Di tahun 2012 yang gila ini, Bursa Efek Athena mencapai kenaikan sebesar 30 persen. Obligasi Yunani mengungguli setiap aset keuangan lainnya: +84% dibandingkan dengan 12 bulan lalu, diikuti oleh obligasi Portugis +80%. Jepang mengarsipkan satu tahun resesi, yang berpuncak pada satu lagi pergantian penjaga di pemimpin tertinggi negara itu. Hasil? Indeks Nikkei naik 22,5%, seperti yang belum terjadi sejak 2005. Italia tidak berbeda: tahun resesi terberat berakhir dengan kenaikan 7,8%, dibandingkan kerugian tahun 2011 (-25%) dan 2010 (-13,2%). Sebaliknya, bursa saham terburuk adalah Shanghai, hanya 1,5% lebih banyak dibandingkan dengan pertumbuhan PDB sebesar 7,5%. Hanya Frankfurt +30% yang menggabungkan kepemimpinan ekonomi dan keuangan. Tapi konsekrasi buatan Jerman, sejujurnya, bertepatan dengan pengereman lokomotif Jerman.
Singkatnya, itu adalah tahun yang hebat decoupling antara ekonomi dan kinerja pasar keuangan. Sebuah fenomena yang tidak baru tetapi memiliki rona yang sensasional, jika tidak paradoks. Namun, tidak sulit untuk menjelaskan kegilaan yang tampak: dunia keuangan, dalam perburuan aturan dan titik referensi baru, telah mengandalkan arahan bank sentral yang telah menutupi kekurangan kepemimpinan politik di negara tersebut. Tahun pemilihan AS dan perhatian besar Eropa daripada kegagalan pasar (lihat skandal Libor dan Euribor) yang berjuang untuk menemukan keseimbangan otonom.
Dengan latar belakang ketidakpastian ini, para gubernur bank sentral tidak hanya mendikte aturan main, tetapi juga memaksakan arah arus keuangan dan, bila perlu, meletakkan jaring pengaman yang memungkinkan sistem tetap stabil. Protagonis absolut, mengingat misi yang tidak terduga yang jatuh padanya, tidak diragukan lagi Mario Draghi, di kepala Bank Sentral Eropa selama 13 bulan. Penyelamatan zona euro tidak diragukan lagi berkat pilihannya. Secara khusus: a) dua lelang Ltro (yang pertama di bulan Desember 201, yang paling mengesankan di bulan Maret 2012); b) pidato di Lancaster House di London, 25 Juli lalu, di mana dia menekankan bahwa "ECB akan melakukan apa yang diperlukan untuk menyelamatkan euro"; c) peluncuran OMT, yaitu mekanisme penyelamatan bagi negara-negara yang, dengan mengikuti persyaratan tertentu yang disepakati dengan Brussel, akan meminta bantuan.
Yang tidak kalah relevan adalah peran Ben Bernanke. Ketua Fed, yang tidak mengkhianati ketidakpastian dalam menghadapi tekanan Partai Republik selama kampanye pemilihan, menjamin pasar saham dan ekonomi AS (khususnya sektor bangunan) likuiditas yang dibutuhkan untuk memulai pemulihan yang lambat namun stabil. Pada bulan Desember, setelah jurang elektoral telah diatasi (namun bukan jurang fiskal), The Fed mempercepat langkahnya, dengan kebaruan revolusioner: pilihan, untuk pertama kalinya, menghubungkan injeksi likuiditas ke dalam sistem dengan tingkat pengangguran. Sebuah pilihan yang menurutnya tidak mengandung risiko inflasi karena merupakan hasil elaborasi yang berbobot sesuai dengan "kebijakan optimal". Sederhananya, keputusan otoritas moneter didasarkan pada ribuan dan ribuan simulasi matematis melalui algoritme yang memungkinkan mengidentifikasi cara terbaik untuk mencapai tujuan pekerjaan penuh tanpa menciptakan ketegangan inflasi yang berlebihan. Dalam angka, menurut Janet Yellen, deputi Ben Bernanke yang dapat mengambil alih warisannya, "kebijakan optimal" tidak memperkirakan kenaikan suku bunga (saat ini hampir nol) hingga 2016 ketika pengangguran akan kembali ke sekitar 6 persen. Inflasi, terlepas dari kebijakan uang yang "mudah" ini, tidak boleh melebihi 2,25 persen.
