prancis, Jerman, dan Zona Euro (final) untuk bulan Juli. Buletin Ekonomi ECB akan dirilis pada hari Kamis. Data produksi industri ditunggu di Italia. Di depan perusahaan, selain berbagai hasil bank, rapat pemegang saham Snam akan diikuti hari ini.
MENUJU PEMOTONGAN TINGKAT INGGRIS
Penunjukan yang paling ditunggu-tunggu menyangkut pertemuan Bank of England pada hari Kamis di mana Gubernur Mark Carney akan mengumumkan langkah-langkah untuk melawan perlambatan ekonomi yang disebabkan oleh Brexit. Kemungkinan besar bank sentral akan memutuskan untuk memangkas suku bunga. Sementara itu, badai pertama membayangi pemerintahan Theresa May. Menteri baru JomO'Neill, mantan Goldman Sachs, mengancam akan mengundurkan diri setelah keputusan pemerintah untuk menunda investasi di pembangkit listrik tenaga nuklir Hinkley Point, di mana EDF Prancis tertarik bersama dengan modal China. O'Neill, yang bertanggung jawab atas rencana untuk menarik investasi besar-besaran dari Beijing ke Inggris utara, mengatakan dia siap untuk meninggalkan jabatannya dalam menghadapi keraguan dari Miss May.
BESOK CATWALK UNTUK INTESA, LALU JUMLAH UNICREDIT
Di Piazza Affari, penunjukan yang paling penting sekali lagi berkaitan dengan bank. Waktu perhitungan telah tiba setelah enam bulan ketegangan tinggi. FinecoBank akan membuka parade akun pagi ini, tetapi penunjukan kunci dijadwalkan besok dengan akun Intesa, yang keluar dengan gemilang di ujian Eropa. Hari berikutnya giliran Unicredit, dipromosikan dengan reservasi melalui tes EBA. Setelah debut kedua flagships tersebut, pada 4 Agustus giliran Banca Popolare dell'Emilia-Romagna, Bpm dan Mediobanca. Terakhir, pada hari Jumat fashion show Ubi akan ditutup.
MPS: KATA UNTUK HEDGES, MENUNGGU PANO
Tantangan terpenting menyangkut penerimaan di lantai Monte Paschi. Bank kembali masuk daftar setelah hari Jumat yang berapi-api ditandai dengan penolakan stress test yang menurunkan bank tersebut ke posisi terakhir dari 53 bank yang diperiksa. Tetapi bahkan setelah lampu hijau dari ECB untuk rencana pemulihan bank yang memberikan peningkatan cakupan pinjaman berisiko, pemisahannya menjadi portofolio yang dibiayai sebagian oleh dana Atlante dan peningkatan modal sebesar 5 miliar, di bawah jaminan JP Morgan dan Mediobanca dan institusi lainnya (minimal 6 lainnya). Bukan hal yang mudah, mengingat Bank saat ini bermodalkan kurang dari satu miliar setelah menyerap sumber daya sebesar 3 miliar dalam 8 tahun terakhir.
Reaksi selama akhir pekan tetap positif: "Rencana tersebut dapat berhasil - menurut penilaian Barclays - karena dirancang sedemikian rupa untuk menghilangkan risiko yang terkait dengan pinjaman bermasalah". Tapi pendapat yang diperhitungkan adalah apa yang akan dikeluarkan pagi ini oleh pasar, khususnya oleh dana lindung nilai, yang dalam beberapa bulan terakhir telah menjadi protagonis mutlak (memang satu-satunya) dalam perdagangan saham. Menunggu rencana industri yang akan disajikan pada bulan September: menurut analis, untuk membenarkan peningkatan 5 miliar, bank harus menunjukkan bahwa ia dapat menghasilkan laba 5-600 juta setahun.
BANK TURUN 47% DARI JANUARI
Piazza Affari berharap bursa panjang yang meminjamkan saham-saham sektor akhirnya usai. Sejak Januari, indeks perbankan turun 47,43%. Yang paling disasar adalah Banco Popolare yang meskipun lulus uji EBA, mengalami penurunan lebih dari 80,34%, diikuti oleh Mps (-74,98%). Kerugian melebihi 50% malah untuk Unicredit, Bper, Bpm dan Ubi.
Singkatnya, ada ruang untuk memulai kembali, bahkan jika ada alasan untuk berhati-hati: 1) stress test, baik di Eropa maupun di AS, tidak menimbulkan pembalikan yang signifikan di masa lalu; 2) piutang tak tertagih MPS hanya mewakili 13% dari sistem, yang tetap berisiko tinggi; 3) rebound bank sebenarnya sudah dimulai selama sebulan. Pada Juli Mediobanca naik 23,5%, Banca Popolare di Milano 20%, Intesa Sanpaolo 19,5%.
PASAR BISNIS NAIK 4% DI JULI (-21,3% DI 2016)
Juli merupakan bulan yang positif bagi Piazza Affari, dengan kenaikan sebesar 4%. Sejak awal tahun, sayangnya, Bursa Efek Milan sejauh ini merupakan pasar saham terburuk di negara-negara industri utama, dengan penurunan sebesar 21,3%. Indeks keseluruhan bursa saham Eropa Stoxx 600 naik 0,4% dalam seminggu, naik 3,6% di bulan Juli, dan sejak awal tahun telah menunjukkan penurunan terbatas sebesar 6,5% (Paris - 4,4%, Frankfurt -3,8%) .
Langkah kecil Wall Street, di mana penantian pemungutan suara 8 November, ketika Amerika harus memilih antara Hillary Clinton dan Donald Trump, mulai membebani. Prakiraan tersebut juga bertentangan karena, seperti yang dikatakan oleh Hank Smith, Chief Investment Officer Haverford Trust, "tidak seorang pun di antara orang-orang yang masih hidup yang pernah melihat pemilu seperti yang menunggu kita di masa lalu, sama seperti tidak seorang pun yang pernah melihat kebijakan moneter seperti yang dilakukan. keluar dalam beberapa tahun terakhir".
