“Intervensi publik sangat penting untuk keluar dari krisis. Dalam menghadapi kelangkaan kepercayaan, satu-satunya operator yang mampu memulihkan kepercayaan kolektif saat ini adalah sektor publik. Krisis tahun 29 menghasilkan investasi publik yang besar di semua negara yang terkena dampak. Saat ini tidak ada sumber daya untuk jenis intervensi ini, tetapi orang dapat memikirkan program maksimal jaminan parsial yang ditujukan untuk mengurangi risiko bagi operator swasta, mengalokasikan sumber daya yang melimpah (jaminan parsial 50-70 miliar euro untuk tiga tahun ke depan ) untuk dialokasikan di berbagai sektor intervensi untuk bisnis dan warga negara, sebagaimana dijelaskan lebih lanjut.
Program besar dan terkomunikasikan dengan baik yang belum pernah terjadi sebelumnya juga dapat berdampak langsung pada kemampuan psikologis untuk menjalankan, berinvestasi, dan membiayai. Ini akan membantu meredakan depresi yang merayap, seperti biasa, yang terutama bersifat psikologis dan kemudian juga ekonomi.
Jaminan publik harus bersifat parsial, yaitu berfungsi secara ketat berdasarkan prinsip pembagian/mitigasi risiko parsial, tidak pernah membatalkan risiko, untuk menghindari moral hazard dan pemborosan sumber daya komunitas. Penggunaan jaminan parsial atas kredit baru tersebar luas di berbagai negara asing dan oleh lembaga supranasional dengan tujuan memitigasi risiko, memulihkan kepercayaan kolektif, dan mendorong pembangunan. Itu juga digunakan di Italia, meskipun sampai batas tertentu.
Jaminan parsial yang dirancang dengan baik berdampak kecil pada defisit publik. Tingkat pembusukan dana yang ditujukan untuk jaminan saat ini (yaitu biaya efektif untuk Negara) adalah sekitar 3,50% per tahun. Mungkin digunakan dalam skala yang lebih besar, tingkat penyitaan jaminan akan lebih tinggi daripada di masa lalu, namun, jika membantu menghidupkan kembali perekonomian, efek positif dari tanda sebaliknya dapat diharapkan, yaitu penegakan jaminan yang lebih rendah berkat pemulihan kepercayaan kolektif dan ekonomi.
Jaminan publik menimbulkan potensi kewajiban di masa depan bagi Negara terkait dengan kemungkinan penegakan jaminan di masa depan. Namun, menurut berbagai statistik dan studi, Italia adalah negara yang meskipun memiliki utang publik Eksplisit tingkat tinggi, namun memiliki potensi liabilitas masa depan yang sangat terbatas (utang Implisit), terendah di Eropa. Menurut perkiraan Jerman berdasarkan data tahun 2010, secara substansial dikonfirmasi juga oleh studi oleh IMF dan Komisi Eropa, Italia memiliki utang publik implisit terendah (termasuk komitmen seperti pensiun masa depan, jaminan, dll.) di antara negara-negara Eropa, sama dengan 28 % dari PDB sementara Jerman mencapai 109% dari PDB. Menambahkan utang eksplisit dan utang implisit, Italia mencapai 146% dari PDB, tempat terbaik di antara negara-negara UE, sementara Jerman mengikuti di belakang dengan 193% dari PDB, negara-negara lain semuanya memiliki posisi total utang yang jauh lebih buruk.
Ini berarti bahwa investasi yang setara dengan beberapa poin persentase dari PDB (50-70 miliar sesuai dengan 3-5% dari utang implisit lebih lanjut) dalam Jaminan Parsial yang dirumuskan dengan baik tidak berdampak signifikan terhadap posisi utang negara dan tentunya perlu dipelajari lebih lanjut dan diskusi dengan Brussel. Anggaran sekitar 1,5 miliar/€ per tahun selama 3 tahun, misalnya untuk Central Guarantee Fund, akan cukup untuk mengaktifkan sekitar 50 miliar/€ jaminan dan akibatnya sekitar 100 miliar/€ pinjaman baru. Jumlah ini cukup tinggi untuk membuat perbedaan dan bisa bergerak ke berbagai arah.
Bagaimana dan di mana menggunakan jaminan parsial ini secara efektif? Dapat dibayangkan lapangan kerja yang luas terhadap sektor-sektor yang terlibat dalam ekspor, terhadap pariwisata, konstruksi, penghematan energi, start-up, tetapi juga terhadap perusahaan mana pun yang memiliki rencana bisnis yang kuat dan fokus khusus pada kaum muda juga dapat dipertimbangkan dan pada siswa. Sudah ada aktor yang terlibat: Central Fund yang berjalan dengan baik, konsorsium kredit, aktor kelembagaan lain dan sektor perbankan. (…)
Di antara produk keuangan baru yang dapat dijamin oleh Central Guarantee Fund adalah apa yang disebut "obligasi mini", yang dengan cara ini dapat memperoleh manfaat dari penerimaan yang lebih besar oleh pasar (karena lebih aman) dan oleh karena itu dengan biaya yang lebih rendah bagi perusahaan. . (…)
Untuk membantu sektor konstruksi memulai kembali, jaminan parsial harus dipikirkan di depan hipotek. Sektor ini, yang sangat penting bagi seluruh perekonomian, saat ini sangat dipengaruhi oleh stok sekitar 700 unit real estat yang diperkirakan tidak terjual, yang menghambat banyak proyek pengembangan real estat baru. Untuk menyerap kembali mereka dan mendorong pembelian mereka, hipotek rumah harus dimulai lagi, yang telah turun secara signifikan dalam beberapa tahun terakhir karena langkanya likuiditas refinancing yang tersedia dan peningkatan kebangkrutan. (…)
Consorzi Fidi tidak boleh dilupakan di antara para aktor yang terlibat dalam intervensi tersebut. Sektor ini telah berperan penting dalam mendukung penyerapan dampak krisis di tahun-tahun awal dan seringkali menjadi pembawa keterampilan penting di daerah tersebut. Hari ini juga sangat sibuk dan kekurangan sumber daya, sebagian juga terkait dengan beberapa inefisiensi (misalnya jumlah konsorsium, ukuran rata-rata, heterogenitas dalam tingkat kohesi dengan wilayah). Namun, penting untuk tidak meninggalkan konsorsium kredit sendirian dan mungkin mendampingi dan mengkondisikan aksi dukungan untuk rangsangan yang menentukan untuk restrukturisasi dan membuat sektor ini lebih efisien.
Sekali lagi, dalam hal jaminan parsial, Eropa dapat dan harus memainkan peran yang sangat kuat. Di masa lalu, Uni Eropa dan EIB telah meluncurkan program yang signifikan (misalnya Dana Jeremie untuk UKM dan Obligasi Proyek) dan Dewan Eropa terakhir memutuskan untuk meningkatkan dana yang tersedia untuk EIB dan Komisi Uni Eropa untuk mendukung kredit untuk UKM. Italia dapat memainkan peran sebagai pendorong dan juga membawa ide-ide konkrit untuk penggunaan konkrit dari sumber daya ini”.
