Minyak, apa yang menanti kita? Sebuah pertanyaan yang sangat sulit untuk dijawab, apalagi setelah mini-rebound beberapa hari ini yang langsung kandas. Seorang ahli super seperti Leonardo Maugeri mencobanya dalam pengarahan terbarunya, dari Belfer Center Universitas Harvard di mana dia adalah rekan seniornya. "Minyak, apa yang ada di depan?" di atas segalanya, dia menganalisis alasan penolakan Saudi untuk memangkas produksi seperti yang diminta beberapa anggota OPEC pada bulan November; penolakan yang memicu percepatan penurunan harga minyak mentah, yang tenggelam di bawah 50 dolar pada akhir 2014.
“Dari berbagai sumber rahasia di dalam Kerajaan – tulis Maugeri – saya mengetahui bahwa, sebelum mengambil keputusan ini, Saudi menghabiskan beberapa bulan untuk mengevaluasi pengaruhnya terhadap rekening negara. Dua skenario diperiksa. Paling buruk, Saudi menghitung bahwa mereka harus membayar $10 miliar sebulan dengan sumber devisa mereka sendiri, sebuah pengorbanan yang mereka anggap dapat mereka tanggung setidaknya selama satu tahun, menurut beberapa orang. Orang lain, yang menganggap hipotesis ini sebagai bencana, bagaimanapun, tidak berani melawan karena Raja Abdullah membaginya dengan dua orang besar: pertama, menteri perminyakan Al-Naimi, arsitek sebenarnya dari strategi Saudi; dan kedua dengan Menteri Keuangan, Al-Assaf”.
Strategi yang diikuti cukup meyakinkan, menurut pengamatan Maugeri, karena jelas bahwa membiarkan pasar tidak terkendali, harga hanya akan runtuh, didorong ke bawah oleh kelebihan pesanan. Namun, dalam perhitungan Saudi, ada beberapa elemen kelemahan: misalnya, membayangkan bahwa minyak seharga 75 dolar pada akhirnya akan membatalkan sebagian besar produksi serpih AS dan Kanada, yang malah tidak terjadi - kata Maugeri - karena sementara itu kemajuan teknologi dan pengurangan biaya telah membuat produksi jauh lebih murah.
“Tapi kematian Raja Abdullah telah memperkenalkan elemen ketidakpastian baru tentang masa depan strategi Saudi,” kata Maugeri. Memang, hubungan Menteri Al-Naimi dengan penguasa baru Salman tidak jelas. Mereka tidak hanya memiliki pandangan yang berbeda di masa lalu, tetapi saat ini putra sultan, Pangeran Albdulaziz, tampaknya menjadi orang nomor dua di kementerian perminyakan.
Jadi segalanya bisa berubah, tapi tentu saja tidak mudah. Dan terutama dalam jangka pendek hingga menengah, strategi Al-Naimi tampaknya tidak memiliki alternatif yang memungkinkan. Maugeri menimbulkan keraguan tentang negara produsen mana yang dapat melakukan pengurangan produksi yang diminta. Tidak termasuk Arab Saudi yang sudah di bawah kapasitasnya setidaknya 3 juta barel per hari, sedikit atau tidak ada yang tersisa: masalah internal Libya, Irak dan Nigeria ditambah sanksi yang mengikat tangan Iran sudah mengambil 2,5 juta barel ke pasar Adapun anggota OPEC seperti Venezuela dan Uni Emirat Arab, mereka tidak memiliki cukup ruang untuk bermanuver melakukan pemotongan yang signifikan.
Di antara negara-negara non-OPEC, Rusia dapat datang untuk menyelamatkan, yang memiliki kepentingan untuk mengembalikan harga minyak ke tingkat yang lebih memuaskan untuk itu, tetapi sangat sulit untuk membuat kesepakatan, meskipun sementara, dengan kartel. Moskow tidak mempercayai Saudi dan bahkan menuduh mereka bekerja diam-diam dan bersepakat dengan Washington.
Maugeri berpendapat bahwa dalam menghadapi situasi ini, pemotongan produksi yang diumumkan oleh perusahaan dan produsen terutama menyangkut proyek baru daripada yang sudah disetujui. "Kelembaman produktif" tertentu, katanya, tidak dapat dihindari karena perusahaan dan produsen harus mengganti cadangan. Dan produksi serpih telah terbukti bertahan pada harga $45 per barel. “Sulit membayangkan bisa membatalkan kelebihan produksi sekitar 2 juta barel per hari dalam satu tahun” adalah kesimpulannya. Kecuali jika ada lompatan ke depan yang kuat dalam pertanyaan: apakah itu mungkin?
"Dari sudut pandang ekonomi - simpulkan Pengarahan - faktor-faktor yang telah kami periksa tampaknya berkonspirasi menuju satu hasil: pemeliharaan harga minyak yang rendah secara struktural untuk periode yang signifikan". Namun, ada konsekuensi geopolitik yang perlu diwaspadai. “Turunnya harga minyak – peringatan Maugeri – dapat menyebabkan ketidakstabilan politik, bahkan kekerasan, di area-area penting untuk produksi minyak dunia, dimulai dengan yang ada di Teluk Persia. Jika krisis semacam ini terjadi, maka harga akan meroket ke atas, bahkan di hadapan pasar yang lemah. Seperti yang belum pernah terjadi sebelumnya, analisis pasar minyak dan kemungkinan pilihan investasi memerlukan organisasi analitis, yang mampu mempertimbangkan semua variabel yang memengaruhi evolusi pasar itu sendiri, bidang demi bidang dan negara demi negara, menghindari pertimbangan berdasarkan jangka panjang. skenario jangka panjang (di luar 2030) dan pada ketidakgunaan model berdasarkan skenario yang mendasari ini”.
Lampiran: MINYAK APA DI DEPAN.pdf