Singkatnya, pada tahun 2012, para gubernur bank sentral pindah ke medan baru, mencari solusi yang mampu mengatasi kekosongan politik. Sangat mudah untuk memprediksi bahwa Draghi dan Bernanke akan melanjutkan jalan yang sama, bergabung Tandai Carney, sudah menjadi kepala Bank of Canada, mulai musim semi berikutnya gubernur Bank of England dan ketua Dewan Stabilitas Keuangan. Carney tidak merahasiakan, ketika dia mempresentasikan dirinya ke City, bahwa dia tidak mengesampingkan solusi suku bunga negatif untuk simpanan di bank sentral, sebuah jalur yang juga dipelajari dengan cermat oleh ECB. Ini mungkin belum tentu menjadi hal baru berikutnya yang harus dihadapi oleh para bankir, operator keuangan, dan pengusaha. Tapi yang pasti, bahkan di tahun 2013 bank sentral akan mengatur pasar dengan "kendali pendek".
Namun, di bawah arah ini, pasar telah mengatasi rintangan yang sangat berbahaya, lebih baik daripada yang dapat diramalkan oleh orang yang paling optimis sekalipun. Yuk simak caranya, mulai dari Piazza Affari.
TEMPAT BISNIS
Setelah dua tahun mengalami kerugian besar, tahun 2012 Bursa Saham Milan kembali mencatatkan kinerja yang positif. Indeks FtseMib menutup tahun dengan peningkatan sebesar 7,8% yang hampir tidak dapat meredakan rasa sakit di tahun 2011 (-25%) dan 2010 (-13,2%). Indeks hari ini berdiri di 16.357 poin, setelah mencapai maksimum 17.133 poin pada 19 Maret dan minimum 12.362 poin pada 24 Juli.
Pemulihan yang menghibur kapitalisasi keseluruhan Bursa Efek Italia hanya berjumlah 364,1 miliar euro, setara dengan 22,5% dari PDB, dengan sedikit peningkatan dari posisi terendah sebesar 333,3 miliar pada tahun 2011 (20,7% dari PDB).
Meskipun kinerja tumbuh, pasar saham Italia terus menderita malaise mendalam, yang bahkan memburuk: a) perdagangan telah turun ke rata-rata harian 2 miliar euro, dari 2,8 miliar tahun sebelumnya. b) satu-satunya mahasiswa baru dari 202 pasar utama adalah Brunello Cucinelli, sementara IPO Sea gagal.Compagnia della Ruota, Primi sui motori dan Frendy Energia memulai debutnya di Aim. c) pengenalan pajak Tobin yang akan datang dapat memberikan pukulan terakhir ke pasar pedagang harian, satu-satunya keunggulan pusat keuangan Italia.
Saham yang paling banyak diperdagangkan pada tahun 2012, seperti pada tahun 2011, adalah Unicredit , baik nilai maupun jumlah kontrak.
Sektor terbaik mungkin adalah sektor mewah. Untuk beberapa alasan. a) Juruselamat Ferragamo +65% membanggakan kinerja absolut kedua di belakang Azimut + 79%; b) Brunello Cucinelli melakukan debutnya dengan sukses penuh; c) te atas Ftse Mib juga muncul Tod's% + 52.
Kekecewaannya tidak kurang: a) Judul terburuk adalah A2A-39%, diikuti oleh Perangkat Media -27%, terbebani oleh runtuhnya penjualan iklan. Sakit juga Telekomunikasi Italia -17% yang tidak mencapai tujuan penjualan Telecom Italia Media dan pengurangan utang paralel menjadi 27,5 miliar. intesa dan Unicredit ditutup pada -12%, membenarkan kesulitan sistem perbankan: rata-rata pendapatan sektor ini, kata direktur umum ABI John Sabatini, turun menjadi 1,7%, lebih buruk dari yang diharapkan. Di sisi lain, kredit macet terus meningkat.
Sulit untuk mengidentifikasi, dalam konteks ini, pengusaha terbaik tahun ini. Perubahan paling signifikan menyangkut sektor asuransi, yang sudah ditunggu-tunggu penunjukan besar sejak awal 2013. Di pertengahan bulan Mario Yunani akan mempresentasikan tim dan tujuan Generali baru di London. Carlo Cimbri, di hari yang sama, akan disibukkan dengan pelaksanaan merger empat partai antara eks grup Ligresti dan Unipol. Mereka adalah protagonis yang paling ditunggu.
