Perang di Ukraina, ketegangan inflasi, gelombang covid-19 di China. April bukanlah bulan yang mudah untuk pasar keuangan. Mei, yang akan dibuka dengan perkiraan kenaikan suku bunga AS, menjanjikan tantangan yang lebih berat, baik di depan inflasi UE, di bawah tekanan pemerasan Rusia terhadap gas dan embargo minyak, dan strategi nol Covid di China, yang membebani rantai produksi dan logistik dari apa yang tersisa dari globalisasi. Singkatnya, sekali lagi pepatah "sell in may and go away" sepertinya bijak. Tapi, seperti yang kita tahu, tidak ada yang diterima begitu saja dalam urusan pasar.
Pada titik ini, itu layak dilakukan anggaran awal antara pemenang (sedikit) dan pecundang (lebih banyak) di bulan pertama kuartal kedua tahun 2022, di mana, bagaimanapun, tidak ada kekurangan catatan positif, untuk menghibur para optimis.
April yang bergejolak di Bursa Saham, obligasi turun
Namun, itu adalah bulan yang mengerikan bagi pasar uang, bahkan lebih dari tahun 2020, tahun merebaknya pandemi. Pada saat itu, seseorang dapat melindungi diri dari turbulensi dengan membeli obligasi jangka menengah/panjang dengan maksud untuk menurunkan suku bunga secara tajam, pilihan wajib bank sentral untuk menghidupkan kembali perekonomian yang lumpuh total akibat lockdown. Tahun itu, misalnya, US Treasury Note 7 tahun dan BTP Italia XNUMX tahun memperoleh total sekitar +XNUMX%.
Skrip kali ini benar-benar berbeda. Berkat kesalahan penilaian oleh The Fed dan bank sentral lainnya (tesis dari Economist), obligasi tersebut mengalami peningkatan imbal hasil yang tajam di hadapan ekspektasi kenaikan inflasi. Oleh karena itu, obligasi jangka menengah/panjang mengalami penurunan dua digit. Pada jatuh tempo 2,7 tahun kami mencatat penurunan bulanan sebesar -5,5% untuk Treasury Note, kerugian sebesar -7,5% untuk BTP XNUMX tahun (penurunan bulan kelima), -XNUMX% untuk German Bund.
April Bursa Efek, bulan terburuk Fang
Prospek kenaikan suku bunga berdampak kuat pada kinerja saham-saham teknologi. Indeks FANG Plus, yang menyatukan sepuluh nama terbesar di sektor teknologi yang terdaftar di Wall Street, akan menutup bulan April dengan kerugian sementara sekitar -16,40% atau bahkan lebih buruk, mengingat respons negatif setelah Bursa Kamis. Tukarkan ke hasil Amazon. Pasar telah merevisi kutipan mereka sehubungan dengan biaya uang yang lebih tinggi dan tingkat pertumbuhan yang lebih rendah. Dalam hal ini, keruntuhan Netflix (dan Amazon) pada tanda pertama perlambatan pertumbuhan patut dicontoh.
Akun berwarna abu-abu untuk semua bursa
Namun, itu tidak berjalan dengan baik untuk bursa saham secara umum. Hampir semuanya turun, sebagian lagi, sebagian lagi berkurang. Indeks MSCI World turun -6,3%, indeks Pasar Berkembang -7,7%. Jika kami ingin menemukan catatan optimisme bagi mereka yang berinvestasi dari Eropa, kami menunjukkan +1% dari Dow Jones, +0,5% dari London FTSE100, +3,5% dari indeks Mumbai Sensex (hasil dinyatakan dalam EUR ). FTSEMIB kami kehilangan -3,80%.
Dolar superstar, hasilkan uang melawan semua orang
Dolar mendapat Oscar bulan ini. Mata uang AS, didukung oleh prospek kenaikan suku bunga berikutnya, naik terhadap semua orang, dari euro ke level terendah dalam enam tahun hingga yen, yang bahkan merosot ke level dua puluh tahun lalu. Bahkan perlambatan PDB pada kuartal pertama tidak memperlambat perlombaan, yang didukung oleh kemerdekaan Amerika sehubungan dengan energi.
Balas dendam emas (berkat euro), minyak datar
Bulan keempat berturut-turut naik untuk indeks komoditas Bloomberg. Tetapi dengan perbedaan yang mencolok.
Il Minyak Brent menyajikan neraca bulanan yang hampir datar, setelah 4 bulan kenaikan yang mengesankan.
L 'emas -1,6% dalam dolar, menjadi positif +3,5% dalam Euro jika efek pertukaran diperhitungkan.
Pada tegangan tinggi jungkir balik gas alam: -20% untuk gas Eropa (yang hanya mengoreksi sebagian dari keuntungan spektakuler sebelumnya), +22% untuk gas AS. Mungkin prospek aliran ekspor yang konstan dan terus meningkat dari AS ke Eropa dari waktu ke waktu telah membantu menutup kesenjangan tersebut.