OBLIGASI PEMERINTAH
BTP tentu saja merupakan protagonis besar pasar keuangan Italia pada tahun 2012 yang telah mendarat di tengah tiupan terompet patriotik (hari BTP pertama) dan banyak kekhawatiran tentang stabilitas keuangan publik. Dalam 12 bulan penuh petualangan yang berlalu antara penurunan peringkat lembaga pemeringkat, permintaan hipotetis untuk bantuan dari lembaga internasional dan pertemuan puncak yang penuh gejolak di Brussel, penyebaran menyempit dari 513 menjadi 317 saat ini. Kutipan masa depan BTP naik sebesar 20% dari 91,6 pada akhirnya Desember 2011 hingga 110,5 hari ini.
Dalam 12 bulan yang sama, harga Bund berjangka naik 4,3% dari 139 menjadi 145,7.
Juga layak disebutkan dalam berita tahun 2012 adalah debut BTP Italia, sekuritas pertama yang diindeks dengan inflasi nasional yang mengumpulkan lebih dari 27 miliar dalam tiga tahapan. Sejak Oktober, khususnya, edisi ketiga adalah penempatan obligasi terbesar di Eropa dengan lebih dari 18 miliar terkumpul dalam empat hari berlangganan di Mot.
Ekuitas Eropa. Di antara Bursa Efek utama Eropa, yang terbaik adalah Frankfurt yang menutup tahun 2012 dengan kenaikan sebesar 29%. Tetapi jika kita memperluas cakrawala ke pasar kecil, inilah kejutan Athena: Bursa Efek Yunani pada akhir tahun membanggakan kinerja +34%.
Untuk Bursa Saham Paris, kenaikannya 15,1%, sementara Madrid berakhir turun 5,2%. London menutup tahun dengan kenaikan 6,2%, yang menjadi 8,3% dalam euro.
Di Eropa, sektor terbaik (indeks Stoxx) adalah otomotif (+35%), perusahaan asuransi (+32%), industri kimia (+29%) dan bank (+22%). Hasil terburuk adalah di sektor telekomunikasi (-10,9%) dan minyak (-4,5%).
JALAN DINDING
Indeks S&P 500 menutup tahun dengan kenaikan 12,7% (+10,6% dalam euro) menjadi 1.406, level yang membawanya kembali ke kejayaan Desember 2007, sebelum pecahnya krisis keuangan yang hebat. Pada tanggal 14 September, indeks utama Wall Street mencapai level tertinggi tahun ini di 1.465.
Nasdaq menutup tahun 2012 dengan kinerja terhormat +14,6%, yang tetap luar biasa bahkan di euro (+12,4%).
ASIA
Indeks Nikkei naik 22,9%, kinerja terbaik sejak 2005. Dalam euro, kenaikannya 7,8%. Di antara Bursa Efek Asia lainnya, yang terbaik adalah bursa India: indeks Mumbai BSE naik 25,8% (+19,5% dalam Euro). Hong Kong juga melakukannya dengan sangat baik, naik 22,9% (+20,7% dalam euro), Seoul naik 9,3% (+16,5% dalam euro), sementara Shanghai tetap terhenti dengan peningkatan mini sebesar 1,5% (+0,6% dalam euro).
MINYAK DAN EMAS
Harga minyak mentah dipengaruhi oleh penurunan global dengan ketakutan berulang akan perlambatan pertumbuhan China. Pada 2012 Brent turun 2,5% dan WTI turun 11,6%.
Kinerja tahunan emas (dalam dolar) meningkat sebesar 6,1%: jauh lebih sedikit dari yang diharapkan oleh para ahli yang, seperti biasa, sering tidak menerima kami sama sekali.
SEPULUH TOP ITALIA :
TOP 10 CHIPS BIRU
Azimuth +79%
Ferragamo +65%
Diasorin +59%
Prisma +57%
berdengung +55%
Finmeccanica +52%
Tod +52%
Lottomatik +49%
Meniadakannya +48%
Banca Pop.Milano +48%
DILIHAT DARI BAWAH
10 saham terburuk
A2A -39%
Perangkat Media -27%
Telekomunikasi Italia -17%
Enel Tenaga Hijau -12%
Unikredit -12%
MontePaschi -10,8%
Saipem -10,3%
Banca Pop.Emilia -4,2%
Enel +0,2%
Memahami +0,9%
